Venezuela evalúa dejar la OPEP: qué impacto tendría en el precio del petróleo

Venezuela está estudiando la posibilidad de retirarse de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), una institución que ayudó a fundar en 1960 junto con Arabia Saudita, Irán, Irak y Kuwait. La posibilidad ha sido discutida durante las conversaciones que Caracas mantiene con Estados Unidos, según personas familiarizadas con las negociaciones citadas por Bloomberg. Sin embargo, la precisión fundamental es que Venezuela no ha anunciado oficialmente su salida y todavía no existe una decisión definitiva.

La discusión se produce al mismo tiempo que Washington y Caracas negocian un acuerdo mucho más profundo sobre la explotación de los enormes recursos petroleros venezolanos. Estados Unidos busca asegurar acceso de largo plazo a distintos campos y facilitar la entrada de compañías estadounidenses para aumentar la producción. Por eso, más que la salida de la OPEP en sí misma, el mercado está comenzando a preguntarse qué ocurriría si Venezuela recuperara una parte importante de su capacidad petrolera bajo una relación económica mucho más estrecha con Estados Unidos.

Estados Unidos y Venezuela negocian un acuerdo petrolero de gran escala

Las conversaciones entre Washington y Caracas incluyen un grupo de aproximadamente 17 campos petroleros y distintas estructuras legales para permitir su desarrollo por compañías estadounidenses. Según Reuters, una de las fórmulas consideradas sería un esquema similar a un arrendamiento, seguido posteriormente por licitaciones para asignar los campos entre productores estadounidenses. Bloomberg también informó que entre las alternativas discutidas se encontrarían contratos de hasta 100 años. Algunos de los campos involucrados concentrarían aproximadamente 90.000 millones de barriles de reservas probadas.

La magnitud es considerable, aunque Venezuela posee todavía mucho más. El país cuenta con cerca de 303.000 millones de barriles de reservas probadas, las mayores del mundo. El problema es que disponer de petróleo bajo tierra no equivale a poder colocarlo rápidamente en el mercado.

La industria venezolana opera actualmente muy por debajo de su capacidad histórica. En el año 2000, Venezuela producía aproximadamente 2,89 millones de barriles diarios. En 2016 todavía bombeaba alrededor de 2,25 millones. Para julio de 2026, una encuesta de Bloomberg situó la producción en aproximadamente 1,16 millones de barriles diarios, casi un 60% por debajo del nivel registrado en 2000. Reuters, utilizando cifras más recientes, describe una producción actual cercana a 1,25 millones de barriles diarios. El deterioro de infraestructura, años de baja inversión, sanciones, problemas operativos y menor disponibilidad de capital redujeron drásticamente la capacidad de producción del país. Esto explica por qué una eventual salida de Venezuela de la OPEP no significaría automáticamente una oleada de nuevos barriles en el mercado. Caracas ya se encuentra exenta de las restricciones de producción del cartel precisamente por el deterioro que ha sufrido su industria. Abandonar la organización, por tanto, no eliminaría una cuota que actualmente esté limitando su producción.

Aunque recuperar los niveles históricos requeriría años de inversión, existe una señal importante: Estados Unidos ya está absorbiendo cantidades crecientes de crudo venezolano. La media móvil de cuatro semanas de las importaciones estadounidenses procedentes de Venezuela alcanzó aproximadamente 636.500 barriles diarios, superando en alrededor de 26% el promedio de 2018, que era cercano a 505.000 barriles diarios. El cambio refleja el fuerte acercamiento energético entre ambos países y demuestra que parte de la infraestructura comercial entre Venezuela y las refinerías estadounidenses está siendo reconstruida.

Para Estados Unidos existe además un incentivo industrial, porque muchas refinerías de la Costa del Golfo fueron diseñadas para procesar crudos pesados como los venezolanos, por lo que un aumento sostenido de la oferta podría mejorar el abastecimiento de determinadas instalaciones.

¿Qué significaría para la OPEP que Venezuela se retire?

Producción de petróleo en los Emiratos Árabes Unidos y Venezuela Nota: Las cifras de este gráfico son estimaciones de producción, no de capacidad. Las estimaciones para los Emiratos Árabes Unidos se interrumpen tras su salida de la OPEP. Fuente: Bloomberg

El impacto inmediato en barriles probablemente sería pequeño. El impacto político sería considerablemente mayor. Venezuela no es simplemente otro integrante de la organización, fue uno de sus cinco miembros fundadores y desempeñó un papel central en su creación mediante la labor diplomática del entonces ministro de Petróleo Juan Pablo Pérez Alfonzo. Además, sería el primer fundador en abandonar la OPEP. El episodio adquiriría todavía más importancia después de la reciente salida de Emiratos Árabes Unidos y de las señales de descontento expresadas por Irak respecto a sus cuotas.

Una fragmentación progresiva podría reducir la capacidad de la OPEP para actuar como administrador de la oferta global. Si un número creciente de países comienza a priorizar producción y cuota de mercado sobre coordinación, aumentaría el riesgo de que los integrantes terminen compitiendo entre ellos por clientes, algo que históricamente ha ejercido presión bajista sobre los precios.

¿Qué ocurrió con el Brent cuando otros países abandonaron la OPEP?

Un análisis de siete anuncios históricos de salida o suspensión de membresía permite comprobar que no existe una reacción automática del petróleo cuando un país abandona la organización. Utilizando el Brent spot publicado por la Administración de Información Energética de Estados Unidos y tomando como referencia la fecha del anuncio público, los resultados fueron los siguientes:

La diferencia entre la mediana y el promedio es especialmente importante. A tres meses, por ejemplo, la variación mediana del Brent fue positiva en 5,2%, pero el promedio cayó 2,1%. Esto ocurre porque algunos episodios extraordinariamente negativos distorsionan la media. En otras palabras, la salida de un miembro de la OPEP no constituye por sí sola una señal fiable de compra o venta del petróleo.

Por volumen de producción, Angola representa uno de los casos históricos más comparables. Cuando anunció su salida en diciembre de 2023 producía alrededor de 1,1 millones de barriles diarios, prácticamente lo mismo que Venezuela actualmente. La preocupación inicial por la cohesión de la OPEP perdió importancia rápidamente porque Angola no tenía capacidad suficiente para inundar el mercado de petróleo adicional. Algo similar podría ocurrir inicialmente con Venezuela.

El caso más relevante desde el punto de vista de la oferta fue Emiratos Árabes Unidos, porque antes de abandonar la organización, el país producía aproximadamente 3,4 millones de barriles diarios y disponía de capacidad para aumentar significativamente la extracción. Después de su anuncio, el Brent cayó, sin embargo, sería incorrecto atribuir toda la caída a la decisión de Emiratos. El anuncio coincidió con un Brent cercano a US$117,62 por barril, elevados riesgos relacionados con la guerra de Irán y una considerable prima geopolítica vinculada al estrecho de Ormuz. La posterior normalización parcial de esos riesgos contribuyó fuertemente al descenso. Esto ilustra por qué correlación temporal no implica causalidad.

¿Qué podría ocurrir ahora con el precio del petróleo?

¿Cuánto petróleo podría producir Venezuela dentro de tres, cinco o diez años con inversión estadounidense y acceso a capital, equipos y tecnología? Si empresas internacionales consiguen reconstruir infraestructura, recuperar pozos maduros y desarrollar nuevos campos en la Faja del Orinoco, la oferta podría aumentar considerablemente. Ese escenario sería estructuralmente más bajista para el petróleo porque Venezuela posee una base de recursos capaz de sostener una expansión durante décadas. Además, la producción adicional llegaría en un momento en que países externos al cartel, como Estados Unidos, Brasil y Guyana, ya vienen erosionando la participación de la OPEP en la oferta global.

En el corto plazo, una eventual salida venezolana probablemente tendría un efecto más psicológico y político que físico. Venezuela no está limitada actualmente por una cuota y su capacidad para aumentar producción rápidamente sigue siendo reducida. El riesgo sería distinto en el mediano y largo plazo. Una combinación de capital estadounidense, reformas legales, contratos con petroleras internacionales y una desvinculación de futuras restricciones de la OPEP podría transformar progresivamente a Venezuela en una fuente mucho más importante de oferta global.

Al mismo tiempo, una retirada venezolana aumentaría las preguntas sobre la cohesión de la organización después de las salidas anteriores y las tensiones internas entre otros productores. Por eso, el escenario tiene dos velocidades: poco petróleo adicional inmediatamente, pero potencialmente mucho más petróleo en el futuro. La experiencia histórica demuestra, además, que los movimientos del Brent posteriores a una salida de la OPEP terminan siendo determinados principalmente por la evolución de la demanda global, las guerras, los inventarios, la política monetaria y las decisiones efectivas de producción.

Para Venezuela, abandonar el cartel sería ante todo un cambio histórico y geopolítico. Para el mercado petrolero, la verdadera transformación comenzaría solamente si las enormes reservas del país vuelven a convertirse en barriles efectivamente producidos y exportados.

El petróleo extiende su caída semanal, presionado por una menor prima de riesgo geopolítico ante la recuperación de los flujos por Ormuz. Técnicamente, el sesgo sigue bajista, con US$85,67 como soporte y US$87,26 como primera resistencia relevante. Fuente: xStation5.