BlackRock (BLK.US) publicó sus resultados del primer trimestre de 2025, los cuales estuvieron ligeramente por debajo de las expectativas del mercado. Estos resultados aún no incluyen el pánico bursátil que surgió tras el llamado "Día de la Liberación" de Trump, pero ya reflejan una mayor incertidumbre por parte de los inversores, lo que se tradujo en flujos netos menores a lo esperado. A pesar de esto, la gestora marcó un nuevo récord de activos bajo gestión (AUM), alcanzando los US$11,58 billones al cierre del primer trimestre, un aumento del 11% interanual.
En la preapertura de Wall Street, las acciones de BlackRock muestran una subida moderada de 0,7%, aunque este movimiento se debe más a que el mercado ya había anticipado debilidad tras las fuertes caídas de la semana pasada, que a una recepción positiva de los resultados.
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Resumen de resultados financieros 1T25:
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Activos bajo gestión (AUM): US$11,58 billones (+11% a/a), vs. estimación US$11,62 billones
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Utilidad por acción (EPS) ajustada: US$11,30, vs. US$9,81 a/a, estimación US$10,11
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Flujos netos: US$84,17 mil millones (+47% a/a), vs. estimación US$96,02 mil millones
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Flujos netos a largo plazo: US$83,35 mil millones, vs. estimación US$105,15 mil millones
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Salidas netas institucionales: US$37,18 mil millones
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Entradas netas minoristas: US$13,12 mil millones
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Entradas netas en renta variable: US$19,31 mil millones, vs. estimación US$35,41 mil millones
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Entradas netas en renta fija: US$37,74 mil millones
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Ingresos totales: US$5,28 mil millones, vs. estimación US$5,3 mil millones
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Ingresos por comisiones de desempeño: US$60 millones (-71% a/a), vs. estimación US$126,9 millones
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Ingresos por comisiones base y préstamo de valores: US$4,40 mil millones (+16% a/a), vs. estimación US$4,36 mil millones
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Ingresos por servicios tecnológicos: US$436 millones (+16% a/a), vs. estimación US$439,4 millones
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Margen operativo: 32,2%, vs. estimación 36%
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Margen operativo ajustado: 43,2%, vs. estimación 42,6%
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Gastos totales: US$3,58 mil millones (+18% a/a), vs. estimación US$3,4 mil millones
Comentarios clave:
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Aunque los ingresos y flujos netos quedaron cortos frente a las expectativas, el EPS ajustado superó con fuerza el consenso, entregando algo de respaldo a las acciones.
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La salida de capital institucional sugiere deterioro en el sentimiento de los clientes profesionales.
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La caída en las comisiones por desempeño era esperable dada la debilidad del mercado en el primer trimestre.
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El aumento en ingresos base y margen operativo ajustado son señales positivas en medio del entorno desafiante.
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