Shrnutí:
- FOMC si uchovává pozitivní ekonomický výhled
- Klasický "tečkový graf" bude důležitý pro tržní reakci
- Na Powella budou směřovat dotazy ohledně navyšování bilance, QE
Na dnešní rozhodnutí o sazbách Fedu jsme už mnohokrát upozorňovali. Přestože se dnes nečeká žádná důležitá změna měnové politiky, tak můžeme čekat volatilní obchodování po zveřejnění rozhodnutí o sazbách i během následné tiskové konference guvernéra Powella. Největší pozornost a možnou tržní reakci by mohly mít na svědomí tyto faktory:
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciu- Tečkový graf
Tečkový graf ukazuje očekávání členů FOMC budoucího pohybu úrokových sazeb. Je publikován kvartálně a ukazuje tak změnu nálady uvnitř Fedu v průběhu dlouhodobějšího časového horizontu. Rok 2019 se blíží ke konci a pozornost se tak soustředí na očekávané dění v letech 2020 a 2021. Z aktuálního (zářijového) grafu stojí za pozornost, že žádný z členů FOMC nečekal další pokles sazeb v příštím roce, zatímco trh se přikláněl k jednomu snížení. Tato očekávání se s novým grafem velmi pravděpodobně změní. Otázkou je, zda se bude jednat o změnu podstatnou. Pokud by se alespoň 3 tečky objevily pod současnými sazbami (1,5 - 1,75 % rozpětí) pro rok 2020, tak by trh viděl rostoucí šance pro reálný pokles sazeb. Takový scénář by zasáhl USD a naopak by byl pozitivní pro zlato a akcie.
Pohnou se očekávání členů FOMC nahoru nebo dolů? Trh se nesoustředí na medián, ale na spodní část grafu. Zdroj: Bloomberg
- Rozvaha
Okamžitá reakce se bude soustředit na tečkový graf, ale v průběhu tiskové konference by dotazy mohly směřovat a rostoucí rozvahu banky, kterou Fed začal opět navyšovat. Nejmenuje se to tentokrát kvantitativní uvolňování, nicméně jedná se o formu "tištění peněz", které proudí do ekonomiky. Takže po krátké přestávce pumpují opět tři důležité centrální banky (Fed, ECB, BoJ) nové peníze na trh. Fed se soustředí na krátkodobé dluhopisy a nákupy by zatím měly trvat do poloviny roku 2020. Jakékoliv zmínky o prodloužení tohoto termínu budou trhem vnímány jako holubičí signál. Opět by se jednalo o negativní signál pro USD a pozitivní pro zlato a akcie.
Pumpují centrální banky nové peníze na trhy, aby zachránily býčí trend? Top 3 centrální banky se snaží. Zdroj: Macrobond, XTB Research
Možné holubičí vyjádření guvernéra Powella by mělo mít na zlato pozitivní dopad. Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
