La conferencia del BCE posterior a la decisión de tasas anunciada hoy está a punto de comenzar. A continuación, compartiremos los comentarios más relevantes de la presidenta Christine Lagarde sobre la situación económica actual, las perspectivas futuras y otros temas clave.
Puedes seguir la conferencia en directo aquí: ECB Governing Council Press Conference - 18 December 2025
Comentarios clave:
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Los últimos datos y proyecciones confirman que la inflación debería estabilizarse en 2% a medio plazo (2026: 1,9%; 2027: 1,8%; 2028: 2,0%). La revisión al alza de las previsiones estuvo influida por expectativas de una desaceleración más lenta de la inflación en servicios.
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Los indicadores adelantados sugieren que el crecimiento salarial tenderá a moderarse.
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Las tensiones comerciales se han reducido, pero el sentimiento en los mercados financieros sigue siendo frágil y podría derivar en condiciones financieras más restrictivas, especialmente ante un shock de oferta.
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El panorama inflacionario continúa siendo más incierto de lo habitual. La inflación podría situarse por debajo de las previsiones si los aranceles reducen la demanda de bienes de la zona euro y economías con exceso de capacidad (por ejemplo, China) aumentan sus exportaciones. En cambio, daños a la oferta derivados de la fragmentación comercial podrían presionar la inflación al alza.
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El crecimiento económico de la zona euro se mantuvo resiliente (0,3% trimestral), apoyado por un mayor consumo privado y la inversión. Las exportaciones mejoraron, especialmente en el sector químico.
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La actividad en servicios aumentó, mientras que la producción industrial se mantuvo prácticamente plana.
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El mercado laboral continúa sólido, aunque la demanda de empleo se ha debilitado. El aumento de los ingresos reales debería respaldar el consumo, junto con una caída de la tasa de ahorro, que aún se mantiene en niveles posteriores al COVID.
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La inversión empresarial sigue siendo débil, principalmente por las persistentes disrupciones en el comercio exterior (ajustes a los aranceles).
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El gasto en defensa e infraestructura, así como las reformas para impulsar la productividad, podrían elevar el crecimiento económico por encima de las expectativas.
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La decisión de mantener las tasas de interés fue unánime y, según el BCE, la política monetaria sigue siendo adecuada.
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El BCE señala que no tiene como objetivo el tipo de cambio y que no puede ofrecer orientación futura dada la elevada incertidumbre.
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