Avant l'ouverture des marchés - Nvidia en Bourse : −4,3 % après le départ de Jensen Huang

Nvidia en Bourse traverse une semaine agitée : Jensen Huang a quitté la direction du groupe, et l'action Nvidia a touché un plus bas sur 52 semaines en séance jeudi. Poids lourd du Nasdaq 100, le groupe approche de ses résultats trimestriels dans un climat tendu entre Washington et Pékin.

► Nvidia | ISIN : US67066G1040 | Mnémonique : NVDA | Symbole CFD : NVDA.US

• écrit par Matéis Mouflet

1. 🏢 Nvidia en Bourse : Jensen Huang quitte la direction après 33 ans

Le scandale chez Nvidia s'est conclu jeudi par le départ de Jensen Huang, qui a quitté son poste de directeur général après 33 ans et démissionné du conseil d'administration. Le déclencheur est un article du *New York Times* publié mercredi soir, qui révèle une seconde liaison, avec Kimberly Powell, vice-présidente chargée de la santé.

La directrice financière Colette Kress devient directrice générale par intérim. Harvey C. Jones, administrateur depuis 1993, prend la présidence du conseil, un poste créé pour l'occasion et inédit dans l'histoire du groupe. Le conseil compte désormais 10 membres, tous extérieurs à la direction, et cherche un successeur en interne comme en externe.

• Le constat : Nvidia a dominé la séance de jeudi à Wall Street, avec une baisse de 4,3 % et un plus bas sur 52 semaines touché en séance.
• La capitalisation : restée sous 4 000 milliards de dollars la majeure partie de la journée, elle est repassée juste au-dessus à la clôture.
• Après la clôture : le titre a encore perdu environ 3 %.

Sur la semaine, Nvidia recule de 11 % et se dirige vers une sixième semaine de baisse consécutive, sa plus longue série depuis 2012. Depuis début octobre, le groupe a perdu environ 29 % de sa valeur, soit environ 1 600 milliards de dollars, et a été dépassé par Apple au classement des plus grandes capitalisations.

Les analystes sont partagés. D.A. Davidson a abaissé son objectif de cours de 300 à 200 dollars tout en gardant une opinion positive, Oppenheimer pense que les fondamentaux passeront au second plan, et Seaport Research affiche une opinion négative.

2. 🛡️ Washington durcit le ton envers la Chine sur les puces

Selon la société de renseignement Tesari, citée par CNBC, Alice Huang détenait des participations dans des entreprises liées à un centre de données de Shenzhen, dont le principal client était Huawei Cloud, premier concurrent chinois de Nvidia.

D'après The Information, Megaspeed, à laquelle elle était associée, a facilité la livraison de puces Nvidia à des entreprises chinoises pour au moins 7,5 milliards de dollars. Le ministère chinois des Affaires étrangères qualifie les accusations d'espionnage de « calomnie ».

Le président de la Chambre, Mike Johnson, évoque un « consensus émergent » sur la limitation des exportations de puces. Les républicains veulent ajouter de nouvelles restrictions au National Defense Authorization Act (NDAA).

• Les textes en discussion : au moins quatre projets de loi gagnent du terrain au Congrès.
• Le Match Act : il obligerait les alliés à limiter la vente et la maintenance d'équipements de fabrication de puces vers la Chine.
• Le Remote Access Security Act : il vise la location à l'étranger de puissance de calcul Nvidia.
• Les auditions : le sénateur Tim Scott réclame des auditions publiques de Jensen Huang (3 décembre) et du secrétaire au Commerce Howard Lutnick (10 décembre), que la Maison-Blanche envisagerait d'écarter selon Reuters.

L'affaire tombe juste avant la rencontre entre Donald Trump et Xi Jinping au sommet de l'APEC à Shenzhen (18-19 novembre). Arthur Kroeber, de Gavekal, estime qu'elle a « détruit la crédibilité du plus grand lobbyiste d'entreprise contre les contrôles à l'exportation ».

Pékin pourrait riposter en coupant l'approvisionnement en terres rares ou en matériaux utilisés dans les puces. La trêve commerciale devrait donc tenir, mais deviendrait « de plus en plus précaire ». Selon Reuters, des entreprises chinoises d'IA tentent déjà de louer de la puissance de calcul Nvidia hors de Chine avant que cette porte ne se referme.

3. 🔄 Semi-conducteurs : les capitaux se déplacent vers les concurrents de Nvidia

Les capitaux ne quittent pas le secteur, ils changent de destinataire. Cette semaine, AMD gagne 30 %, Broadcom 24 % et TSMC 11 %, ce dernier produisant les puces quel qu'en soit le concepteur.

La rotation touche aussi les analogiques, plus défensifs : Texas Instruments progresse de 13 %, Analog Devices de 12 % et l'allemand Infineon de 14 %.

Dylan Patel, de SemiAnalysis, avertit que sans Jensen Huang, qui négociait personnellement les capacités de production avec les fournisseurs, l'avantage de Nvidia pourrait s'éroder au profit de Google et d'Amazon. JPMorgan craint que ce départ complique le financement des achats de GPU et des contrats d'infrastructure où Nvidia est fournisseur, investisseur ou garant.

• Cisco : résultats supérieurs aux attentes et prévisions relevées pour l'exercice 2027, avec des revenus d'IA des hyperscalers attendus en plus que doublement.
• Applied Materials : prévisions supérieures au consensus.
• Cerebras : objectifs 2026 relevés, carnet de commandes d'environ 26 milliards de dollars et chiffre d'affaires attendu en triplement en 2027.
• Dépenses d'IA : Goldman Sachs les voit atteindre 1 400 milliards de dollars par an fin 2027, soit près de 4 % du PIB américain.

4. 🏦 Fed, taux, yen et matières premières : le contexte macro

Le facteur macro dominant est la montée des anticipations de relèvement des taux de la Fed. Après une inflation USA d'octobre supérieure aux attentes, John Williams, président de la Fed de New York, juge l'inflation « obstinément élevée » et estime que la Fed a « encore du travail ».

Le marché anticipe une forte probabilité d'une hausse de 25 points de base le 9 décembre. Celle d'une hausse de 50 points de base atteint 14,5 % selon CME FedWatch, contre zéro il y a une semaine, et Capital Group relève que trois hausses sont déjà intégrées sur douze mois.

• Taux américains : le rendement à 2 ans atteint 4,89 %, plus haut en un mois, et celui à 10 ans 5,14 %, plus haut en trois semaines. Le contrat T-Note rebondit de 0,06 % à 105,33.
• Japon : le rendement à 10 ans gagne environ 7 points de base, vers 2,87 %.
• Yen : l'USD/JPY franchit 160 (160,09, +0,17 %). La ministre des Finances Satsuki Katayama met en garde contre les « mouvements unilatéraux et brusques » et annonce une coopération avec le Trésor américain, sans évoquer directement d'intervention.
• Précédent : la New York Fed confirme que les États-Unis ont acheté 79,4 milliards de yens (environ 497 millions de dollars) le 31 juillet, première intervention américaine sur le yen depuis 1998.
• Dollar : l'indice dollar (DXY) s'établit à 103,12 (+0,04 %) et se dirige vers sa plus forte hausse hebdomadaire en plus d'un mois (environ 0,9 %). L'EUR/USD vaut 1,1057 et le GBP/USD 1,3226.

Côté Moyen-Orient, Donald Trump a écrit que les États-Unis « n'ont pas besoin d'un accord avec l'Iran ». Associé à l'escalade des attaques contre les infrastructures énergétiques saoudiennes, cela a propulsé le Brent de plus de 3 % à 95,82 dollars jeudi. Ce matin, le Brent gagne 0,34 % à 96,07 dollars et le WTI recule de 0,11 % à 88,57 dollars.

Les Gardiens de la révolution affirment avoir détruit un radar d'alerte américain à Bahreïn, mais ces informations ne sont pas confirmées. Le cours de l'or remonte de 0,55 % à 3 897,61 dollars l'once, après environ 4 120 dollars lundi, et l'argent recule de 0,23 % à 49,90 dollars.

5. 📅 Résultats Nvidia : la séance du jour et le calendrier de la semaine prochaine

Ce matin, les contrats à terme abandonnent leurs gains de la veille. Après une hausse d'environ 0,6 % en soirée, le Nasdaq 100 recule de 0,32 % (28 310 points) et le S&P 500 de 0,16 % (7 609 points).

Les craintes d'une Fed plus ferme et des rendements à 10 ans supérieurs à 5 % pèsent sur les indices. Le PPI américain d'octobre, publié à 14h30, donnera le ton, avec un consensus à +0,4 % sur un mois et 6,6 % sur un an.

• Bilan de jeudi : le S&P 500 et le Nasdaq Composite perdent environ 0,4 % et le Dow Jones environ 190 points (−0,4 %), pénalisé en partie par le pétrole. La semaine reste la meilleure depuis début août : Nasdaq +3,2 %, S&P 500 +2,9 %, Dow Jones environ +2 %.
• Asie : le Nikkei 225 gagne environ 0,8 % vers 61 300 points, le KOSPI recule d'environ 0,7 % vers 5 300 points après avoir ouvert en hausse de 2,8 %, et le Hang Seng cède environ 1 % vers 23 770 points.
• Europe : ouverture attendue stable, avec l'Euro Stoxx 50 à 6 386 points (+0,06 %), le DAX 40 à 26 776 points (−0,01 %) et le FTSE 100 à 10 869 points (−0,05 %).
• Bitcoin : il recule de 3,68 % à 68 659 dollars, sous 70 000 dollars pour la première fois depuis août et sous sa moyenne mobile à 200 séances (environ 73 000 dollars). Les sorties des ETF bitcoin spot américains approchent 2 milliards de dollars en novembre.

Les résultats de Nvidia sont attendus mardi 17 novembre. Selon LSEG, les analystes anticipent un chiffre d'affaires de 108,9 milliards de dollars, en hausse de 91 % sur un an.

• Gouvernance : une réunion avec les salariés est prévue le 18 novembre, et Jensen Huang doit témoigner devant la Chambre des représentants avant Thanksgiving (26 novembre).
• Successeur : Dan Ives s'attend à ce que Colette Kress dirige le groupe environ un an, avec un successeur venu de l'extérieur, tandis que Jim Cramer la juge « exactement la personne qu'il faut ».
• Anthropic : le prix de son introduction en Bourse doit être fixé le 18 novembre, avec une cotation sur le Nasdaq le lendemain. La valorisation visée est d'environ 1 000 milliards de dollars et l'offre serait sursouscrite six fois.

🎓 Pourquoi ce mouvement compte pour un investisseur particulier

Nvidia pèse lourd dans les grands indices américains et incarne la thématique de l'intelligence artificielle. Un changement de direction, un risque réglementaire et une rotation vers d'autres fabricants de puces peuvent donc influencer l'humeur de l'ensemble du marché actions.

• Ce que mesure le PPI : l'indice des prix à la production suit l'évolution des prix en amont de la chaîne. Il sert d'indice avancé de l'inflation USA et influence les décisions des banques centrales, dont la Fed.
• Pourquoi les taux comptent : des rendements obligataires élevés rendent les actions de croissance, dont la valorisation repose sur des bénéfices futurs, plus sensibles aux anticipations de politique monétaire.
• À surveiller ensuite : le PPI du jour, le niveau de l'USD/JPY et le risque d'intervention, les décisions du Congrès sur les exportations de puces, puis les résultats de Nvidia et la rencontre entre Donald Trump et Xi Jinping.

📊 Nvidia : les chiffres clés

Nvidia : analyse graphique

Sur le plan technique, l'action a touché un plus bas sur 52 semaines jeudi en séance, avant de se reprendre à la clôture au-dessus du seuil symbolique de 4 000 milliards de dollars de capitalisation. Elle a toutefois perdu environ 3 % après la clôture, ce qui prolonge la séquence baissière.

💼 En conclusion

Nvidia vit une crise de gouvernance inédite, doublée d'un dossier politique sensible entre Washington et Pékin. Le titre s'enfonce dans une série de baisses hebdomadaires, tandis que d'autres fabricants de puces profitent de la rotation du secteur.

Le marché garde plusieurs rendez-vous en ligne de mire : le PPI américain du jour, les anticipations sur la Fed, le niveau de l'USD/JPY, puis les résultats de Nvidia, la rencontre Trump-Xi et l'introduction en Bourse d'Anthropic. La question centrale reste de savoir si les indices peuvent conserver leur dynamique récente malgré la crise chez Nvidia.

FAQ sur l'action Nvidia

Pourquoi l'action Nvidia baisse-t-elle ?

Le départ de Jensen Huang, après un scandale et de nouvelles révélations de presse, a fragilisé le groupe. Les craintes de restrictions américaines sur les exportations de puces vers la Chine et la rotation des investisseurs vers AMD ou Broadcom pèsent aussi sur le titre.

Qui dirige Nvidia après le départ de Jensen Huang ?

Colette Kress, directrice financière, assure l'intérim au poste de directrice générale. Harvey C. Jones, administrateur depuis 1993, préside le conseil, et la recherche d'un successeur permanent est en cours.

Quel est l'enjeu des résultats Nvidia pour le marché ?

Ils arrivent en pleine crise de gouvernance, ce qui les rend très suivis. Selon LSEG, les analystes attendent une forte progression du chiffre d'affaires, et les investisseurs scruteront aussi les commentaires sur la direction et les contrôles à l'exportation.