Action Nordex : un changement de recommandation soutient le titre

L’action Nordex a progressé de 9,96% lundi à la Bourse de Francfort. Le mouvement fait suite au changement de recommandation de Bank of America, qui conseille désormais l'achat du dossier au regard de l'amélioration chiffrée des marges bénéficiaires. La publication récente des résultats du deuxième trimestre valide cette approche, affichant une rentabilité en hausse et un carnet de commandes au plus haut. Les investisseurs actifs sur le marché des actions européennes révisent ainsi leurs modèles de valorisation pour l'entreprise à l'approche de 2026.

Bank of America relance la progression du cours de Nordex

Un passage à l'achat argumenté par les marges

Bank of America a modifié sa recommandation sur la valeur lundi 7 septembre 2026. La banque d'investissement américaine est passée d'une position neutre à une recommandation d'achat. L'établissement financier a simultanément relevé son objectif de prix de 50 à 54 euros. La révision à la hausse repose sur les progrès opérationnels récents de l'industriel dans l'installation de parcs éoliens terrestres.

La banque américaine anticipe une marge de manœuvre positive pour de futures révisions à la hausse des bénéfices par action. Le nouvel objectif de 54 euros dépasse le précédent sommet annuel de 51,70 euros atteint en avril 2026. Le ciblage tarifaire implique une revalorisation si le fabricant respecte ses engagements de rentabilité à moyen terme.

Le changement de perception intervient après une phase de sous-performance relative du titre en bourse au début de l'été. La publication d'un ratio de besoin en fonds de roulement inférieur à -9% des revenus rassure les institutions financières sur le bilan. Le groupe se donne les moyens d'exécuter ses livraisons sans recourir à des levées de capitaux dilutives.

Un franchissement technique validé par les volumes

La réaction boursière a été immédiate. Le cours Nordex a bondi de 9,96% en séance, à 40,42 euros. La poussée acheteuse a placé le titre en tête des valeurs de l'indice allemand des moyennes capitalisations sur la séance de lundi.

Les volumes de transactions enregistrés lors de cette séance confirment l'intérêt des investisseurs. L'analyse des flux montre qu'une seule note favorable d'une grande banque d'affaires suffit parfois à déclencher des rachats de positions vendeuses sur les valeurs industrielles. 

Source : xStation5

Les résultats du deuxième trimestre confirment la trajectoire de redressement

Doublement de l'EBITDA et hausse des prix de vente

Les arguments de Bank of America peuvent être appuyés par la publication financière du deuxième trimestre, diffusée fin juillet. Nordex a généré un chiffre d'affaires de 2,2 milliards d'euros, en hausse de 16% sur un an. Le segment des projets d'équipement a contribué à hauteur de 2,0 milliards d'euros, en progression de 18%, malgré un volume d'installations en recul de 40% (1,2 GW).

La facturation par projet a profité d'une meilleure absorption des coûts fixes et d'un prix de vente moyen stabilisé à 0,97 million d'euros par mégawatt. L'EBITDA a bondi de 107% par rapport à la même période de l'année précédente, atteignant 224 millions d'euros. En parallèle, la marge brute s'est établie à 26,9%, gagnant 200 points de base sur un an.

Mécaniquement, la marge d'EBITDA s'est élargie de 450 points de base pour s'afficher à 10,3%. L'activité de maintenance et de services, qui représente 10% des revenus totaux avec 223 millions d'euros, a également participé à cette amélioration. La marge opérationnelle de cette branche s'est redressée de 50 points de base sur un an, ce chiffre validant la restructuration commerciale des contrats.

Carnet de commandes à 18,4 milliards d'euros

La charge de travail des usines d'assemblage garantit l'activité pour les prochains trimestres. Les prises de commandes dans le segment des projets ont totalisé 3,1 GW, soit une augmentation de 32% en glissement annuel. En valeur, ces nouvelles commandes atteignent 3,0 milliards d'euros, en hausse de 33%.

Le marché américain signe un retour chiffré dans les comptes du fabricant européen. Les États-Unis ont représenté 26% des nouvelles commandes trimestrielles, soit environ 800 mégawatts d'équipements terrestres. Sur le continent européen, l'Allemagne et la Turquie ont constitué les principaux moteurs d'acquisition de nouveaux contrats d'installation.

Au total, le carnet de commandes consolidé culmine à 18,4 milliards d'euros, affichant une progression de 28% sur un an. La branche Projets détient 11,6 milliards d'euros à elle seule, en hausse de 31%. La diversification géographique réduit la dépendance de l'entreprise aux seules politiques énergétiques de l'Union européenne.

Visibilité financière et trajectoire jusqu'en 2026

Ciblage du haut de la fourchette de rentabilité

La direction a formellement confirmé ses prévisions financières pour l'exercice 2026. Le groupe cible un chiffre d'affaires annuel compris entre 8,2 et 9,0 milliards d'euros. L'historique des livraisons montre que la facturation est pondérée sur le second semestre, ce qui accélère la génération de revenus en fin d'année civile.

Le paramètre principal de ces prévisions concerne les anticipations de rentabilité. Compte tenu des performances enregistrées au premier semestre, la direction prévoit désormais d'atteindre le haut de la fourchette de sa marge d'EBITDA, initialement guidée entre 8% et 11%. La précision chiffrée abaisse le risque d'exécution perçu par le marché.

Les dépenses d'investissement demeurent maîtrisées, programmées aux alentours de 200 millions d'euros pour l'exercice. Le maintien de cette enveloppe prouve que l'industriel peut augmenter ses cadences de production sans alourdir massivement sa structure de coûts. 

Une génération de trésorerie disponible en hausse

La liquidité du groupe s'est reconstituée grâce à l'amélioration de la rentabilité brute. Le flux de trésorerie opérationnel a atteint 240 millions d'euros sur le trimestre, signant une progression de 34% sur un an. Le ratio mesure la capacité de l'entreprise à générer de la trésorerie par son activité courante, indépendamment des éléments comptables non décaissés.

Après déduction des investissements, le flux de trésorerie disponible s'est établi à 165 millions d'euros, en hausse de 14%. À la clôture du deuxième trimestre, la société de Hambourg affichait une position de trésorerie nette de 1,7 milliard d'euros. L’aisance financière facilite la souscription de garanties bancaires pour sécuriser de nouveaux appels d'offres internationaux.

La combinaison d'un flux de trésorerie positif et d'un carnet de commandes en croissance soutient l'évaluation de l'entreprise. L'évolution à moyen terme de l'action Nordex dépendra de la conversion factuelle des commandes actuelles en marges nettes sur 2027 et 2028. Le niveau de cours atteint ce mardi intègre déjà une partie de cette exécution.

❓ FAQ

Pourquoi le cours de l'action Nordex a-t-il bondi de 9% début septembre ? Le cours Nordex a progressé de près de 9,96% le lundi 7 septembre suite à une révision à la hausse de la banque américaine Bank of America. L'analyste est passé à l'achat avec un objectif de cours de 54 euros, justifiant cette hausse par l'amélioration chiffrée des marges bénéficiaires du groupe.

Quels sont les objectifs financiers du groupe pour l'exercice 2026 ? Le fabricant d'éoliennes maintient son objectif de revenus entre 8,2 et 9,0 milliards d'euros. Grâce à la rentabilité dégagée au premier semestre, la direction vise désormais une marge d'EBITDA dans le haut de sa fourchette de prévisions, fixée entre 8,0% et 11,0%.

Comment s'exposer à l'action Nordex sur les marchés boursiers ? L'exposition au titre s'obtient par l'achat direct de l'action Nordex sur la bourse de Francfort ou par l'intermédiaire d'ETF thématiques dédiés aux énergies renouvelables et à l'industrie européenne, permettant de diversifier le risque lié à une seule entreprise.