Shrnutí:
- Fed by měl sazby ponechat beze změny
- Centrální banka by mohla signalizovat pauzu v utahování měnové politiky
- Trh může být zklamán v případě, že se Fed vyhne jasnějšímu postoji
Dnešek přinese letošní první zasedání Fedu a obchodníci doufají v o něco více holubičí postoj. Dočkají se ale?
Začnite investovať ešte dnes alebo vyskúšajte demo zdarma
OTVORIŤ OBCHODNÝ ÚČET VYSKÚŠAŤ DEMO Stiahnuť mobilnú aplikáciu Stiahnuť mobilnú aplikáciuTrh ohledně Fedu zatím váhá
Od prosincového zasedání jsme svědky výrazné změny názoru na výhled amerických úrokových sazeb. Zatímco Fed stále počítá s dvojitým zvýšením letos a stejným růstem v roce 2020, názor trhu je výrazně odlišný. Na základě ocenění úrokových futures trh totiž nyní nepočítá s žádným zvýšením sazeb během letošního roku a na příští rok dokonce existuje malá (14 %) šance, že bychom se mohli dočkat jejich snížení. Takto negativní konsenzus by do jisté míry mohl omezovat oslabování amerického dolaru. Problémem USD je ale stále jeho relativní nadhodnocení ve srovnání s jeho historickými úrovněmi.
Reverzní QE: příliš brzy na změnu?
Bilance Fedu je stále na zvýšených úrovních, a to navzdory jejímu 10% snížení v rámci reverzního QE. Zdroj: Bloomberg
V minulých týdnech se většina členů FOMC vyslovila pro to, že by americká centrální banka měla další zvyšování sazeb pozastavit a vyčkávat do doby, než budou schopni lépe analyzovat aktuální situaci v americké ekonomice. Podobného komentáře bychom se mohli dočkat i dnes, když problémem není jen zpomalující domácí ekonomika, ale také zahraniční v čele s Čínou.
Pro trhy ideální by dnes samozřejmě bylo, aby Fed naznačil, že sazby dál neporostou a stanovil termín, kdy skončí s prodejem dluhopisů v rámci reverzního QE. Na něco takového je ale stále velmi brzy a podobnou změnu ve výhledu pro měnovou politiku prozatím očekávat nemůžeme.
Reakce na trhu
Americké akciové indexy v lednu likvidují ztráty z konce minulého roku i díky optimismu ohledně zpomalení růstu amerických úrokových sazeb. Fed by si proto měl dát pozor na to, aby tyto naděje nezklamal. Bude-li příliš opatrný ve své rétorice, a ponechá-li komentář do značné míry beze změny, pro akcie se může jednat o negativní zprávu, a to obzvláště po jejich lednovém růstu. Za důležitou resistenci na grafu US500 považujeme hranici 2675, zatímco support vidíme na 2600.
Zdroj: xStation5
Tento materiál je marketingovou komunikáciou v zmysle čl. 24 ods. 3 smernice Európskeho parlamentu a Rady 2014/65/EÚ z 15. mája 2014 o trhoch s finančnými nástrojmi, ktorou sa mení smernica 2002/92/ES a smernica 2011/61/EÚ (MiFID II). Marketingová komunikácia nie je investičným odporúčaním ani informáciou odporúčajúcou alebo navrhujúcou investičnú stratégiu v zmysle nariadenia Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014 zo 16. apríla 2014 o zneužívaní trhu (nariadenie o zneužívaní trhu) a o zrušení smernice Európskeho parlamentu a Rady 2003/6/ES a smerníc Komisie 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a delegovaného nariadenia Komisie (EÚ) 2016/958 z 9. marca 2016, ktorým sa dopĺňa nariadenie Európskeho parlamentu a Rady (EÚ) č. 596/2014, pokiaľ ide o regulačné technické predpisy upravujúce technické opatrenia na objektívnu prezentáciu investičných odporúčaní alebo iných informácií, ktorými sa odporúča alebo navrhuje investičná stratégia, a na zverejňovanie osobitných záujmov alebo uvádzanie konfliktov záujmov v zmysle zákona č. 566/2001 Z. z. o cenných papieroch a investičných službách. Marketingová komunikácia je pripravená s najvyššou starostlivosťou, objektivitou, prezentuje fakty známe autorovi k dátumu prípravy a neobsahuje žiadne hodnotiace prvky. Marketingová komunikácia je pripravená bez zohľadnenia potrieb klienta, jeho individuálnej finančnej situácie a nijakým spôsobom nepredstavuje investičnú stratégiu. Marketingová komunikácia nepredstavuje ponuku na predaj, ponuku, predplatné, výzvu na nákup, reklamu alebo propagáciu akýchkoľvek finančných nástrojov. XTB S.A. organizačná zložka nezodpovedá za žiadne kroky alebo opomenutia klienta, najmä za nadobudnutie alebo predaj finančných nástrojov. XTB nezodpovedá za žiadnu stratu alebo škodu, vrátane, bez obmedzenia, akejkoľvek straty, ktorá môže vzniknúť priamo alebo nepriamo, spôsobená na základe informácií obsiahnutých v tejto marketingovej komunikácii. V prípade, že marketingová komunikácia obsahuje akékoľvek informácie o akýchkoľvek výsledkoch týkajúcich sa finančných nástrojov v nej uvedených, nepredstavujú žiadnu záruku ani prognózu budúcich výsledkov. Minulá výkonnosť nemusí nevyhnutne naznačovať budúce výsledky a každá osoba konajúca na základe týchto informácií tak robí výlučne na vlastné riziko.
