Thị trường nổi bật - Gold (25.02.2025)

Giá vàng tiếp tục xu hướng tăng mạnh trong tuần này, chạm mức đỉnh mọi thời đại ở mức 2.956,19 USD/ounce trước khi điều chỉnh nhẹ xuống mức 2.937,65 USD. Kim loại quý này đã tăng 12,3% từ đầu năm đến nay và khoảng 44% trong 12 tháng qua, vượt trội hơn hầu hết các loại tài sản truyền thống trong bối cảnh bất ổn kinh tế gia tăng.

Nỗi lo suy thoái thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn

Phiên giao dịch ngày thứ Hai đánh dấu sự thay đổi rõ rệt trong tâm lý thị trường, từ kỳ vọng "chính sách tăng trưởng bị trì hoãn" sang lo ngại rằng các hành động của chính quyền Mỹ mới "có thể bắt đầu gây thiệt hại thực sự cho nền kinh tế." Sự thay đổi này được thúc đẩy bởi chỉ số PMI dịch vụ công bố vào thứ Sáu yếu hơn nhiều so với dự kiến. Dữ liệu gây thất vọng này, cùng với sáng kiến cắt giảm chi phí của chính phủ DOGE và kế hoạch giảm mạnh lực lượng lao động công, đã làm dấy lên lo ngại thực sự về mức chi tiêu của chính phủ.

Lợi suất trái phiếu kho bạc và kỳ vọng chính sách tiền tệ

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống mức thấp nhất trong hơn hai tháng, còn 4,34%, khi nhà đầu tư ngày càng đặt cược vào việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất sớm hơn. Thị trường hoán đổi (swap markets) hiện dự báo Fed có thể nới lỏng chính sách khoảng hai tháng sớm hơn so với dự đoán hồi tuần trước, với tổng mức cắt giảm lãi suất được định giá khoảng 0,53% cho năm 2025. Trong khi đó, đợt đấu giá trái phiếu kho bạc kỳ hạn hai năm trong tháng này đã thu hút nhu cầu kỷ lục từ các nhà đầu tư gián tiếp, cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Kỳ vọng cắt giảm lãi suất. Nguồn: Bloomberg L.P.

Dòng vốn vào ETF tăng tốc

Đà tăng của vàng được củng cố thêm nhờ sự quan tâm trở lại đối với các quỹ hoán đổi danh mục (ETF) dựa trên vàng. Tuần trước, dòng vốn ròng đổ vào các ETF vàng đạt mức cao nhất kể từ năm 2022, với các nhà phân tích từ ANZ Banking Group nhận định rằng "dòng vốn đổ vào các ETF vàng đang có xu hướng gia tăng đáng kể." Việc mua vào từ các tổ chức tài chính tiếp tục tạo động lực hỗ trợ xu hướng tăng của vàng.

Mốc tâm lý 3.000 USD

Với tám tuần tăng liên tiếp - chuỗi tăng dài nhất kể từ năm 2020 - giá vàng đang tiến gần đến ngưỡng tâm lý quan trọng 3.000 USD. Các nhà phân tích kỹ thuật tại RHB Retail Research nhận định rằng mặc dù có áp lực bán nhẹ vào thứ Hai, nhưng phe mua vẫn đang cho thấy "lợi thế" trên biểu đồ khung thời gian D1.

Biểu đồ GOLD (khung thời gian D1) 

Giá vàng hiện đang giao dịch dưới mức đỉnh mọi thời đại, gần với mức đỉnh trước đó ở mức 2.937 USD. Phe mua sẽ cố gắng thiết lập mức đỉnh mới, trong khi phe bán sẽ nhắm đến việc kiểm tra lại mức Fibonacci thoái lui 23,6% ở 2.856 USD. Nếu phe bán thành công, đường trung bình động SMA30 ngày tại 2.832 USD có thể được kiểm tra. RSI đang trên đà hình thành phân kỳ giảm giá sau khi thoát khỏi vùng quá mua. MACD đã đưa ra tín hiệu bán và bắt đầu mở rộng, báo hiệu khả năng điều chỉnh tiếp theo.