US500 klesá o 0,3 % před zveřejněním zprávy o inflaci, které je naplánováno na 14:30🗽
Dnešní data o inflaci (CPI) ze Spojených států, zveřejněná ve 14:30, představují nejdůležitější makroekonomický údaj tohoto týdne.
Před zveřejněním jsou dolar i indexy na Wall Street mírně slabší, i když zpomalení přichází po silném oživení amerických aktiv. Trh se soustředí na to, zda dubnová zpráva signalizuje růst inflace, nebo zda se podaří vyhnout obavám z „inflačního efektu“ plynoucího z nejistot kolem obchodní politiky nové americké administrativy.
- Scénář vyšší inflace v USA by mohl zvýšit pravděpodobnost korekce amerických aktiv. Naopak, pokud inflace klesne nebo bude odpovídat odhadům, mohlo by to posílit očekávání ohledně snižování sazeb ze strany Fedu a podpořit akciové indexy, které po dohodě mezi USA a Čínou vnímají obchodní válku téměř jako uzavřenou kapitolu.
- Tato zpráva o CPI nabídne první skutečný pohled na dopad celních politik Donalda Trumpa na americké spotřebitele. Odvetná cla oznámená 2. dubna otřásla finančními trhy a zvýšila nejistotu ohledně výhledu americké ekonomiky – zejména pokud jde o vývoj cen.
- Zároveň je třeba poznamenat, že trh se čím dál více přiklání k možnosti snížení úrokových sazeb Fedem. Jedním z faktorů, který by ale mohl toto rozhodnutí oddálit, je případné posílení inflace v USA.
- Dnešní zveřejnění údajů o CPI tak poskytne odpovědi na řadu zásadních otázek investorů a může ovlivnit výhledy týkající se měnové politiky Fedu. Může také vyvolat krátkodobé pohyby na americkém dolaru, výnosech státních dluhopisů a akciových trzích.
Očekávání trhu
Začněte investovat ještě dnes nebo vyzkoušejte testovací účet zdarma
Otevřít účet Vyzkoušet platformu Stáhnout mobilní aplikaci Stáhnout mobilní aplikaci- CPI (meziměsíčně): 0,3 % (předchozí: -0,1 %)
- Jádrový CPI (meziměsíčně): 0,3 % (předchozí: 0,1 %)
- CPI (meziročně): 2,4 % (předchozí: 2,4 %)
- Jádrový CPI (meziročně): 2,8 % (předchozí: 2,8 %)
Pozornost se soustředí především na meziměsíční vývoj, kde se očekává nárůst v důsledku nově zavedených (a stále platných) cel.
Přestože Trump v současnosti pozastavil některá cla — včetně včerejší 90denní pauzy na 145% clo na čínské zboží — dočasná odvetná opatření a stále platná obecná 10% cla mohou narušit dezinflační trendy v kategoriích citlivých na dovoz, jako jsou vozidla, nábytek a domácí potřeby.
Předchozí zveřejnění údajů o inflaci CPI bylo nižší, než se očekávalo (2,4 % vs. 2,8 % v březnu), což bylo v kontrastu s obavami z obnovených inflačních tlaků způsobených cly a s nejistotou, kterou Fed opakovaně zdůrazňoval ohledně jejich dlouhodobého dopadu na cenovou dynamiku. Tato data však odrážela období před zavedením „10% cla na všechno“ — proto je trh z velké části ignoroval.
V březnu klesly ceny energií meziročně o 3,3 % (největší pokles od října 2024), především v důsledku sezónní volatility a obav z poptávky. Úlevu přinesl také pokles inflačního tlaku v oblasti nájmů, které tvoří přibližně třetinu spotřebitelského koše CPI.
Co očekávat?
Vzhledem k dubnovému poklesu inflace střední odhad opatrně předpokládá, že meziroční CPI zůstane na úrovni 2,4 %. Aby došlo k výraznější volatilitě na trzích, muselo by zveřejněné číslo výrazně vybočit z tohoto očekávání.
Stále větší pozornost se však soustředí na meziměsíční údaj — investoři hledají první známky dopadu plošných 10% cel. V tomto ohledu trh očekává první meziměsíční nárůst v roce 2025, a to o 0,3 %.
Inflaci by mohly vzhůru tlačit rostoucí ceny automobilů a — poněkud překvapivě — také ceny pohonných hmot na čerpacích stanicích v USA.
(Zdroj: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.)
Klesající inflace v oblasti nájmů však pravděpodobně zmírní dopad těchto kategorií.
(Zdroj: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
V uplynulém týdnu výrazně klesla trhem implikovaná pravděpodobnost červencového snížení sazeb ze strany Fedu. Ještě minulý týden trh plně započítával jedno snížení — nyní se tato pravděpodobnost snížila přibližně na 40 %.
Pokud bude údaj o CPI výrazně nad očekáváním, a pokud složky nesouvisející s cly vykážou silnější inflační tlaky, může trh dále snížit očekávání ohledně snížení sazeb — což by mohlo vést k růstu výnosů amerických státních dluhopisů. Níže uvádíme tržní odhady budoucího vývoje sazeb Fedu.
(Zdroj: Bloomberg Finance L.P.)
Na trhu amerických dluhopisů opět rostou výnosy desetiletých státních dluhopisů poté, co minulý týden prudce klesly během paniky kolem odvetných cel. Nyní, s obnovenou chutí investorů po rizikovějších aktivech a sníženými očekáváními ohledně uvolňování měnové politiky Fedu, se výnosy vyšplhaly zpět směrem k úrovni 4,45 %.
Zdroj: XTB Research, Macrobond
Graf US500 (D1 a H1)
Futures na index S&P 500 se odrazily nad 200denní EMA a od začátku dubna sledujeme V-obrat připomínající vzorce z let 2018 a 2020. RSI na hodnotě 63 zatím nevykazuje známky překoupenosti.
Zdroj: xStation5
Na hodinovém grafu index US500 prorazil nad 71,6% Fibonacciho retracement únorového poklesu. Tato oblast však stále představuje potenciálně významnou rezistenci, jak naznačuje cenový vývoj z konce března — tehdy hladina 5 850 bodů spustila sestupný pohyb.
Zdroj: xStation5
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na indexy z různých krajin!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
