La compañía que presentó Alejandro Estebaranz, Presidente y Director de Inversiones del Fondo True Value, fue una REIT, una SOCIMI del mercado sueco con las siglas SBB. La inmobiliaria ya está disponible en la oferta de acciones de XTB sin comisiones de negociación.
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Esta cotizada nórdica fue listada recientemente también en el Nasdaq y en su negocio opera algunos de los sectores más seguros dentro del sector inmobiliario en localizaciones como Suecia, Noruega, Dinamarca y Finlandia. Con un modelo de negocio que en apenas 4 años ha multiplicado su cotización por 10.
Según el ponente, su valor actual de cercano a 65 SEK podría multiplicarse por 3 ya que en la actualidad tiene un nivel bajo de apalancamiento, con una deuda sobre activos menor al 50%, que se considera conservadora y además esa deuda es a tipo fijo, con lo cual si viene la tan temida inflación, mantendría el endeudamiento de los activos mientras estos incrementan su valor.
La principal métrica que utilizó fue el valor en libros, al considerar que el mercado inmobiliario escandinavo es mucho más estable y donde la compañía pretende multiplicar su portfolio. Que, usando proyecciones, se estiman un incremento de los beneficios y el valor futuro de los activos en un múltiplo de 5 veces el valor actual.
El tipo de propiedades con las que SBB trabaja son apartamentos residenciales, residencias de ancianos, edificios que construye para el gobierno, como universidades, comisarías de policía y teatros. Y la gran mayoría en régimen de alquiler. Lo que también aporta estabilidad, ya que en su análisis, durante la crisis de 2008, el mercado inmobiliario sufrió principalmente en el régimen de compra, mientras el alquiler mantuvo los precios de manera consistente..
La segunda parte de la empresa es la construcción o generación de derechos de construcción. SBB no construye para especular, sino para explotar en rentabilidad de alquiler edificios y además al ser una REIT, el régimen fiscal en Suecia les exime del pago de impuestos. Por otro lado, está la reforma de edificios y el reacondicionamiento y la redistribución de planos de edificios, lo que ofrece altos retornos al tener como clientes a vendedores con propiedades de alto valor.
En la ronda de preguntas, Alejandro comentó que el sector inmobiliario escandinavo es un sector fácil de valorar y al estar supervisado por auditoras externas con los precios de mercado, les permite proyectar los ingresos futuros y el valor en libros, que actualmente se sitúa en 20 veces beneficios, por debajo de la media del sector en Europa y las REIT son treméndamente transparentes con sus cuentas
En la aplicación XTB App, los clientes pueden negociar esta compañía e incorporarla a sus carteras de inversión con el ticker SBBB.SE y negociarla sin comisiones, al 0% para nominales inferiores a 100.000€ al mes.
Aquí tienes este análisis que hemos realizado de la compañía ¿Qué podremos esperar de ella en los siguientes meses?
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