-
Altice USA restrukturalizovala dluh způsobem, který znevýhodnil původní věřitele a upřednostnil nový úvěr od JPMorgan.
-
„Best-in-class“ smluvní podmínky v novém úvěru kontrastují s oslabením práv stávajících věřitelů.
-
Moody’s doporučuje zahrnovat silnější ochranné klauzule a zamezit změnám bez souhlasu všech zúčastněných.
-
Altice USA restrukturalizovala dluh způsobem, který znevýhodnil původní věřitele a upřednostnil nový úvěr od JPMorgan.
-
„Best-in-class“ smluvní podmínky v novém úvěru kontrastují s oslabením práv stávajících věřitelů.
-
Moody’s doporučuje zahrnovat silnější ochranné klauzule a zamezit změnám bez souhlasu všech zúčastněných.
Nedávná restrukturalizace dluhu společnosti Altice USA se podle ratingové agentury Moody’s Ratings stala výstrahou pro investory do úvěrů s vysokou pákou – právní ochrany, na které spoléhají, mohou zmizet během okamžiku.
Altice získala 2 miliardy USD v rámci nového termínovaného úvěru prostřednictvím své dceřiné společnosti CSC Holdings, a použila je k předčasnému splacení dluhu splatného v roce 2028. Ačkoliv nový úvěr údajně obsahuje nejpřísnější zajištění věřitelských práv (tzv. "best-in-class covenants"), reálně byl zajištěn kolaterálem, který byl předtím odebrán původním věřitelům, čímž se věřitelská pozice JPMorgan posunula výše v prioritě splácení.
Moody’s upozorňuje, že tento krok byl umožněn díky změnám úvěrové dokumentace schváleným prostou většinou věřitelů, což je běžná, ale potenciálně zneužitelná struktura. Tím se oslabily původní právní ochrany menšinových věřitelů, kteří se již v roce 2022 snažili takovým přesunům zamezit. „Pokud nelze na podmínky smluv spoléhat, ochrana věřitelů i kolaterál mohou zmizet v jediném okamžiku,“ uvedla Moody’s ve zprávě.
I když nový úvěr poskytuje JPMorgan silné zajištění, jeho existence poukazuje na nedostatky v běžných smluvních mechanismech na trhu, kde jsou robustní pravidla pro úpravy smluv vzácná. Moody’s vyzývá věřitele, aby do smluvních dokumentů zahrnovali tzv. „omni-blocker“ klauzule – tedy ustanovení, která zakazují nerovnoměrné transakce bez souhlasu všech věřitelů.
Dle Moody’s je současná flexibilita smluvních dokumentů čím dál častěji slabým článkem celého systému, protože většinoví věřitelé mohou měnit podmínky ve svůj prospěch, na úkor minoritních držitelů úvěru.
Graf ATUS.US (D1)
Akcie společnosti Altice USA se nadále nacházejí v klesajícím trendu a aktuálně se obchodují kolem úrovně 1,73 USD, tedy hluboko pod oběma klouzavými průměry – EMA 50 (2,00 USD) a SMA 100 (2,22 USD). Tyto úrovně nyní fungují jako silné rezistence, které limitují případné oživení ceny.
Zdroj: xStation5
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Minimální velikost transakce již od 0 EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Akcie týdne – Micron Technology (18.12.2025)
Airbus získal největší armádní zakázku ve Španělsku – 100 nových vrtulníků
CarMax zklamal výsledky prodeje ojetin, akcie pokračují v propadu
Akcie provozovatele pařížských letišť se propadly po zamítnutí zvýšení poplatků
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
