ضعف الين ونمو ثقة الدولار مدفوعة بالتحول الواسع النطاق بعيدًا عن الين الياباني باعتباره أصلًا آمنًا وزيادة الثقة في الدولار الأمريكي.
السياسة النقدية والحروب التجارية
ظلت أسعار الفائدة الأمريكية ثابتة لفترة طويلة، وهو وضع من غير المتوقع أن يتغير قبل سبتمبر. ويُضعف ارتفاع طفيف في معدل التضخم الأمريكي، والذي يعكس بشكل متزايد تأثير الرسوم الجمركية، احتمالات إجراء تخفيضات أكثر صرامة في أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، على الرغم من ضغوط إدارة ترامب على الاحتياطي الفيدرالي. في المقابل، لا تُظهر اليابان أي بوادر فورية لرفع أسعار الفائدة. علاوة على ذلك، يتزايد خطر الركود التضخمي في اليابان، لا سيما مع فرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية بنسبة 25%.
إبدأ بالإستثمار اليوم أو تدرّب على حساب تجريبي
إنشاء حساب حساب تجريبي تحميل تطبيق الجوال تحميل تطبيق الجوال
في حين أن عائدات السندات اليابانية ترتفع، إلا أن ذلك لا يُعزى إلى توقعات بارتفاع أسعار الفائدة، بل إلى تراجع الثقة في الاستقرار المالي للبلاد. في المقابل، ترتفع عائدات السندات الأمريكية نتيجةً لغياب آفاق خفض أسعار الفائدة على المدى القريب. وقد استقر فارق العائد مؤخرًا.
المصدر: Bloomberg Finance LP
تجدر الإشارة إلى أن اليابان أعلنت مؤخرًا عن حزمة تحفيز اقتصادي بقيمة 900 مليار ين، مما سيزيد بشكل كبير من احتياجات الاقتراض وقد يهدد الاستقرار المالي. ومن المتوقع أيضًا أن تمارس رسوم ترامب الجمركية ضغوطًا على الين، بهدف تعزيز القدرة التنافسية للصادرات اليابانية.
انسحاب المستثمرين من الين
في ظل تراجع الدولار الأمريكي وتوقعات برفع أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، لاحظنا زيادة قياسية في مراكز الشراء على الين. كما بدا أن المستثمرين سيغلقون صفقات تجارة الفائدة بوتيرة غير مسبوقة. ومع ذلك، فمن المرجح أن يشهد الآونة الأخيرة عودة إلى الاقتراض بالين، لا سيما تحسبًا لضعفه.
لقد كان هناك انعكاس واضح في المراكز الطويلة وزيادة في المراكز القصيرة.
نلاحظ أيضًا تحولًا ملحوظًا في سوق الخيارات. يرتفع الفرق بين خيارات الشراء والبيع خارج النطاق (OTM) إلى أعلى مستوى له منذ عام ٢٠٢٢. حاليًا، لا تزال ميزة سعر خيارات البيع هامشية. وقد لوحظت تحركات مماثلة في عام ٢٠٢٢ عندما حقق الزوج مكاسب قوية جدًا.
المصدر: Bloomberg Finance LP
التوقعات الفنية
يشهد زوج الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني (USDJPY) جلسة صعودية قوية للجلسة الثالثة على التوالي، مقتربًا من مستوى 149 ومتوسطه المتحرك لـ 200 فترة، والذي تم اختراقه آخر مرة في مارس. منذ بداية الشهر، ارتفع الزوج بنسبة 3.5%. بالنظر إلى الزخم الصعودي الحالي، قد يكون هدف الزوج هو المنطقة بين 150 و151. مع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن الين يواجه أيضًا مخاطر من انتخابات مجلس الشيوخ البرلمانية المقررة يوم الأحد المقبل. في حال استمرار ضعف الين، سيكون نطاق 155-160، وهو النطاق الذي تدخل فيه بنك اليابان آخر مرة، مجالًا رئيسيًا يجب مراقبته. في المقابل، في حال حدوث تراجع، يقع الدعم عند مستوى تصحيح فيبوناتشي 38.2 عند 147.3.
