Jmenování Kevina Warshe novým předsedou Federálního rezervního systému otevírá novou kapitolu měnové politiky USA. Zároveň ho ale staví do mimořádně obtížné pozice. Donald Trump už měsíce otevřeně vyzývá k okamžitému snížení úrokových sazeb. Tvrdí, že náklady na půjčky zůstávají příliš vysoké a brzdí ekonomiku. Problémem však je, že současné makroekonomické podmínky dávají Fedu jen velmi malý prostor k manévrování.
Nejnovější údaje o inflaci CPI a PPI za duben byly ještě vyšší než již revidované odhady ekonomů. To posiluje názor, že inflační tlak v americké ekonomice zůstává silný. Za takových podmínek by bylo rychlé snižování sazeb z ekonomického hlediska obtížně obhajitelné. Snadno by mohlo být vnímáno spíše jako politické rozhodnutí než jako krok založený na datech.
Právě zde se začíná objevovat největší riziko pro Warshe. Pokud by se nový předseda Fedu pokusil oplatit Trumpovi politickou podporu tím, že by prosazoval snížení sazeb navzdory přetrvávající inflaci, okamžitě by čelil obviněním z narušení nezávislosti centrální banky. Pro finanční trhy by to byl signál, že Fed začíná následovat očekávání Bílého domu místo makroekonomických dat. Takový scénář by mohl podkopat důvěryhodnost celé instituce.
Navíc ani předseda Fedu nemá zcela volné ruce. O úrokových sazbách rozhoduje kolektivně FOMC, včetně dalších guvernérů a prezidentů regionálních bank Federálního rezervního systému. To znamená, že Warsh by nemohl prosadit snížení sazeb sám, pokud by zbytek výboru věřil, že inflace zůstává příliš vysoká.
Mnohem pravděpodobnějším scénářem je, že se Warsh pokusí změnit Fed jiným způsobem. Může pokračovat ve snižování bilance centrální banky. O tomto tématu opakovaně mluvil už před svou nominací. Warsh dlouhodobě kritizuje masivní expanzi aktiv Fedu po nedávných krizích. Domnívá se, že centrální banka se příliš hluboce zapojila do finančních trhů.
Situaci novému předsedovi zároveň dále komplikují geopolitické napětí. Pokračující konflikt v Perském zálivu drží ceny ropy a energií na zvýšených úrovních. To následně podporuje inflační tlak. Dokud zůstanou ceny energií vysoké, bude mít Fed omezený prostor k uvolnění měnové politiky bez rizika dalšího zrychlení inflace. Dluhopisový trh už signalizuje obavy, že inflace a zvýšené výnosy mohou přetrvat mnohem déle.
Warsh tak vstupuje do Fedu v mimořádně obtížném okamžiku. Ocitá se mezi politickým tlakem Trumpa a tvrdou realitou přetrvávající inflace. Brzy se ukáže, zda chce jednat především jako loajální prezidentský nominant, nebo jako nezávislý strážce měnové stability USA.
Zdroj: xStation5
Více o Forexu:
- Forex a trh s úrokovými sazbami
- Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
- Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Mírové naděje slábnou, ropa roste o 2 % 📈
Shrnutí trhů: Akcie a kovy klesají, protože summit Trump–Xi neprolomil patovou situaci kolem Íránu 📉 (15.05.2026)
Zlato a stříbro prudce klesají 📉
Graf dne: Je jen připraven na další kolo?
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
