Evropské futures na kakao klesly na nejnižší úroveň od rolování kontraktů 12. srpna, protože trh se stále více soustředí na zlepšující se krátkodobou dostupnost komodity. Vyšší produkce v Pobřeží slonoviny a zvýšené zásoby kakaa ve skladech ICE vytvářejí tlak na ceny. Střednědobý výhled však zůstává vyváženější, protože odhady pro sezonu 2026/27 upozorňují na riziko slabší úrody v západní Africe.
- Pobřeží slonoviny sklidilo mezi červnem 2025 a červnem 2026 2,06 milionu tun kakaa, což je o 30 % více než před rokem.
- Zásoby kakaa na ICE zůstávají poblíž dvouletých maxim, kolem 3,43 milionu pytlů.
- Rizika pro nabídku v sezoně 2026/27 zahrnují slabší výhled úrody v Ghaně a Pobřeží slonoviny a také možný dopad silného jevu El Niño.
Vyšší nabídka z Pobřeží slonoviny tlačí na ceny
Hlavním zdrojem tlaku na ceny kakaa zůstávají údaje z Pobřeží slonoviny, největšího producenta kakaa na světě. Regulátor Le Conseil du Café Cacao uvedl, že země mezi červnem 2025 a červnem 2026 sklidila 2,06 milionu tun kakaa, oproti 1,58 milionu tun o rok dříve. To představuje růst přibližně o 30 %.
Data citovaná agenturou Bloomberg zároveň ukazují, že v rámci mezinárodního kakaového marketingového roku, který začal v říjnu 2025, dosáhly dodávky do přístavů do 13. září 2,14 milionu tun, což je meziročně o 18 % více. Srovnání však komplikuje rozhodnutí Pobřeží slonoviny posunout začátek svého místního marketingového roku na 1. září.
Podle údajů agentury Reuters založených na novém kalendáři dosáhly dodávky mezi 1. a 13. zářím pouze 26 000 tun, což je o 45,8 % méně než ve srovnatelném období předchozí sezony.
Vysoké zásoby potvrzují lepší dostupnost kakaa
Dalším negativním faktorem pro ceny je vysoká úroveň zásob kakaa na ICE. Ty 4. září dosáhly dvouletého maxima 3,437 milionu pytlů a ve čtvrtek zůstaly poblíž této úrovně, přibližně na 3,429 milionu pytlů.
Barry Callebaut, největší zpracovatel kakaa na světě, uvedl na začátku září, že globální trh s kakaem je v současnosti dobře zásoben. Podle společnosti jsou podmínky výrazně lepší než během nabídkové krize v sezoně 2023/24, kdy El Niño přispělo k prudkému růstu cen kakaa.
Sezona 2026/27 může přinést nové problémy s nabídkou
Krátkodobá nabídka vypadá komfortně, výhled na příští sezonu je však méně příznivý. První odhady úrody v Pobřeží slonoviny ukazují na slabší tvorbu mladých plodů a možný pokles produkce na přibližně 1,8 milionu tun, tedy asi o 18 % méně než 2,2 milionu tun v sezoně 2025/26.
Ghana, druhý největší producent kakaa na světě, rovněž čelí potenciálním problémům. Ghana Cocoa Board v srpnu odhadla, že produkce v sezoně 2026/27 by mohla dosáhnout přibližně 650 000 tun, oproti 750 000 tun o rok dříve. Dřívější odhady COCOBOD přitom počítaly s ještě nižším rozmezím 450 000 až 550 000 tun.
Tlak na plantáže zvyšují choroby, stárnoucí kakaovníkové farmy a nepříznivé počasí. Oblačné podmínky a omezené množství slunečního svitu v Ghaně a Pobřeží slonoviny podporují šíření černé hniloby plodů, která snižuje kvalitu části úrody.
El Niño zůstává významným rizikem pro nabídku
Ve střednědobém horizontu trh nadále započítává rizika spojená s počasím. Americké Climate Prediction Center uvedlo, že současné El Niño by se mohlo stát jedním z nejsilnějších za více než 75 let.
Takový klimatický jev obvykle zvyšuje riziko teplejších a sušších podmínek v západní Africe. To by mohlo snížit vlhkost půdy, oslabit kakaovníky a snížit budoucí výnosy.
Tato rizika se již částečně promítla do odhadů globální bilance. StoneX snížil svůj odhad globálního přebytku kakaa v sezoně 2026/27 na 25 000 tun z předchozích 149 000 tun, zatímco Transgraph Consulting očekává pokles přebytku na 80 000 tun z 415 000 tun v sezoně 2025/26.
Poptávka po kakau zůstává smíšená
Data o zpracování ukazují výrazné rozdíly mezi regiony. V Evropě zpracování kakaových bobů ve 2. čtvrtletí meziročně kleslo o 4,6 % na 316 400 tun, což je nejnižší úroveň pro toto období za šest let.
V Severní Americe byla naopak poptávka výrazně silnější, než se očekávalo. Zpracování vzrostlo meziročně o 7,7 % na 109 700 tun, zatímco se očekával pokles o 1 %.
Ještě výraznější zlepšení zaznamenala Asie, kde zpracování kakaa ve 2. čtvrtletí vzrostlo meziročně o 25 % na 224 600 tun. To naznačuje, že navzdory slabšímu vývoji v Evropě globální poptávka v současnosti nevysílá jasný signál dalšího zhoršování.
Zdroj: xStation5
Další články o komoditách a jejich obchodování:
- Investování do kávy formou CFD
- Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
- Obchodování stříbra – Jak investovat do stříbra?
- Šest věcí, které potřebujete vědět o obchodování ropy
- Základy obchodování komodit
- Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
- Historie a budoucnost zemního plynu (NATGAS)
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Shrnutí trhů: Výhled úrokových sazeb a polovodiče v centru pozornosti
Japonský jen po rozhodnutí BoJ oslabuje 📉
📈 Zlato roste o 1 % a maže ztráty po Fedu. Vrací se drahé kovy k růstu?
Jestřábí komentáře guvernéra BoJ posilují japonský jen – klíčové závěry
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.