Přestože zlato od konce ledna ztratilo téměř 30 % a od vypuknutí konfliktu s Íránem dosáhl pokles přibližně 24 %, Goldman Sachs se domnívá, že dlouhodobý vzestupný trend zůstává neporušen. Podle analytiků banku současná korekce pramení především z očekávání přísnější politiky Fedu, avšak fundamentální argumenty ve prospěch růstu cen zlata zůstávají silné.
Klíčové informace
- Goldman Sachs potvrdil prognózu předpokládající růst ceny zlata na 4 900 USD za unci do konce roku 2026, přičemž poukazuje na přetrvávající strukturální a cyklické faktory podporující trh.
- Podle analytiků zůstávají nejdůležitějším dlouhodobým motorem nákupy centrálních bank, zejména z rozvíjejících se trhů. Proces diverzifikace rezerv se urychlil po zmrazení ruských aktiv v roce 2022 a nadále představuje silný zdroj poptávky.
- Goldman Sachs upozorňuje na nejnovější průzkum World Gold Council, podle nějž 45 % centrálních bank plánuje v příštích 12 měsících zvýšit rezervy zlata. Jde o nejvyšší podíl v historii tohoto průzkumu.
- V krátkodobém horizontu však zlato zatěžuje jestřábí rétorika Federálního rezervního systému. Trh začal opět oceňovat možnost zvyšování úrokových sazeb v USA, což omezuje příliv kapitálu do zlatých ETF fondů.
- Vyšší výnosy dluhopisů spolu s přetrvávajícími vysokými inflačními očekáváními zvyšují atraktivitu aktiv generujících výnos, v důsledku čehož část kapitálu odtéká z trhu drahých kovů.
- Goldman Sachs však nesdílí přesvědčení trhu ohledně dalšího zpřísňování měnové politiky. Ekonomové banku očekávají, že Fed ponechá úrokové sazby letos beze změny a cyklus snižování zahájí až ve druhé polovině příštího roku.
- Takový scénář by měl postupně zlepšovat pozicionování zlatých ETF fondů, které historicky silně reagují na výhled klesajících reálných úrokových sazeb.
- Ve střednědobém a dlouhodobém horizontu Goldman Sachs nadále vidí převahu rizik příznivých pro růst cen zlata. Kromě nákupů centrálních bank banka poukazuje také na rostoucí obavy o fiskální stabilitu vyspělých zemí, které mohou zvyšovat zájem soukromých investorů o drahé kovy.
Goldman Sachs se domnívá, že současná slabost zlata pramení především z přechodných makroekonomických faktorů. Pokud se Fed ukáže jako méně jestřábí, než trh v současnosti předpokládá, a centrální banky si udrží vysoké tempo nákupů, mohou se ceny drahého kovu vrátit k dlouhodobému vzestupnému trendu. Klíčovými faktory pro další dynamiku tak mohou být ceny ropy a inflační data. Klíčový odpor leží v blízkosti 4 400 USD za unci, kde se nachází 200denní exponenciální klouzavý průměr EMA200 (červená linie). Průměry EMA50 a EMA200 směřují k medvědímu křížení ve formaci „zlatého kříže" – pokud se překříží, půjde o první případ od roku 2023. Samotné toto uspořádání však nemá silnou předpovědní hodnotu pro trend a nezřídka se ukáže spíše jako doklad výrazného přeprodání. Důležitá podpora pro zlato se nachází u 3 800 USD za unci (cenová reakce z roku 2025).
Zdroj: xStation5
Další články o komoditách a jejich obchodování:
- Investování do kávy formou CFD
- Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
- Obchodování stříbra – Jak investovat do stříbra?
- Šest věcí, které potřebujete vědět o obchodování ropy
- Základy obchodování komodit
- Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
- Historie a budoucnost zemního plynu (NATGAS)
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Shrnutí trhů 🔼 Evropské a americké akcie rostou – Morgan Stanley vidí v Evropě růstový potenciál (30.06.2026)
Růst HDP ve Spojeném království nižší, než se čekalo. Maloobchodní tržby v Německu vyšší, než se čekalo
Ropa ztrácí již 30 % 🚩 Morgan Stanley snižuje prognózu
Denní shrnutí: US100 uzavírá seanci výrazným růstem 🚀
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
