تمكنت شركة النفط العملاقة شل من تحطيم تقديرات الأرباح للربع الرابع، على خلفية الأداء القوي في قسم تجارة الغاز لديها وزيادة الإنتاج في مصانع الغاز الطبيعي المسال. أدى هذا إلى إلغاء تأثير انخفاض أسعار السلع الأساسية في الربع الأخير وساعد شركة شل على تجاوز تقديرات الأرباح بأكثر من مليار دولار، مع وصول الأرباح المعدلة للربع الرابع إلى 7.31 مليار دولار، مقابل تقديرات قدرها 6.14 مليار دولار.
تستطيع شل التعامل مع كومة ديونها
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
إنشاء حساب حساب تجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوال
كما عززت شركة شل توزيعات أرباحها بأكثر من المتوقع، إلى 34.4 سنتًا للسهم، مقابل 33 سنتًا متوقعة. وأعلنوا أيضًا أنهم سيعيدون شراء أسهم بقيمة 3.5 مليار دولار، وهو أعلى من مبلغ 3 مليارات دولار الذي كان بعض المحللين يروجون له قبل إصدار الأرباح. ومن المثير للاهتمام أن عمليات إعادة الشراء هذه لن يتم تمويلها من خلال الزيادة في الأرباح، وبدلاً من ذلك ستقوم الشركة بزيادة الديون لدفع تكاليف مكافآت المساهمين. وارتفع صافي الدين إلى مستوى 43.5 مليار دولار من 40.5 مليار دولار في الربع الثالث. سيخبرنا التاريخ ما إذا كانت هذه استراتيجية جيدة أم لا، خاصة عندما تحاول الشركة الحد من الإنفاق. ومع ذلك، مع انخفاض أسعار الفائدة في أوروبا، وقيام قسم الغاز في شركة شل بطباعة النقود بشكل أساسي، فإن كومة الديون الضخمة هذه لا ينبغي أن تشكل مشكلة بالنسبة لشركة شل لإدارتها.
يستمر تحول شل من النفط إلى الغاز
قد تكون أرباح شركة شل أقل بنسبة 29% عن عام 2022، لكن ذلك كان في الأساس انعكاسًا للمستويات القصوى لأسعار السلع الأساسية في ذلك الوقت، عندما ارتفعت أسعار السلع الأساسية على خلفية الغزو الروسي لأوكرانيا. لقد عادت الأمور إلى طبيعتها الآن، وهذا الوضع الطبيعي الجديد يشمل تحول شركة شل نحو الغاز بدلاً من النفط، باعتباره المحرك الرئيسي لإيراداتها النهائية. يعد الغاز الطبيعي المسال قطاعًا مهمًا في شركة شل، وقد ساعد في تعويض انخفاض هوامش التكرير وانخفاض المساهمة من وحدة تجارة النفط التابعة لها. وهذا يعني أن مستقبل أعمال الغاز الطبيعي المسال يعد أمرًا حيويًا لشركة شل لمواصلة تعزيز أرباحها. وأرجعت الشركة الأداء القوي في قسم الغاز لديها إلى الموسمية و"فرص التحسين". والسؤال المطروح للمستثمرين هو هل ستظل هذه الفرص متاحة في عام 2024 وما بعده أم لا؟
ضعف الإنفاق على مصادر الطاقة المتجددة يهدد مستقبلًا أكثر اخضرارًا
كان الاستثمار الرأسمالي ثابتًا في الغالب في العام الماضي، ومع ذلك، انخفض الإنفاق في وحدة حلول الطاقة المتجددة والطاقة بنسبة 23٪ إلى أدنى مستوى له منذ عامين. وقد يسعد هذا المساهمين في شركات النفط الكبرى، حيث يشكك البعض في انتقال شركات النفط الكبرى إلى أعمال الطاقة المتجددة. ومع ذلك، فإن هذه ليست أخباراً جيدة للتحول إلى مستقبل أكثر اخضراراً.
ارتفع سعر سهم شل على خلفية هذه الأرباح والأخبار حول برنامج إعادة شراء الأسهم وارتفع بنسبة 2٪ تقريبًا. وقد برر المدير المالي للشركة عملية إعادة الشراء بالقول إن الأسهم مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، وبالفعل تتم مقارنتها بالنفط الأمريكي؛ الشركات الكبرى على مدى السنوات الخمس الماضية، على الرغم من أن أسهم شل ارتفعت بوتيرة أسرع من نظيراتها الأمريكية خلال العام الماضي.
الرسم البياني 1:
المصدر: Blomberg.
عدم وجود اتجاه لشركة شل
ولكن مع ثبات الإنفاق الرأسمالي، وعدم وجود إعلانات رئيسية في هذا التقرير، يمكننا أن نرى أسهم شركة شل تبدأ في التلاشي، حيث يتساءل السوق عن كيفية نموها في المستقبل. يمكن أن تكون عمليات إعادة شراء الأسهم بمثابة تحفيز للمساهمين، ولكنها ليست محركًا مستدامًا لمكاسب الأسعار على المدى الطويل، ويفتقر تقرير أرباح شركة شل إلى التفاصيل حول محركات النمو المستقبلية للشركة.
في مكان آخر، تعرضت الأسهم الأمريكية لضغوط بعد أن استبعد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خفض سعر الفائدة في مارس، وقال بدلاً من ذلك إن خفض سعر الفائدة هذا العام أمر محتمل، دون الالتزام المسبق بموعد يمكن أن يحدث فيه ذلك. الأسهم في أوروبا منخفضة، وكما ذكرنا في تقرير الأمس، فإن هذا قد يزيد من التقلبات حول إصدارات الأرباح الرئيسية مثل قوائم الرواتب غير الزراعية ومؤشر أسعار المستهلكين ونفقات الاستهلاك الشخصي، حيث لا يزال بنك الاحتياطي الفيدرالي في وضع مراقبة البيانات.
قصة بنكين: دويتشه بنك يرتفع، بينما يغرق بنك بي إن بي باريبا
وتركز الاهتمام أيضًا على البنوك الأوروبية، بعد صدور عدد من تقارير الأرباح يوم الخميس. أعلن دويتشه بنك عن قفزة بنسبة 5٪ في الإيرادات على أساس سنوي؛ ومع ذلك، فقد أخطأت الأهداف بسبب الضعف في وحدة الدخل الثابت الخاصة بها. كانت الأرباح قبل خصم الضرائب أقل من المتوقع، وانخفضت بنسبة 10% على أساس سنوي، وزادت التكاليف بنسبة 5%، وارتفعت مخصصات خسائر القروض بنسبة 39% مقارنة بعام 2022. وكانت هناك بعض الأخبار الجيدة، حيث ارتفعت إيرادات البنوك الاستثمارية بنسبة 10% مقابل عام 2022، والشركات كما ارتفعت أرباح البنوك بنسبة 9%، على الرغم من أن كلا المكاسب جاءت من أسس منخفضة. وترتفع أسهم دويتشه بنك يوم الخميس وترتفع بنسبة 4%، على عكس بنك بي إن بي باريبا الذي انخفضت أسهمه بنحو 8% حتى وقت كتابة هذا التقرير. وقد أبلغت عن انخفاض في الأرباح بسبب عوامل لمرة واحدة، كما خفضت أهدافها لعام 2025، مشيرة إلى نهاية مدفوعات البنك المركزي الأوروبي على الاحتياطيات. وكان أداء وحدتها المصرفية الاستثمارية متباينا مع أداء قوي للأسهم طغى عليه الأداء الضعيف في تداول السندات، والذي كان أسوأ من نظيراتها في وول ستريت. انخفض مؤشر Eurostoxx المصرفي يوم الخميس وانخفض بأكثر من 2٪ عند الافتتاح، على الرغم من أنه يرتد من أدنى مستوياته مع تحركنا خلال الجلسة الأوروبية.
بشكل عام، كان الأداء مختلطًا من البنوك الأوروبية حتى الآن في موسم الأرباح هذا، وكان هناك بعض التمايز في الأرباح حيث تتعامل البنوك مع هذه الذروة في أسعار الفائدة بشكل مختلف.
وفي هذا الصدد، ننتظر الآن صدور قرار بنك إنجلترا في منتصف النهار. قبل هذا الاجتماع، يعد مؤشر FTSE 100 هو الأفضل أداءً في أوروبا، ويرتفع بشكل طفيف بعد فوز أرباح شركة شل، لكن زوج إسترليني/دولار GBP/USD أضعف بنسبة 0.5% تقريبًا.
