Nasdaq giảm trước giờ mở cửa Phố Wall 🚩 Đồng USD nỗ lực phục hồi

Hợp đồng tương lai các chỉ số chứng khoán Mỹ đang điều chỉnh khoảng hai giờ trước khi Phố Wall mở cửa. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ tăng trở lại, giá dầu vẫn ở mức cao, trong khi nhà đầu tư tiếp nhận tín hiệu tương đối hawkish từ biên bản cuộc họp Fed. Hợp đồng tương lai Chỉ số USD (USDIDX) đang nỗ lực phục hồi lên vùng 98,65.

• Dow Jones futures giảm khoảng 0,2%, trong khi S&P 500 futures giảm 0,1%. Nasdaq 100 futures giảm gần 0,3%.

• Biên bản Fed cho thấy một số quan chức sẵn sàng cân nhắc tiếp tục tăng lãi suất nếu lạm phát tiếp tục rời xa mục tiêu 2%. Điều này hạn chế khả năng thị trường nhanh chóng quay trở lại với kỳ vọng nới lỏng chính sách tiền tệ.

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm tăng lên khoảng 5,22%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm ở mức 4,67%, sau nhịp hạ nhiệt ngày hôm qua nhờ các biện pháp được Bộ Tài chính Mỹ công bố trên thị trường trái phiếu.

• Thị trường đang chờ đợi kết quả kinh doanh của Walmart, sau báo cáo của Target ngày hôm qua. Đây sẽ là một trong những phép thử quan trọng hơn đối với sức khỏe người tiêu dùng Mỹ và khả năng chống chịu của chi tiêu bán lẻ trong môi trường lãi suất cao và chi phí năng lượng đắt đỏ.

• Giá dầu đang nối dài đà tăng sang phiên thứ năm liên tiếp, trong khi xung đột liên quan đến Iran và những gián đoạn nguồn cung một lần nữa làm gia tăng lo ngại về lạm phát. Đây đặc biệt là vấn đề đối với cổ phiếu tăng trưởng và các cổ phiếu liên quan đến AI, vốn nhạy cảm hơn với những thay đổi của lợi suất trái phiếu.

Thị trường cổ phiếu đang bước vào một giai đoạn khó khăn hơn

Lợi suất trái phiếu dài hạn vẫn duy trì ở những mức đủ cao để bắt đầu gây ảnh hưởng trở lại đến định giá cổ phiếu, đặc biệt trong nhóm công nghệ và tăng trưởng. Khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm vượt 5%, nhà đầu tư cũng có thể yêu cầu phần bù rủi ro cao hơn đối với cổ phiếu. Nếu các mức lợi suất này được duy trì, đặc biệt trong bối cảnh động thái can thiệp của Bộ Tài chính Mỹ ngày hôm qua, điều này về mặt cơ học sẽ khiến việc mở rộng hệ số định giá trở nên khó khăn hơn, nhất là nếu tốc độ tăng trưởng lợi nhuận giảm xuống từ những mức kỷ lục hiện tại.

Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa thị trường đang ở trong trạng thái yếu về mặt cơ bản. Mùa báo cáo kết quả kinh doanh gần nhất cho thấy các doanh nghiệp Mỹ trong nhiều lĩnh vực vẫn có khả năng tạo ra tăng trưởng doanh thu và biên lợi nhuận, trong khi một số công ty công nghệ lớn nhất vẫn duy trì tốc độ đầu tư rất mạnh. Vấn đề nằm ở một khía cạnh tinh tế hơn. Phố Wall không còn được hưởng lợi đồng thời từ sự kết hợp giữa lợi nhuận tăng trưởng mạnh và lợi suất giảm, yếu tố trước đây hỗ trợ định giá từ cả hai phía. Trong ngắn hạn, Walmart sẽ đặc biệt quan trọng. Báo cáo của nhà bán lẻ lớn nhất nước Mỹ sẽ là phép thử đối với sức khỏe người tiêu dùng trong bối cảnh chi phí tài chính cao và giá nhiên liệu đắt đỏ.

Nếu công ty cho thấy nhu cầu vẫn chống chịu tốt, thị trường có thể xem đây là cơ sở để kỳ vọng lợi nhuận trong lĩnh vực tiêu dùng tiếp tục ổn định, qua đó khuyến khích dòng vốn dịch chuyển khỏi nhóm AI sang các phân khúc khác của thị trường cổ phiếu. Ngược lại, nếu biên lợi nhuận hoặc tăng trưởng doanh số gây thất vọng, nhà đầu tư có thể bắt đầu định giá khả năng tiêu dùng suy yếu mạnh hơn.

Xét theo từng nhóm ngành, sự phân hóa đã trở nên khá rõ ràng. Các công ty năng lượng đang hưởng lợi từ giá dầu tăng, trong khi một số cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn chịu áp lực từ lợi suất tăng. Đồng thời, các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử đang tăng mạnh sau những tín hiệu chính trị mới liên quan đến việc quản lý tài sản kỹ thuật số. Do đó, Phố Wall hôm nay chưa bước vào trạng thái risk-off điển hình. Thay vào đó, thị trường đang trở nên ngày càng chọn lọc hơn trong việc quyết định mức giá mà nhà đầu tư sẵn sàng trả cho tăng trưởng.

Biểu đồ US100 (khung thời gian D1), biểu đồ USDIDX (khung thời gian M15)

Nguồn: xStation5

Nguồn: xStation5