🟡Vàng giảm hơn 1% trước quyết định của Fed

Fed sẽ công bố quyết định lãi suất vào lúc 01:00 sáng mai

Thị trường chỉ định giá một xác suất nhỏ về việc Fed cắt giảm lãi suất tại cuộc họp hôm nay. Bất chấp những lời kêu gọi nới lỏng chính sách lặp đi lặp lại từ Donald Trump, người thậm chí đã đề cập đến việc sa thải Chủ tịch Powell. Fed hiện đang đối mặt với một tình thế tiến thoái lưỡng nan phức tạp: một mặt, thuế quan do Mỹ áp đặt đã tạo ra áp lực lạm phát, đồng thời gây ra mối đe dọa cho thị trường lao động trong trường hợp kinh tế suy thoái. Mặt khác, dữ liệu thị trường lao động vẫn mạnh mẽ và lạm phát đã dịu bớt, nhiều chỉ số cho thấy khả năng phục hồi. Do đó, câu hỏi đặt ra là liệu giai đoạn giữ nguyên lãi suất sẽ tiếp tục duy trì trong thời gian tới?

Những cơn gió ngược lạm phát đang rình rập

Số liệu lạm phát tháng 3 tại Hoa Kỳ ghi nhận mức giảm đáng chú ý, đạt 2,4% so với cùng kỳ năm trước, bằng mức thấp nhất kể từ tháng 9 năm 2024 và là mức yếu nhất kể từ tháng 2 năm 2021. Sự dịu bớt này phần lớn là do giá nhiên liệu giảm.

Mặc dù cuộc họp hiện tại sẽ không bao gồm các dự báo cập nhật, nhưng xét đến tác động của thuế quan và sự phục hồi rõ rệt của các chỉ số phụ về giá trong các khảo sát khu vực và chỉ số ISM, việc dự đoán rằng lạm phát sẽ một lần nữa trở thành một vấn đề nổi bật ở Mỹ là hợp lý. Đây chính xác là lý do tại sao Fed phải chờ đợi tác động hữu hình của thuế quan đối với mức giá. Bloomberg cho rằng dự báo lạm phát PCE cốt lõi có thể được điều chỉnh tăng lên 3,5% cho năm nay trong cuộc họp tháng 6, một mức tăng đáng kể so với mức 2,8% được dự báo vào tháng 3. Đồng thời, một đợt điều chỉnh giảm đáng kể 0,8% dự kiến sẽ diễn ra đối với dự báo tăng trưởng GDP, đưa nó xuống chỉ còn 0,9%. Điều này, có thể ngụ ý một sự điều chỉnh tăng đáng kể đối với dự báo tỷ lệ thất nghiệp. Như vậy, Fed đang phải đối mặt với một tình huống khó khăn: lạm phát gia tăng ở một bên, đòi hỏi lãi suất ổn định hoặc thậm chí cao hơn, đối lập với nhu cầu cắt giảm lãi suất để giảm thiểu nguy cơ gia tăng thất nghiệp.

Các chỉ số khu vực đã tăng vọt trong những tháng gần đây, một lần nữa chỉ ra vấn đề lạm phát ngày càng gia tăng. Nguồn: Bloomberg Finance LP, XTB

Kế hoạch về lãi suất

Các dự báo của chính Cục Dự trữ Liên bang cho thấy hai đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, mặc dù đánh giá này đã có từ tháng Ba. Ngược lại, thị trường hiện đang định giá tới ba đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, với một đợt cắt giảm đầu tiên là vào tháng Bảy. Tuy nhiên, như Bloomberg nhấn mạnh, dựa trên các dự báo tăng trưởng lạm phát hiện tại và áp dụng quy tắc Taylor cho lãi suất, Fed nên duy trì lãi suất hiện tại trong phần còn lại của năm và thậm chí có khả năng xem xét tăng lãi suất nếu dữ liệu lạm phát vượt quá kỳ vọng. Tất nhiên, đây không phải là kịch bản cơ sở cho cả thị trường lẫn các nhà hoạch định chính sách của Fed.

Thị trường dự đoán ba đợt cắt giảm lãi suất trong năm nay, bất chấp những rủi ro đáng kể đối với lạm phát trong nửa cuối năm. Nguồn: Bloomberg Finance LP, XTB

Tập trung vào phản ứng của thị trường

Vàng theo truyền thống được coi là một tài sản trú ẩn an toàn, do đó nó đã chứng kiến sự tăng giá đáng kể trong bối cảnh bất ổn hiện tại. Hôm qua, giá Vàng đã đóng cửa ở mức kỷ lục 3.430 USD/ounce. Mặc dù kim loại quý này mở cửa cao hơn hôm nay, nhưng hiện đang giảm do các cuộc thảo luận tiềm năng giữa Mỹ và Trung Quốc về việc nới lỏng thuế quan. Quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed thường được coi là tiêu cực đối với vàng, nhưng tài sản này gần đây đã tăng giá trong các giai đoạn lãi suất cao. Do đó, có thể dự đoán rằng nguy cơ lạm phát gia tăng có thể hướng các nhà đầu tư đến các tài sản khác ngoài đô la Mỹ. Do đó, có thể kỳ vọng sự biến động gia tăng của giá vàng sau thông báo của Fed hôm nay. Một lập trường trung lập từ ngân hàng trung ương có thể hỗ trợ vàng, trong khi một dấu hiệu rõ ràng cho thấy việc cắt giảm lãi suất không còn nằm trên bàn cân trong năm nay, hoặc thậm chí có khả năng tăng lãi suất, có thể gây ra một đợt thoái lui đáng kể và kiểm tra lại mức 3.300 USD/ounce. Hiện tại, mức hỗ trợ quan trọng cho vàng nằm quanh mức 3.250 USD/ounce, trùng với đường trung bình động 25 kỳ và mức điều chỉnh lớn nhất trong xu hướng tăng kéo dài nhiều tháng.

Nguồn: xStation5