La geopolítica ha vuelto a ocupar un lugar central en los mercados financieros. Las preocupaciones sobre el suministro de petróleo de Oriente Medio impulsaron al Brent muy por encima de los 100 dólares por barril. Sin embargo, Trump finalmente anunció que no tiene intención de atacar Irán antes de las elecciones de mitad de mandato, aunque su postura podría cambiar en cualquier momento. Esta semana trae datos cruciales para la economía estadounidense, entre los que destaca la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos. El consenso espera que la inflación se acelere hasta el 3,6%, desde el 3,4% del mes anterior, lo que podría consolidar otra subida de tasas de interés por parte de la Fed este año. Además, comienza la temporada de resultados empresariales del tercer trimestre en Estados Unidos, que tradicionalmente inauguran los principales bancos: JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Wells Fargo y Citigroup el martes, seguidos por Bank of America y Morgan Stanley el miércoles. El jueves también se espera una serie de datos macroeconómicos del Reino Unido, junto con varias intervenciones del presidente del banco central. En este contexto, hay tres mercados que merecen especial atención: el oro, el dólar estadounidense frente a la libra esterlina y el principal índice bursátil estadounidense, el S&P 500.
Oro
El oro ha repuntado en los últimos días, aunque sigue mostrando una clara condición de sobreventa en el horizonte mensual. El principal factor que impulsa al oro a corto plazo son los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense, que están reaccionando directamente a los precios del petróleo. Un retroceso de los precios del petróleo proporcionó un breve respiro a los inversores en metales preciosos. La publicación del IPC del miércoles será una prueba clave para este escenario. Si la inflación supera las expectativas (por encima del 3,6% interanual), los inversores podrían descontar una mayor probabilidad de subidas de tasas de interés por parte de la Fed durante los próximos meses y trimestres. Las expectativas de tasas más elevadas generan un entorno desafiante para el oro, incluso mientras los fondos ETF continúan aumentando sus tenencias de oro en sus carteras.
GBP/USD
El par GBP/USD ha caído recientemente hasta niveles relativamente bajos, impulsado principalmente por la fortaleza del dólar. Por otro lado, la consolidación de las últimas dos semanas ofrece cierta esperanza de recuperación. El jueves se publicará una serie de datos económicos del Reino Unido, entre ellos el PIB mensual, las cifras de la balanza comercial y la producción industrial. Unos datos más sólidos podrían cambiar el sentimiento del mercado y alimentar las expectativas de subidas de tasas de interés. Además, después de la publicación del IPC estadounidense del miércoles, el jueves se conocerán las cifras del Índice de Precios al Productor (IPP) de Estados Unidos, que son significativamente más sensibles a los precios del petróleo.
S&P 500 (futuros)
El principal índice bursátil estadounidense comienza una semana marcada por la coincidencia de dos grandes catalizadores: la publicación de la inflación del IPC del miércoles y el inicio de la temporada de resultados empresariales del tercer trimestre, que tradicionalmente comienza con los principales bancos. Los resultados de JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Wells Fargo y Citigroup el martes, seguidos por Bank of America y Morgan Stanley el miércoles, ofrecerán la primera visión basada en datos reales sobre la salud de la economía estadounidense. La calidad de las carteras de préstamos, la demanda de crédito y la actividad de los clientes revelarán más sobre la fortaleza subyacente del consumidor que las estadísticas económicas por sí solas. Si los bancos presentan resultados sólidos junto con una lectura moderada de la inflación, el mercado podría interpretar esta combinación como una señal de aterrizaje suave de la economía, respaldando nuevas alzas del índice. Por el contrario, una combinación de inflación superior a lo esperado y comentarios cautelosos de los ejecutivos bancarios sobre el deterioro de la calidad crediticia podría generar inquietud y provocar un retroceso, especialmente después de que el índice mostrara las primeras señales de debilitamiento del apetito por el riesgo en el sector tecnológico durante los últimos días.
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