Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků.Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
74 % retailových účtů CFD je ztrátových. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně.
14:08 · 1. června 2026

🗣️ROZHOVOR: Koncentrace S&P 500 na historickém maximu. Co s tím?

Shrnutí
Shrnutí
  • Top 10 titulů S&P 500 tvoří téměř 40 % váhy indexu, historické maximum za několik desetiletí
  • Většina z nich je provázána tématem AI, koncentrace mění charakter rizika při nákupu „širokého trhu"
  • ETF consumer staples klesl v roce 2022 jen o 0,83 %, zatímco S&P 500 o 18 %
  • V roce 2000 stejný ETF vzrostl o více než 25 %, když technologický sektor začal tříletý pád
  • Sektorová a geografická diverzifikace jsou dva nástroje ke snížení koncentračního rizika
  • Ochrana před poklesem má svou cenu – v růstových letech defenzivní tituly zaostávají za indexem

Rostoucí valuace a S&P 500 blízko historických maxim kladou investorům jednoduchou otázku:

Je čas přidat do portfolia více defenzivních titulů?

Prostor pro zklamání je dnes užší než obvykle, valuace samotné však nejsou spolehlivým nástrojem pro načasování vstupu. Trhy mohou zůstat nadhodnocené delší dobu. Rozhodnutí o větší defenzivní váze proto není reakcí na očekávaný pokles, ale vědomým nastavením toho, kolik volatility chce investor v portfoliu snášet.

Top 10 titulů tvoří téměř 40 % S&P 500. Je index dnes rizikovější z pohledu korekce?

Zásadnější problém leží přímo ve struktuře indexu. Investor, který dnes drží S&P 500 přes ETF, si může myslet, že vlastní expozici vůči pěti stům americkým společnostem. Ve skutečnosti téměř 40 % jeho portfolia tvoří deset titulů, z nichž většina je provázána tématem umělé inteligence. Jde o historicky nejvyšší koncentraci indexu za několik desetiletí. Pokud výsledky tohoto sektoru zklamou, dopad na celý index bude neúměrně větší, než by odpovídalo jeho fundamentálnímu podílu.

GRAF: Váha sektorů v S&P 500, 2016–2026

Zdroj: Bloomberg

Které defenzivní sektory, tituly nebo ETF se v minulosti ukázaly jako nejefektivnější?

Jednou z možností, jak tuto závislost přímo eliminovat, je rovnoměrné vážení. ETF sledující S&P 500 v rovnoměrném vážení přiřazuje každé z pěti set společností stejnou váhu bez ohledu na její tržní kapitalizaci. Nvidia, Apple i nejmenší člen indexu tak mají identický podíl. Investor tím získává expozici vůči těmže pěti stům firmám, avšak bez toho, aby jeho portfolio záviselo na výsledcích hrstky technologických gigantů.

GRAF: Stejně vážený S&P 500 (XDED.DE, D1)

 

Zdroj: xStation5

Druhou cestou je přesun části portfolia do defenzivních sektorových ETF s minimální provázaností na téma AI, případně geografická diverzifikace mimo americký trh. V evropských indexech tvoří technologický sektor jen něco přes 8 % váhy, přičemž dominují finance a průmysl. Historická data ukazují, jak velmi na tomto výběru záleží. ETF sledující sektor spotřebitelských základních potřeb v roce 2022 ztratil jen 0,83 %, zatímco S&P 500 klesl o 18 %. Během finanční krize v roce 2008 klesl o 15 % oproti 38,5% propadu indexu a během splasknutí technologické bubliny v roce 2000 dokonce vzrostl o více než 25 %.

GRAF: Sektor základní spotřeby (XLP.US, MN)

 

Zdroj: xStation5

Je kompromis nevyhnutelný?

V silných růstových letech defenzivní tituly i rovnoměrně vážené verze indexu zaostávaly za výkonností standardního S&P 500. Ochrana před poklesem a snížení koncentračního rizika vyžadují ochotu akceptovat nižší výnos v období růstu. Celkovou expozici vůči akciovým trhům přitom investor nemusí opouštět. Princip spočívá v přesunu části portfolia, nikoli v jeho úplné přestavbě.

 

Zjistěte o akciích, ETF i obchodování více:

 

Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 2000 CFD na akcie!

  • Konkurenční spready
  • Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
  • Minimální velikost transakce již od 0 EUR
 

Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:

 

1. června 2026, 20:27

Denní shrnutí: Technologický sektor drží ocenění navzdory riziku
1. června 2026, 19:54

Robinhood pod dohledem Nejvyššího soudu
1. června 2026, 19:53

Anthropic podal důvěrnou žádost o IPO
1. června 2026, 19:51

HP roste před zveřejněním výsledků

Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 74 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.

ETF