Zmiešaný začiatok pre Európu, keď aktualizácia obchodovania spoločnosti Sainsbury's ukazuje, že potraviny sú stále hlavnou hviezdou

Finančné trhy sú v polovici týždňa trochu stratené, bez jasného smeru alebo vyjadrenia, ktoré by ich poháňalo. Európske akcie otvorili mierne vyššie a e-mini futures na index S&P 500 tiež naznačujú, že americké trhy by dnes mohli otvoriť vyššie.

Index FTSE 100 sa zatiaľ tomuto trendu vzpiera, keď ho po vianočnej obchodnej správe ťahá nadol spoločnosť Sainsbury. Spoločnosti BP a Shell sú na začiatku stredajšieho obchodovania vyššie, hoci to, či dokážu zisky rozšíriť, môže závisieť od toho, čo bude ďalej s cenou ropy a či dokáže pokračovať v nedávnom raste.

Predaj potravín spoločnosti Sainsbury nedokázal zvýšiť prognózu zisku

Vianočná správa o obchodovaní spoločnosti Sainsbury's bola podľa očakávaní dobrá pre potraviny, nie však pre všetko ostatné.  

Po minulotýždňových údajoch spoločnosti Kantor sme už vedeli, že rast jej predaja potravín je silný. Slabým miestom však boli tržby z predaja iných ako potravinárskych výrobkov. Tržby z predaja oblečenia sa za 6 týždňov do 6. januára 2024 znížili o 6 % v porovnaní s poklesom o 1,7 % v 3. štvrťroku. Tržby za všeobecný tovar boli počas vianočného obdobia tiež slabé, pričom za 6 týždňov pred 6. januárom klesli o 3,7 %, vrátane tržieb Argos.

Predaj potravín bol pre maloobchodníkov počas týchto Vianoc svetlým bodom, napriek tomu predaj nepotravinárskych výrobkov spoločnosti Sainsbury poukazuje na slabosť britského spotrebiteľa a neuspokojivý začiatok sezóny pre maloobchod. Pridáva sa k dôkazom, že spotrebiteľ v Spojenom kráľovstve prestáva nakupovať "veci" a namiesto toho sa zameriava na nákup zážitkov, pričom v posledných mesiacoch výrazne vzrástol predaj leteniek.

Výsledky spoločnosti Sainsbury's možno použiť na posúdenie širších trendov britského spotrebiteľa: stále sa stravuje a dobre sa stravuje. Z utorňajších údajov NIQ vyplýva, že výdavky na potraviny boli v Spojenom kráľovstve v týždni do 23. decembra rekordne vysoké, a to 4,8 miliardy GBP, čo predstavuje nárast o 4,3 % v roku 2022. Chuť národa na sladké pomohla zvýšiť predaj cukroviniek, ktoré boli najvýkonnejším produktom a zaznamenali rast o 17,3 %!

Spoločnosť Sainsbury's potvrdila výšku zisku pred zdanením na rok 2024 na úrovni 670 - 700 mil. libier, čo zaostalo za prognózami analytikov, čo naznačuje, že samotný predaj potravín nemôže spoločnosť Sainsbury's poháňať k lepším výsledkom, pokiaľ ide o zisk za tento rok.

V údajoch sa objavili aj dobré správy, aj napriek poklesu predaja odevov a všeobecného tovaru Sainsbury's stále tvrdí, že jej maloobchodný voľný peňažný tok bude v roku 2024 na úrovni 600 mil. Z fundamentálneho hľadiska má Sainsbury's stále silnú súvahu, ktorú podporuje predaj potravín.

Po číslach predaja sú prognózy zisku a úroveň voľného peňažného toku dva ukazovatele, ktoré investorov zaujímajú najviac. Aj v utorok sme boli svedkami toho, že spoločnosť B&M nedosiahla odhady analytikov týkajúce sa úrovne zisku, napriek tomu sa jej podarilo zvrátiť ranné oslabenie ceny akcií a v daný deň uzavrela vyššie. Cena akcií spoločnosti Sainsbury od októbra vzrástla o viac ako 23 % a je blízko najvyššej úrovne od roku 2018. Táto akcia má potenciál na ďalší rast, ak investori zaujmú stanovisko, že nižšia inflácia v oblasti potravín a rastúci predaj potravín môžu naďalej podporovať zisky spoločnosti Sainsbury.

Spoločnosti Sainsbury's sa darí aj v porovnaní s konkurenciou (s výnimkou M&S) a z hľadiska objemu predaja potravín bola v 12-týždňovom období do 24. decembra 2023 tretia za spoločnosťami Aldi a Lidl, pričom objem predaja potravín bol silnejší ako v prípade Tesca, Asdy a Morrisons.

Trhy smerujú nadol a čakajú na údaje o inflácii a ziskoch v USA

Investori a obchodníci čakajú na údaje o inflácii v USA vo štvrtok a na začiatok výsledkovej sezóny v USA za 4. štvrťrok v piatok, aby zistili, čo bude Fed robiť ďalej a čo nám môžu americké banky povedať o sile reálnej ekonomiky USA a ziskoch amerických firiem, ktoré nie sú technologické.

Akcie majú za sebou zmiešaný začiatok roka, pričom predchádzajúca tohtotýždňová rally sa vytratila, keďže čakáme na kľúčové fundamentálne správy. Výnosy 10-ročných amerických štátnych dlhopisov sa pohybujú nad úrovňou 4 % a dolár je tento týždeň celkovo vyšší, čo tiež znižuje výkonnosť akciových trhov. Zaujímavé je, že na trhu nepanikári a index Vix zostáva na veľmi nízkej úrovni.

Žiadna panika na trhoch

Zaujímavé je, že budúca implikovaná volatilita indexu Vix v poslednom čase tiež klesla, čo naznačuje, že v súčasnosti je výhľad trhu na usporiadané pohyby na trhu. Samozrejme, situáciu by mohlo zmeniť nečakané čítanie inflácie vo štvrtok alebo slabá výsledková sezóna, takže trh by sa nemal nechať ukolísať nízkou úrovňou volatility a nadobudnúť falošný pocit bezpečia.