-
Zlato vzrostlo nejvíce od roku 1979 a jeho cena v říjnu dosáhla rekordních 4 381 USD.
-
Analytici očekávají další růst až na 5 000 USD v roce 2026, tažený poptávkou centrálních bank a institucí.
-
Noví hráči na trhu jako Tether či asijské fondy dále rozšiřují investiční základnu.
-
Rizikem zůstává možná korekce v případě stabilizace ekonomik, růstu sazeb nebo obratu na akciových trzích.
-
Zlato vzrostlo nejvíce od roku 1979 a jeho cena v říjnu dosáhla rekordních 4 381 USD.
-
Analytici očekávají další růst až na 5 000 USD v roce 2026, tažený poptávkou centrálních bank a institucí.
-
Noví hráči na trhu jako Tether či asijské fondy dále rozšiřují investiční základnu.
-
Rizikem zůstává možná korekce v případě stabilizace ekonomik, růstu sazeb nebo obratu na akciových trzích.
Zlato zažívá svou největší rally od ropné krize v roce 1979. V roce 2025 zaznamenalo více než dvojnásobný růst, když se spotová cena v říjnu vyšplhala na rekordních 4 381 USD za trojskou unci, přičemž ještě začátkem roku nebyla ani nad 3 000 USD. Přestože by takový nárůst v minulosti předznamenal výraznou korekci, aktuální konsenzus analytiků ze společností JP Morgan, Bank of America nebo Metals Focus je opačný – rok 2026 může přinést další růst až k hranici 5 000 USD.
Co žene zlato vzhůru?
1. Centrální banky jako stabilizační kotva
Pátým rokem v řadě dochází ke snižování závislosti centrálních bank na dolaru, což znamená systematické navyšování zlatých rezerv. Analytici JP Morgan odhadují, že k udržení současných cen je potřeba kvartálně nakupovat cca 350 tun zlata, ale pro rok 2026 předpokládají poptávku až 585 tun za čtvrtletí. To vytváří silný strukturální základ pro pokračování cyklu růstu.
2. Institucionální investoři a nové skupiny kupujících
Podíl zlata na celkových aktivech pod správou vzrostl z 1,5 % před rokem 2022 na 2,8 %. Do hry vstupují i noví hráči jako Tether, největší vydavatel stablecoinů, který ve 3. kvartálu nakoupil 26 tun zlata, tedy pětkrát více než oficiálně oznámila čínská centrální banka. Přibývají i penzijní fondy z Indie a pojišťovny v Číně, což dále rozšiřuje investiční základnu.
3. Geopolitické napětí a fiskální rizika USA
Zlato je i nadále bezpečným přístavem v době nejistot okolo amerického rozpočtu, slabého dolaru, obav z nezávislosti Fedu či růstoucího napětí mezi NATO a Ruskem. Investoři také využívají zlato jako zajištění proti možnému propadu akciových trhů.
Různý výhled, společný směr
-
JP Morgan odhaduje průměrnou cenu zlata nad 4 600 USD ve 2. kvartálu 2026 a více než 5 000 USD ke konci roku.
-
Bank of America očekává dosažení hranice 5 000 USD při pokračující diverzifikaci portfolií a slabém dolaru.
-
Morgan Stanley předpovídá 4 500 USD do poloviny roku 2026.
-
Macquarie je opatrnější a očekává stabilizaci kolem 4 225 USD, zejména v případě oživení světové ekonomiky a ukončení cyklu snižování sazeb.
Rizika a možné zpomalení
Analytici upozorňují, že prudký růst cen zlata může být ohrožen v případě: výraznějšího zotavení akciových trhů, což by snížilo zájem o defenzivní aktiva, poklesu poptávky po špercích, která již ve 3. čtvrtletí klesla o 23 %, snížení nákupů ETF fondy a centrálními bankami.
Zásadním rizikem může být i technická korekce, protože současná cena zlata (4 317 USD) je velmi vysoko nad dlouhodobým průměrem a vyvolává obavy z potenciální bubliny.
Graf GOLD (H1)
Cena zlata aktuálně osciluje kolem úrovně 4 323 USD, po předchozím růstu, který vyvrcholil nedaleko rezistence na 4 335 USD. Krátkodobý trend zůstává býčí, a to především díky tomu, že cena se stále drží nad klouzavými průměry EMA 50 (4 309 USD) a SMA 100 (4 297 USD), které zároveň tvoří důležité zóny technické podpory. CCI (43,8) se nachází v pozitivním teritoriu, ale není v překoupené oblasti, což značí stále mírné nákupní momentum, avšak bez známek extrému. Momentum (100,5) zůstává rovněž nad neutrální hodnotou, i když v posledních hodinách spíše stagnuje, což může naznačovat krátkodobé vyčkávání trhu.
Poslední cenový vývoj ukazuje na konsolidaci v úzkém pásmu mezi 4 306–4 335 USD, kde býci sbírají síly k případnému dalšímu růstu. Pokud cena prorazí nad 4 335 USD, otevře se prostor pro pokračování směrem k předchozím maximům. Naopak pokles pod 4 297–4 306 USD by znamenal narušení krátkodobého rostoucího trendu a mohl by vést k hlubší korekci.
Zdroj: xStation5
Zaujalo Vás toto téma? U XTB můžete obchodovat více než 25 CFD na komodity z různých sektorů!
- Konkurenční spready
- Nízké swapové body, díky kterým můžete držet pozice déle
- Možnost obchodovat už od 0,01 lotu a pár desítek EUR
Kromě široké nabídky instrumentů od nás získáte také vzdělávací materiály – články, e-booky a kurzy zdarma:
- Trading pro začátečníky
- TOP 5 Trading nástrojů Ondřeje Hartmana
- Obchodování s komoditami – jak investovat do komodit?
- Obchodování zlata – Investování do zlata pro začátečníky
- Obchodování s plynem – Jak investovat do NATGAS?
Graf dne: GBPUSD (17.12.2025)
DE40: Mnoho informací, málo pohybu
⏫Ropa roste o 2 % kvůli strachu o dodávky
Ifo indikátor firemních očekávání pod odhady 📉 🇩🇪 DE40 reagoval negativně
Rozdílové smlouvy jsou komplexní nástroje a v důsledku použití finanční páky jsou spojeny s vysokým rizikem rychlého vzniku finanční ztráty. U 71 % účtů retailových investorů došlo při obchodování s rozdílovými smlouvami u tohoto poskytovatele ke vzniku ztráty. Měli byste zvážit, zda rozumíte tomu, jak rozdílové smlouvy fungují, a zda si můžete dovolit vysoké riziko ztráty svých finančních prostředků. Investování je rizikové. Investujte zodpovědně. Tento materiál je marketingovou komunikací ve smyslu čl. 24 odst. 3 směrnice Evropského parlamentu a Rady 2014/65/EU ze dne 15. května 2014 o trzích finančních nástrojů, kterou se mění směrnice 2002/92/ES a směrnice 2011/61/EU (MiFID II). Marketingová komunikace není investiční doporučení ani informace doporučující či navrhující investiční strategii ve smyslu nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014 ze dne 16. dubna 2014 o zneužívání trhu (nařízení o zneužívání trhu) a o zrušení směrnice Evropského parlamentu a Rady 2003/6/ES a směrnic Komise 2003/124/ES, 2003/125/ES a 2004/72/ES a nařízení Komise v přenesené pravomoci (EU) 2016/958 ze dne 9. března 2016, kterým se doplňuje nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) č. 596/2014, pokud jde o regulační technické normy pro technická ujednání pro objektivní předkládání investičních doporučení nebo jiných informací doporučujících nebo navrhujících investiční strategie a pro zveřejnění konkrétních zájmů nebo náznaků střetu zájmů nebo jakékoli jiné rady, a to i v oblasti investičního poradenství, ve smyslu zákona č. 256/2004 Sb., o podnikání na kapitálovém trhu. Marketingová komunikace je připravena s nejvyšší pečlivostí, objektivitou, prezentuje fakta známé autorovi k datu přípravy a neobsahuje žádné hodnotící prvky. Marketingová komunikace je připravena bez zohlednění potřeb klienta, jeho individuální finanční situace a nijak nepředstavuje investiční strategii. Marketingová komunikace nepředstavuje nabídku k prodeji, nabídku, předplatné, výzvu na nákup, reklamu nebo propagaci jakýchkoliv finančních nástrojů. Společnost XTB S.A., organizační složka nenese odpovědnost za jakékoli jednání nebo opomenutí klienta, zejména za získání nebo zcizení finančních nástrojů, na základě informací obsažených v této marketingové komunikaci. V případě, že marketingová komunikace obsahuje jakékoli informace o jakýchkoli výsledcích týkajících se finančních nástrojů v nich uvedených, nepředstavují žádnou záruku ani předpověď ohledně budoucích výsledků. Minulá výkonnost nemusí nutně vypovídat o budoucích výsledcích a každá osoba jednající na základě těchto informací tak činí zcela na vlastní riziko.
