Michael Burry zveřejnil 9. září další aktualizaci svého portfolia. Jsou poslední změny pouze běžným řízením rizika, nebo součástí většího přesunu?
Ze změn v pozicích lze nejprve vyvodit mírný, ale jasně viditelný pokles Burryho přesvědčení o směru jeho předchozích výhledů. Výrazné snížení je patrné u short pozic proti široce definovaným technologickým společnostem, které jsou úzce spojené s AI.
Na svých profilech na sociálních sítích toto rozhodnutí zdůvodnil tím, že chtěl omezit ztrátu hodnoty opcí způsobenou plynutím času.
- Nadále drží put OPCE na Palantir a fond QQQ s expirací v roce 2027.
- Největší long pozice Burryho zůstávají Lululemon, Molina Healthcare a MercadoLibre.
- Na medvědí straně dominují Oracle, Palantir a Nebius. Menší pozice, rovněž prostřednictvím put OPCÍ, zahrnují Nvidia a ETF zaměřené na polovodičový sektor.
- Burry nezveřejnil aktuální procentní podíly ani rozsah jednotlivých redukcí.
Lepší pozdě než nikdy
Bez zbytečně ostré kritiky je portfolio Michaela Burryho v několika ohledech zajímavou případovou studií. Prvním příkladem je jeho vysoká expozice vůči společnosti Lululemon. Burry do firmy otevřeně investoval už ve 2. čtvrtletí 2025. Akcie se tehdy obchodovala přibližně 50 % pod svým maximem, což mohlo naznačovat zajímavou příležitost.
Při sledování této pozice si ale lze rychle uvědomit dvě věci:
- Pokud je akcie levná, může k tomu existovat dobrý důvod
- I když je akcie levná, může být později ještě výrazně levnější
Burry tvrdí, že Lululemon má potenciál k výraznému návratu, a srovnává ji se společnostmi jako Abercrombie & Fitch nebo Ralph Lauren. Vývoj firmy však z fundamentálního hlediska i z pohledu cenového vývoje na grafu zůstává výrazně sestupný. Investor ale realitu neignoruje a sám připustil, že se výhled společnosti zhoršuje.
Druhá strana jeho portfolia je mnohem zajímavější. Palantir a Nvidia bývají řazeny mezi „hyper-growth“ společnosti díky exponenciálnímu tempu růstu tržeb při zachování vysokých marží. Burryho hlavní chybou v těchto případech bylo, že začal podezírat firmy z účetních podvodů, aniž by se podařilo doložit konkrétní důkazy, namísto toho, aby připustil alespoň částečný omyl ve své původní tezi.
Oracle a Nebius nabízejí další poučení. Jak Burry upozorňuje, tyto společnosti mají skutečný problém s úrovní zadlužení a rozsahem odpisů a amortizace. Problémem však je, že Burryho teze u těchto akcií závisí na naplnění poměrně extrémního rizikového scénáře, aniž by současně popisovala ověřitelné cesty, které by k němu mohly vést.
Závěr
V Burryho novém nastavení portfolia by bylo možné hledat známky kapitulace a při ještě odvážnější interpretaci také blížícího se valuačního „vrcholu“, po kterém by následovalo prudké přecenění trhu. Takový výklad by však byl příliš radikální.
Současné rebalancování portfolia spíše ukazuje na opatrnost a obavy vůči technologickému sektoru, zároveň ale uznává, že tržní momentum stále působí proti medvědí tezi a že případné fundamentální faktory, které by mohly ospravedlnit korekci, zatím nepůsobí jako katalyzátor změny sentimentu.
Na „růstové“ straně zároveň platí, že ani zkušený investor se silnou důvěrou v management společnosti nemůže ignorovat dlouhodobě slabé výsledky, které se rozcházejí se scénářem započítaným v ceně akcie.
Snižování long i short pozic lze interpretovat jako snahu zvýšit flexibilitu v prostředí nejistoty. Částečný prodej put OPCÍ zároveň zdůrazňuje význam správného načasování. I správný odhad nadhodnocení může skončit ztrátou, pokud k výprodeji dojde až po expiraci kontraktů.
Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:
- Investice do AI: Nejlepší společnosti pro investice
- ETF vs. akcie: Srovnání, výhody, nevýhody a jak si vybrat
- Investování do akcií – Co je to obchodování s akciemi?
- Jak sestavit portfolio z akcií a ETF fondů?
- Jaké jsou 4 různé typy akcií?
- Investice do vesmíru: jak najít vesmírné akcie?
- Nejlepší ETF fondy 2026 – cesta k pasivnímu investování?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Spor o budoucnost AI se vyostřuje: Trump nechce brzdit, Microsoft volá po větší opatrnosti 🚨
Další rekordní IPO na obzoru? Nvidia zvažuje investici 10 miliard USD 🚨
Humanoidní roboti budí obrovská očekávání. IPO Boston Dynamics ale zřejmě přijde až později 🚀
Meta hledá další peníze na AI. Poprvé může vydat dluhopisy i v Evropě 💰
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 77 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.