Zápis z jednání ECB neměl na kurz EURUSD výraznější dopad, protože zveřejněný dokument zopakoval vyvážený postoj ECB k zkrocené inflaci a odolné dynamice růstu, který však začíná zastarávat kvůli nově vzniklé válce na Blízkém východě.
Zdroj: xStation5
Zápis z jednání ECB zdůrazňuje předchozí dlouhodobé posilování eura, které bylo podpořeno jeho nově vznikajícím statusem bezpečného přístavu a strukturální důvěrou investorů. Tato síla však představuje rostoucí výzvu pro obchodně orientovanou ekonomiku eurozóny. Zatímco vrchol dezinflačního efektu z růstu eura v roce 2025 ještě nenastal, rovnováha rizik se zásadně změnila po konfliktu s Íránem.
Euro se nyní stále více chová jako riziková měna citlivá na energetické šoky. Vzhledem k tomu, že úrokové sazby mají podle výhledu zůstat beze změny až do roku 2027, musí ECB vyvažovat historickou odolnost eura na FX trhu s novou realitou inflace tažené cenami energií.
Výhled inflace
- Revize směrem nahoru: Inflační fixace (HICP bez tabáku) byly od prosince 2025 revidovány výše, především kvůli vyšším cenám ropy a průmyslových kovů.
- Projekce: Inflace by se měla ve druhé polovině roku 2026 pohybovat kolem 1,8 % (přibližně 1,9 % včetně tabáku).
- Hlavní faktory: Vyšší ceny energií a průmyslových kovů přidaly zhruba 30 bazických bodů k inflační kompenzaci, zatímco posilování eura mělo na výhled pouze mírně tlumící efekt.
- Cíl: Rada guvernérů ECB zůstává odhodlána vrátit inflaci ke 2 % ve střednědobém horizontu.
Ekonomický růst a aktivita
- Globální odolnost: Světová ekonomika zůstává relativně odolná. Růst v závěru roku 2025 překvapil pozitivně a měl by se udržet mírně nad 3 % v letech 2026–2027.
- Důvěra v eurozóně: Důvěru v ekonomiku posílil velký německý fiskální balíček oznámený v březnu 2025, který by měl podpořit potenciální růst prostřednictvím veřejných investic.
- Slábnoucí obchod: Navzdory celkovému růstu se očekává, že světový obchod v roce 2026 výrazně zpomalí, zejména kvůli clům a vysoké politické nejistotě.
Euro
- Faktory síly: Euro posílilo o přibližně 1 % vůči USD od posledního zasedání, což bylo však způsobeno spíše oslabením dolaru (kvůli specifickým rizikům v USA) než vlastní silou eura.
- Status bezpečného přístavu: Euro je stále častěji vnímáno jako „safe haven“ měna, zejména během geopolitických krizí nebo hrozeb cel ze strany USA.
- Zpožděný dopad: Vrchol dezinflačního efektu silného posílení eura z poloviny roku 2025 ještě nenastal a měl by se projevovat v následujících třech letech.
- Konkurenceschopnost: Trvalá síla eura od začátku roku 2025 zároveň snižuje konkurenceschopnost evropských exportérů.
Rizika a nejistoty
- Cla a obchod: Politická nejistota a hrozba globálních cel zůstávají hlavním rizikem pro světový obchod v roce 2026.
- Citlivost na kurz: Eurozóna je na výkyvy měnového kurzu mimořádně citlivá, protože patří mezi největší obchodní regiony světa.
- Geopolitické napětí: Rostoucí geopolitické napětí vedlo k prudkému růstu akcií evropských obranných společností, zatímco sektory citlivé na cla nadále zaostávají.
Výhled měnové politiky
- Úrokové sazby: Očekává se, že ECB ponechá úrokové sazby beze změny během roku 2026 a pravděpodobně i 2027. Tržní ocenění naznačuje, že plné zvýšení o 25 bazických bodů nemusí přijít dříve než na začátku roku 2028.
- Přístup: Rada guvernérů zachovává datově závislý přístup rozhodování na každém zasedání, přičemž si ponechává možnost upravit budoucí trajektorii sazeb, pokud se ekonomické prostředí změní.
Více o Forexu:
- Forex a trh s úrokovými sazbami
- Forexový broker: Jak začít cestu na měnových trzích
- Obchodování Forexu – Jak investovat do Forex CFD?
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 70 CFD na globální měnové páry!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
Saúdská Arábie přesměrovává ropu🛢️
Graf dne: EURUSD bojuje o udržení klíčového supportu před zápisem z jednání ECB 💶 🇪🇺 (05.03.2026)
Jensen Huang naznačil konec velkých investic Nvidie do OpenAI před možným IPO
Ekonomický kalendář: Centrální banky vs. globální inflační rizika (05.03.2026)
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 75 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
