- Buffettův indikátor v prvním kvartálu dosáhl 218 procent, jen mírně pod rekordem 219 procent z předchozího období
- Sektorový ukazatel Bubble Risk Indicator dosahuje hodnotu 0,91 pro polovodiče a 0,82 pro technologický sektor
- Poměr ceny a tržeb indexu S&P 500 je na úrovni 3,22 oproti dlouhodobému průměru 1,84
- Forward P/E indexu S&P 500 je 20,2-násobek očekávaných zisků, což zůstává pod 25,2 z dotcom bubliny v roce 2000
- Sentiment retailových investorů zatím nevykazuje známky euforie, růst trhu se navíc rozšiřuje i mimo úzkou skupinu megacap titulů
- Buffettův indikátor v prvním kvartálu dosáhl 218 procent, jen mírně pod rekordem 219 procent z předchozího období
- Sektorový ukazatel Bubble Risk Indicator dosahuje hodnotu 0,91 pro polovodiče a 0,82 pro technologický sektor
- Poměr ceny a tržeb indexu S&P 500 je na úrovni 3,22 oproti dlouhodobému průměru 1,84
- Forward P/E indexu S&P 500 je 20,2-násobek očekávaných zisků, což zůstává pod 25,2 z dotcom bubliny v roce 2000
- Sentiment retailových investorů zatím nevykazuje známky euforie, růst trhu se navíc rozšiřuje i mimo úzkou skupinu megacap titulů
Otázka, zda jsou aktuální valuace amerických akcií, především v segmentu umělé inteligence a polovodičů, ještě podloženy reálnými fundamenty, nebo se trh už ocitl v neudržitelné fázi, dnes rezonuje stále hlasitěji. Po nedávném propadu technologických titulů, který spustily obavy ze zadluženého financování kapitálových výdajů na umělou inteligenci a z jestřábího tónu Federálního rezervního systému, se diskuse o bublině vrátila do popředí.
Více indikátorů ukazuje varovná světélka. Tzv. Buffettův indikátor, který porovnává celkovou tržní kapitalizaci amerických akcií s americkým hrubým domácím produktem, se v prvním kvartálu vyšplhal na 218 procent. V předchozím období se pohyboval mírně výše, na rekordních 219 procentech. Historický průměr přitom kolísá v pásmu kolem 100 až 120 procent a během dotcom bubliny na přelomu milénia se nacházel pod úrovní 150 procent.
Podobný signál vysílá i ukazatel Bubble Risk Indicator od Bank of America, který hodnotí jednotlivé sektory na škále od nuly po jedničku. Sektor polovodičů dosahuje hodnoty 0,91, technologický sektor se nachází na úrovni 0,82. Obě hodnoty signalizují cenové chování velmi blízké historickým bublinovým fázím.
Přidává se k tomu poměr ceny a tržeb indexu S&P 500, který se aktuálně pohybuje na úrovni 3,22 oproti dlouhodobému průměru 1,84. Investoři tak dnes platí téměř dvojnásobek dlouhodobého průměru za každý dolar tržeb veřejně obchodovaných společností.
Existuje však i druhá strana mince. Forward P/E poměr indexu S&P 500 se nachází na úrovni 20,2-násobku očekávaných zisků v následujících dvanácti měsících, což je výrazně pod 25,2násobkem z roku 2000. Argumentem obhájců pokračujícího růstu je fakt, že za rekordními cenami stojí reálné zisky, silné provozní cash flow a skutečně rostoucí poptávka po čipech a infrastruktuře pro umělou inteligenci. Skeptici však upozorňují, že právě aktuální rekordní marže největších technologických firem mohou být samy o sobě bublinovým fenoménem, který by se při zpomalení AI investiční vlny mohl prudce korigovat.
Sentiment retailových investorů se zatím pohybuje daleko od euforie. Rozdíl mezi býčím a medvědím táborem v průzkumu AAII Sentiment Survey dosáhl 8,8 procenta při historickém průměru 6,5 procenta. Maximum během předchozích euforických fází se přitom nacházelo až na úrovni 44,2 procenta. Pozitivním signálem je i rozšíření růstu mimo úzkou skupinu megacap firem. Výkonnostní mezera mezi klasickým indexem S&P 500 a jeho variantou s rovnými vahami se zúžila z přibližně 14 procentních bodů začátkem roku na aktuální 3 procentní body.
Aktuální čísla nehovoří o prasknutí bubliny v krátkodobém horizontu, signalizují však, že trh oceňuje velmi optimistický scénář dalšího růstu zisku.
Další články o indexech a jejich obchodování:
- Obchodování indexů – Co je to akciový index?
- Obchodování S&P 500 — Jak investovat do indexu S&P 500?
- Obchodování NASDAQ – Jak investovat do indexu US100?
- Indexy - obchodujte akciové indexy online
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na indexy z různých krajin!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Bitcoin v medvědím trhu 🚩 Čtvrtletní přehled kryptoměn
Shrnutí trhů 🔼 Evropské a americké akcie rostou – Morgan Stanley vidí v Evropě růstový potenciál (30.06.2026)
Graf dne: Zlato roste nad 4 000 USD po propadu – Co předpovídá Goldman Sachs? (30.06.2026)
📈 Vítězové a poražení z S&P 500 (29.6.2026)
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
