Navzdory prudkému poklesu cen kakaa z rekordních maxim v roce 2024 zůstává čokoládový průmysl pod tlakem. Globální poptávka vykazuje známky strukturální slabosti a zpracovatelé bojují s udržením ziskovosti, protože stále pracují se zásobami nakoupenými za historicky vysoké ceny.
Ostrá cenová korekce
Od dosažení historických maxim v prosinci 2024 ztratily futures na kakao více než polovinu své hodnoty. Nedávná volatilita zesílila, částečně kvůli přeskládání komoditních indexů. Přestože se očekával krátkodobý příliv kapitálu, fondy pravděpodobně rozložily svou expozici v čase. Dnes kakao klesá o více než 3 %, krátce se dostalo pod hranici 5 000 USD za tunu – nejnižší úroveň od konce listopadu. I přes tento výrazný výprodej zůstává komodita drahá v historickém kontextu, ceny jsou stále výrazně výše než před čtyřmi až pěti lety.
Zničená poptávka zasahuje zpracování
Hlavní brzdou pro růst cen je tzv. destrukce poptávky. Rekordní ceny v roce 2024 donutily spotřebitele omezit nákupy čokolády a výrobci začali měnit receptury, nahrazovat kakao levnějšími surovinami nebo přidávat více plniv, jako jsou ořechy.
To se odráží v údajích o zpracování – klíčovém ukazateli poptávky po kakau:
-
Evropa: zpracování ve 4. čtvrtletí 2025 odhadem pokleslo o 3 % meziročně
-
Asie: nejprudší propad, odhadem o 12 %
-
Severní Amerika: jediný region s mírným růstem (+1,2 %), a to díky otevření dvou nových zpracovatelských závodů
Evropská data budou zveřejněna 15. ledna ráno, americká ve stejný den odpoledne. Asijská data budou následovat v pátek 16. ledna. Vzhledem k slabým očekáváním trh zřejmě slabost již předem započítává. Odborníci upozorňují, že marže evropských zpracovatelů klesly pod bod zvratu již v srpnu a v prosinci dosáhly rekordních minim, což firmy donutilo omezit investice i výrobu.
Krize u zdroje: Pobřeží slonoviny
Propad cen na burzách v New Yorku a Londýně vyvolal krizi u největšího světového producenta – Pobřeží slonoviny. Místní vývozci čelí tlaku mezi státem stanovenou výkupní cenou a klesajícími tržními cenami.
Současná situace je kritická:
-
Výkupní cena: 2 800 CFA franků za kilogram (cca 4,97 USD)
-
Tržní ceny kolem 5 000 USD za tunu znamenají nulovou marži pro vývozce, což vede k problémům s likviditou a přetížení přístavů
-
Obchodníci žádají vládní dotace nebo daňové úlevy, ale regulační úřad CCC odmítl jakékoli snížení výkupní ceny
Kdy se úleva dostaví ke spotřebitelům?
Navzdory prudkému poklesu nákladů na surovinu spotřebitelé nemohou čekat okamžité zlevnění čokolády. Většina kakaových bobů zpracovaných ve 4. čtvrtletí 2025 byla nakoupena před tímto propadem cen. Analytici očekávají zlevnění až v druhé polovině roku 2026. Do té doby bude trh nadále tížen nízkými maržemi a nedostatečně využitou kapacitou. Návrat extrémně nízkých cen z období pandemie je navíc velmi nepravděpodobný.
Technický výhled
Ceny poklesly směrem k hladině 5 000 USD, čímž došlo k neplatnosti možné inverzní formace Hlava a ramena (oRGR). Pokud se však udrží nad listopadovými minimy, může se vytvořit formace dvojité dno, s krkem poblíž úrovně 6 300 USD. Není vyloučeno, že slabá data o zpracování kakaa mohou paradoxně vyvolat krátkodobou růstovou reakci, podobně jako v říjnu, kdy trh zaznamenal dočasnou korekci v rámci dlouhodobého medvědího trendu.
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
- Trading pro začátečníky
- TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
- Obchodování s komoditami – jak investovat do komodit?
- Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
- Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
Futures na S&P 500 klesají o 1 % kvůli jestřábímu tónu Fedu a silným datům
BREAKING: Zásoby ropy výrazně vzrostly navzdory očekáváním; Cena ropy si udržuje silné zisky
US Open: Indexy zastaveny inflací ve výrobě, banky ve stínu dat
🔴Komoditní výhled: Zlato, stříbro a měď jsou na nových rekordech. Co je žene vzhůru?
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
