هدنة تجارية أم تسوية متعثرة؟

الاتفاق بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، الذي أُبرم بضغط من الرئيس ترامب ورئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين، يُرسي تعريفة جمركية موحدة بنسبة 15% على معظم السلع الأوروبية المُصدّرة إلى الولايات المتحدة. يُجنّب هذا الحل الوسط حرب تعريفات جمركية كارثية محتملة، إلا أنه لا يُحقق النتيجة المُثلى للمصدرين الأوروبيين. قبل نهاية الأسبوع، كانت فرص التوصل إلى اتفاق مُتكافئة؛ ولولاه، لكانت جميع سلع الاتحاد الأوروبي قد واجهت تعريفات جمركية بنسبة 30% اعتبارًا من 1 أغسطس 2025. وبالتالي، يُمكن اعتبار هذا الاتفاق بمثابة تجنّب أسوأ السيناريوهات، حتى لو أدى ذلك إلى تفاقم الوضع التجاري الحالي. كان من شأن عدم الاتفاق مع الولايات المتحدة أن يُثير إجراءات انتقامية من الاتحاد الأوروبي، مما قد يؤدي إلى دوامة من القيود التجارية تُشبه تلك التي شهدتها الولايات المتحدة والصين قبل بضعة أشهر فقط.

مبدأ التناسب: من الرابح أكثر؟

الاتفاق المُبرم حديثًا غير مُتكافئ. وافق الاتحاد الأوروبي على فرض تعريفات جمركية بنسبة 15% على الغالبية العظمى من صادراته إلى الولايات المتحدة. وفي المقابل، حصل على إعفاءات "صفر مقابل صفر"، مانحًا معاملة معفاة من التعريفات الجمركية لعدة قطاعات استراتيجية، بما في ذلك الطائرات وقطع الغيار، ومنتجات كيميائية مختارة، وبعض الأدوية الجنيسة، ومعدات تصنيع أشباه الموصلات، وبعض المنتجات الزراعية والمواد الخام. ولا تزال واردات الصلب والألمنيوم الأوروبية تواجه تعريفات جمركية باهظة بنسبة 50%، على الرغم من توقع إجراء مفاوضات، تهدف في المقام الأول إلى تحديد حد أدنى تُطبق عليه معدلات أقل. ومع ذلك، مع فرض تعريفة جمركية عامة بنسبة 15% ومعدل 50% على الصلب والألمنيوم، من المتوقع أن ينخفض حجم التجارة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي.

عمليًا، تتمثل الفائدة الرئيسية للاتحاد الأوروبي في تجنب فرض تعريفات جمركية أكثر صرامة والحفاظ على إمكانية الوصول إلى أسواق الولايات المتحدة، وخاصةً لمصنعي السيارات. في الأسابيع الأخيرة، خضعت السيارات وقطع الغيار لتعريفة جمركية بنسبة 27.5% (تعريفة أساسية بنسبة 2.5% بالإضافة إلى تعريفة عالمية بنسبة 25%). في المقابل، التزم الاتحاد الأوروبي بشراء كميات كبيرة من الغاز الطبيعي المسال والنفط الخام والوقود النووي والأسلحة من الولايات المتحدة، إلى جانب زيادة استثماراته في الولايات المتحدة بمئات المليارات من الدولارات. وبالتالي، تقع غالبية التنازلات على عاتق الاتحاد الأوروبي، بينما ستستفيد الولايات المتحدة من فرص عمل واستثمارات وصادرات جديدة. من المهم أن نتذكر أن الولايات المتحدة تستورد معظم السلع من الاتحاد الأوروبي، مما قد يؤدي إلى زيادة التضخم، وإن كان بدرجة أقل مما كان متوقعًا في البداية.

ما يصل إلى خُمس البضائع الأجنبية الداخلة إلى الولايات المتحدة تأتي من دول الاتحاد الأوروبي. المصدر: بلومبرج فاينانس إل بي

ومن المهم أن الاتحاد الأوروبي لم يُعلن بعد عن إلغاء كامل لرسومه الجمركية على البضائع الأمريكية. يتضمن عرض أوروبا انفتاحًا للأسواق - لا سيما في القطاعات التي يستورد منها الاتحاد الأوروبي من الولايات المتحدة - ولكنه ليس رفعًا أحاديًا وغير مشروط لجميع الرسوم الجمركية. لم تُستكمل بعد قوائم المنتجات التفصيلية من كلا الجانبين خلال فترة تنفيذ الاتفاقية.

مستقبل أوروبا في واقع تجاري جديد

يفرض الترتيب الحالي واقعًا جديدًا على وضع أوروبا التجاري العالمي: ضغط الرسوم الجمركية من الولايات المتحدة من جهة، والإغراق وفائض العرض من الصين من جهة أخرى. وهكذا تجد أوروبا نفسها "بين المطرقة والسندان" بعد أن لم تتخلص من أيٍّ من هذين الخطرين. ونتيجةً للرسوم الجمركية الأمريكية على الصين، أُعيد توجيه بعض الصادرات الصينية إلى أوروبا، مما زاد من الضغط على الأسعار، لا سيما على قطاعي الصناعات التحويلية والسيارات.

سيحتاج الاتحاد الأوروبي إلى الاستجابة بفعالية لتهديدات الصادرات الصينية (مثل السيارات الكهربائية الرخيصة أو الصلب) - حيث يوجد بالفعل نظام أوروبي للإنذار المبكر، ويبدأ الاتحاد الأوروبي تحقيقات لمكافحة الإغراق. في المقابل، يُجبر المزيد من فتح الأسواق بشروط أمريكية الشركات الأوروبية على التكيف مع ظروف تصدير جديدة أقل ملاءمة.

التنقل بين المطرقة والسندان

للتعامل مع هذا الوضع الصعب، ينبغي على الاتحاد الأوروبي:

• التركيز على حماية القطاعات الاستراتيجية: السيارات، والطيران، والتقنيات المتقدمة، والمواد الكيميائية المتخصصة - والسعي لتحقيق أقصى قدر ممكن من الإعفاءات الجمركية في هذه القطاعات.
• ضبط تدفق المنتجات الرخيصة من الصين: من خلال رسوم مكافحة الإغراق، ومعايير الجودة، والرقابة على الاستثمار.
• تنويع أسواق التصدير: البحث عن شركاء خارج الولايات المتحدة والصين، مثل دول جنوب شرق آسيا، وأفريقيا، والهند. لقد أضاع الاتحاد الأوروبي فرصًا لعقد اتفاقيات أوسع نطاقًا بين الدول المتأثرة بالرسوم الجمركية الأمريكية.
• الحفاظ على الحوار الثنائي مع الولايات المتحدة: فيما يتعلق بمزيد من الإعفاءات الجمركية على السلع الأوروبية، مع التأكيد على مبدأ المعاملة بالمثل.
• تعزيز السياسة الصناعية والاستثمار في الابتكار: لتعويض ارتفاع تكاليف الوصول إلى الأسواق الرئيسية.

رد فعل السوق

يتضح للسوق أن هذه الاتفاقية تُفيد الولايات المتحدة بالدرجة الأولى، وإن كان ذلك مصحوبًا بخطر تزايد الضغوط التضخمية. تتجنب أوروبا أسوأ السيناريوهات، لكن النمو الاقتصادي سيظل مقيدًا. ولا شك أن أحد أهم انتصارات أوروبا يتمثل في الحد من الرسوم الجمركية الحالية على السيارات وضمان عدم رفع الرسوم الجمركية على الأدوية إلى 200%، كما أشار دونالد ترامب مؤخرًا. ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أنه لا يمكن استبعاد ميل دونالد ترامب إلى تغيير رأيه والانسحاب من الاتفاقيات من جانب واحد، دون عواقب، حيث اعتاد المستثمرون على مثل هذه الإجراءات في الأشهر الأخيرة.

مع هذا الاتفاق، سيزداد الضغط على البنك المركزي الأوروبي لمواصلة تخفيض أسعار الفائدة. على العكس من ذلك، في الولايات المتحدة، قد يُثير خطر ارتفاع التضخم تساؤلات حول إمكانية خفض أسعار الفائدة في سبتمبر. يشير السيناريو الحالي إلى انخفاض زوج اليورو/الدولار الأمريكي نحو مستوى خط العنق المحتمل عند 1.1600. في حال اختراق هذا المستوى، يشير نطاق التشكيل إلى مستويات قريبة من 1.1250. المصدر: xStation5