Analytikové Goldman Sachs očekávají, že index S&P 500 během příštích 12 měsíců vzroste o 14 % na 8 700 bodů. Optimismus opírají mimo jiné o pokles ocenění největších technologických společností. Nedávný výprodej podle nich vytvořil příležitosti zejména mezi hyperscalery, tedy provozovateli rozsáhlé cloudové a výpočetní infrastruktury.
Technologický výprodej podle banky otevřel příležitosti
Index Nasdaq 100 od svého říjnového maxima ztratil přibližně 9 %. Technologické akcie zatěžovaly obavy z rozsahu investic do umělé inteligence i otřesy kolem vedení Nvidie.
Podle týmu vedeného Peterem Oppenheimerem se hyperscaleři po poklesu obchodují výrazně pod svými historickými úrovněmi ocenění. Banka proto technologický sektor, a zvláště tuto skupinu firem, považuje za relativně odolnou část trhu.
Analytikové připouštějí, že největší společnosti se dostaly do záporného peněžního toku. Zároveň ale zdůrazňují, že jejich rozvahy zůstávají podle ukazatelů, jako je poměr čistého dluhu k vlastnímu kapitálu, zdravé. Negativní peněžní tok tak podle nich sám o sobě neznamená zásadní oslabení finanční pozice.
Růst zisků má výrazně zpomalit
Býčí výhled pro akcie přichází navzdory očekávanému zpomalení firemních výsledků. Goldman Sachs předpokládá, že růst zisku na akcii, označovaného jako EPS, u indexu S&P 500 klesne z letošních 36 % na 11 % v roce 2027.
U evropského Stoxx Europe 600 banka očekává zpomalení z 18 % na 7 %.
Právě slabší růst napříč trhem má podle analytiků zvýšit atraktivitu společností, které si dokážou udržet rychlejší expanzi. Investoři by za takové firmy mohli být ochotni platit vyšší ocenění, protože udržitelný růst bude obtížnější najít.
Goldman preferuje americké a japonské akcie
Pro příští rok banka doporučuje nadvážit USA a Japonsko, tedy přidělit jim v portfoliu vyšší zastoupení oproti srovnávacímu indexu.
Vedle technologických společností hledá příležitosti v odvětvích, kterým obvykle prospívají nižší dluhopisové výnosy, zpomalující inflace a levnější ropa. Takové prostředí může podpořit ocenění firem, u nichž investoři očekávají významnou část zisků až ve vzdálenější budoucnosti.
Cílových 8 700 bodů pro S&P 500 představuje prognózu na následujících 12 měsíců. Index přitom od začátku roku 2026 dosud posílil přibližně o 11 %.
Evropa podle banky nabízí méně atraktivní poměr rizika a ocenění
U evropských akcií Goldman Sachs naopak doporučuje podváženou pozici. Jejich ocenění podle banky nekleslo tak výrazně jako v jiných regionech, zatímco rizika zvyšují problémy s vládním zadlužením a nabitý politický kalendář.
Index Stoxx Europe 600 tento týden dosáhl nového historického maxima. Podpořila jej příznivá výsledková sezona i přesun části investorů z akcií spojených s AI do jiných oblastí trhu.
Goldman tak vidí větší příležitost v amerických technologiích po korekci než v evropském trhu po růstu. Naplnění tohoto scénáře bude záviset především na tom, zda technologické firmy dokážou převést vysoké investice do dalšího růstu zisků a tvorby hotovosti.
Další články o indexech a jejich obchodování:
- Obchodování indexů – Co je to akciový index?
- Obchodování S&P 500 — Jak investovat do indexu S&P 500?
- Obchodování NASDAQ – Jak investovat do indexu US100?
- Indexy - obchodujte akciové indexy online
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na indexy z různých krajin!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Krypto novinky: Přesuny v ETF, změny regulátorů a spor o kryptoměnovou daň ⚖️
Cukr míří k týdennímu růstu: Trh vyhlíží další nákupy z Indie 🍬
US Open: Wall Street se snaží zotavit, náladu však zatěžuje nejistota kolem Nvidie a Fedu
Novinky z energetiky: Ropný trh míří do přebytku a Německo chystá plynovou pojistku 🛢️
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 79 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.