Caterpillar cae cerca de un 9% pese a superar expectativas: ¿qué decepcionó al mercado?

Resultados de Caterpillar: ingresos crecen un 17%, pero las acciones retroceden

Caterpillar (CAT.US) presentó sus resultados del tercer trimestre de 2026 con un crecimiento importante en sus principales cifras, aunque la reacción del mercado fue bastante distinta. La compañía registró ingresos por US$20.682 millones, un 17% más que hace un año, mientras que su utilidad ajustada por acción alcanzó los US$7,20, superando los US$7,06 esperados por los analistas. Sin embargo, las ventas quedaron ligeramente por debajo de las estimaciones de US$20.760 millones y sus acciones retrocedían cerca de un 9% en las operaciones previas a la apertura de Wall Street. Esta diferencia entre el desempeño de la compañía y la reacción bursátil pone el foco en qué hay detrás de las utilidades y qué tan sostenible puede ser su crecimiento.

Al revisar con más detalle las utilidades, aparece un factor que ayuda a entender la reacción del mercado. Durante el trimestre, Caterpillar reconoció US$128 millones en recuperaciones de aranceles, un beneficio que también quedó incluido en sus resultados ajustados. Su impacto equivale aproximadamente a US$0,21 por acción después de impuestos, por lo que, al descontarlo, la utilidad ajustada habría sido cercana a US$6,99 por acción, ligeramente por debajo de los US$7,06 esperados. Esto no elimina el crecimiento que consiguió la compañía frente al año pasado, pero muestra que parte de la sorpresa positiva provino de un beneficio que no necesariamente se repetirá en los próximos trimestres.

Inteligencia artificial y centros de datos impulsan el negocio energético de Caterpillar

Dentro del crecimiento de Caterpillar, uno de los movimientos más importantes estuvo en su negocio de energía. Las ventas de generación eléctrica aumentaron un 30% frente al mismo trimestre del año pasado, hasta US$3.421 millones, impulsadas principalmente por una mayor demanda de turbinas y grandes motores utilizados en centros de datos. Este avance aportó US$787 millones adicionales, equivalentes a cerca del 71% del incremento en las ventas externas del segmento Power & Energy, mientras que petróleo y gas creció un 13% y las aplicaciones industriales apenas un 4%. La diferencia muestra cómo la expansión de los centros de datos, impulsada en parte por las inversiones en inteligencia artificial, está ganando importancia para una compañía tradicionalmente vinculada a la construcción y la minería. Eso sí, Caterpillar no detalla qué proporción de estas ventas corresponde específicamente a proyectos de inteligencia artificial.

Cartera de pedidos de Caterpillar alcanza un récord de US$78.100 millones

Un elemento que permite mirar más allá del trimestre es la cartera de pedidos pendientes de Caterpillar, que cerró septiembre en un récord de US$78.100 millones, casi el doble que un año atrás. Sin embargo, el aumento de esa cartera se ha ido moderando. Durante el primer trimestre sumó US$11.500 millones, en el segundo US$9.400 millones y en el tercero US$6.000 millones. Esto no significa necesariamente que estén llegando menos órdenes, porque el saldo también disminuye a medida que la compañía entrega sus equipos. De cara a 2027, será importante observar qué tan rápido consigue transformar estos pedidos acumulados en ventas y si la llegada de nuevos encargos mantiene su fuerza.

Márgenes operativos: construcción y energía mejoran, pero minería enfrenta mayores costos

En construcción, los mayores volúmenes de venta y mejores precios ayudaron a elevar el margen operativo de 20,4% a 22,9%. Algo similar ocurrió en energía, donde el margen avanzó de 21,9% a 24,4%. En Resource Industries, que reúne equipos para minería, grandes obras y ferrocarriles, la situación fue distinta. Aunque sus ventas aumentaron un 15%, el margen retrocedió ligeramente de 13,6% a 13,5%, afectado por mayores costos de fabricación, incluidos materiales sujetos a aranceles. Así, mientras construcción y energía consiguieron aprovechar el crecimiento para mejorar su rentabilidad, el negocio de recursos todavía enfrenta costos que limitan ese avance.

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Perspectivas de Caterpillar para 2026 y 2027: crecimiento, aranceles y rentabilidad

Caterpillar espera cerrar 2026 con un crecimiento de ingresos de entre 15% y 19%, aproximadamente, una expectativa que decidió mantener pese a los buenos resultados del trimestre. Al mismo tiempo, anticipa que sus márgenes se situarán cerca de la parte baja de su rango objetivo al excluir las recuperaciones arancelarias, mientras que los costos asociados a estas medidas sumarían alrededor de US$2.200 millones durante el año, antes de considerar devoluciones. De cara a 2027, la atención estará puesta en si la fuerte demanda de equipos y generación eléctrica consigue mantenerse, especialmente con las inversiones en centros de datos e infraestructura energética. Después de un año de importante crecimiento, la gran pregunta ya no será solamente cuánto más puede vender Caterpillar, sino cuánto de ese avance logrará transformar en utilidades y si será suficiente para cumplir con las expectativas del mercado.

Análisis técnico de Caterpillar (CAT.US): soportes y resistencias tras los resultados

Fuente: xStation 5, XTB. Elaboración: XTB Latam Research. Temporalidad: diaria (1D).

El gráfico diario de Caterpillar (CAT.US) muestra una directriz bajista desde los máximos de julio, acompañada de máximos y mínimos descendentes y un aumento del volumen durante las caídas recientes. La última cotización reflejada, cercana a US$714,5, se encuentra por debajo de sus medias móviles de 50 y 200 sesiones, ubicadas en US$789,99 y US$809,53, respectivamente. Sin embargo, esta referencia todavía no incorpora la caída cercana al 9% que registraba la acción en las operaciones previas a la apertura tras publicar sus resultados. Si ese movimiento se confirma durante la sesión, el precio perdería la zona de soporte comprendida entre US$676,86 y US$700, dejando los US$616,57 y US$570,30 como próximos niveles a observar. Por el contrario, una recuperación tendría como primera dificultad volver sobre esa zona, seguida por ambas medias móviles.