Les cours du blé sont actuellement influencés par divers risques géopolitiques qui se superposent et par une détérioration rapide des perspectives de récolte à l’échelle mondiale. La hausse récente s’est clairement accélérée, et les cotations des contrats à terme sur le blé américain ont atteint le niveau de 751,1 USD, ce qui en fait l’un des leaders incontestés du marché des matières premières ces derniers temps.
Comment les prix du blé ont-ils évolué récemment ?
Les prix du blé sont dans une tendance haussière. Lors de la dernière séance, ils ont progressé de 0,46%, de 7,94% sur la semaine et de 13,61% sur le mois. Depuis le début de l'année, la hausse s'élève à 48,40%, par rapport à la même période l'année dernière, le prix est en hausse de 42,08%.
En termes de variations mensuelles sur le marché des matières premières agricoles, le blé arrive en deuxième position, juste derrière le sucre. D’un point de vue plus général, l’argent et le platine affichent également des hausses plus marquées. Le blé se trouve en situation de surachat extrême si l’on se réfère à la moyenne sur deux ans et à l’indicateur RSI. Source : XTB
Principaux facteurs à l’origine de la hausse du prix du blé
- Escalade dans la région de la mer Noire : les craintes d’une paralysie des voies d’exportation et de la destruction des infrastructures portuaires en Ukraine ont semé la panique parmi les investisseurs. Sur les bourses de Chicago (CBOT) et de Kansas City (KC), les prix ont augmenté si fortement qu’ils ont atteint les limites quotidiennes de hausse (45 cents), ce qui a contraint les bourses à relever ces limites à 70 cents pour les séances suivantes.
- Les menaces de Poutine : Hier, des informations ont fait état d’une escalade prévue en Ukraine, susceptible de perturber les exportations et les récoltes. L’Ukraine est un important exportateur de matières premières agricoles telles que le maïs, le blé ou l’huile de tournesol.
- Problème de qualité en Europe : Les fortes pluies qui se sont abattues sur la France et l’Allemagne pendant la récolte ont considérablement réduit la qualité des céréales (baisse des exportations de blé tendre de l’UE à seulement 2,38 millions de tonnes depuis juillet). Les importateurs mondiaux ont été contraints de se tourner vers l’Amérique du Nord.
- Pressions climatiques aux États-Unis et au Canada : Les vagues de chaleur et les sécheresses dans des États clés (par exemple, le Dakota du Nord) ont endommagé les cultures de blé de printemps, réduisant la part des cultures en état « bon à excellent » et faisant peser la menace d’une pénurie de céréales à haute teneur en protéines.
- Hausse des frais de transport et des stocks : Les tensions sur d’autres voies maritimes (par exemple, la crise dans le détroit d’Ormuz) font grimper les coûts d’assurance du transport, tandis que les stocks mondiaux de fin de campagne diminuent pour atteindre leurs plus bas niveaux depuis des années.
Analyse technique et surachat extrême
Bien que la configuration des moyennes mobiles (le cours est supérieur de 15,69 % à la SMA50) et l’indicateur MACD restent fortement haussiers, le marché envoie des signaux de surchauffe. L’indicateur RSI a atteint un niveau extrême de 83, ce qui, par le passé, a presque toujours annoncé une correction.
Les indicateurs de déviation historique (score Z) signalent également une surévaluation croissante : l’indicateur Z5Y sur 5 ans est passé de -0,71 (il y a six mois) à +0,57 actuellement, effaçant complètement la décote antérieure. Une véritable surévaluation est toutefois visible sur des moyennes plus courtes, comme la moyenne sur 3 mois, ou surtout la moyenne sur 2 ans, où l’on observe déjà 4 écarts-types par rapport à la moyenne.
Par rapport à la moyenne sur deux ans, le blé a connu un écart aussi important en 2022. Source : XTB
Scénarios de marché
- Scénario haussier : Une cassure durable de la zone de résistance située entre 770 et 780 USD se produira en cas de nouvelles attaques contre les infrastructures portuaires de la mer Noire et de révisions à la baisse officielles des prévisions de stocks dans les prochains rapports de l’USDA (WASDE).
- Scénario baissier : Des prises de bénéfices et un recul vers les niveaux de soutien locaux se produiront si les tensions à l'Est s'apaisent et si les prévisions de récolte dans l'hémisphère sud (Australie, Argentine) s'améliorent significativement.
Les cours du blé enregistrent de fortes hausses, liées à l'éventuelle escalade du conflit en Ukraine. Il convient par ailleurs de garder à l'esprit la hausse des coûts liés aux engrais et aux prix du pétrole. Le phénomène El Niño et la sécheresse aux États-Unis ont également un impact significatif sur les cours. La conjonction de ces facteurs laisse entrevoir la possibilité d’un test du niveau des 800 cents le boisseau au niveau du retracement de 38,2 % de la vague baissière amorcée en mai 2022. D’un autre côté, il convient de noter que la divergence avec le pétrole indique actuellement une surévaluation du blé ; ainsi, toute désescalade au Moyen-Orient et en Ukraine pourrait effacer la prime récente du blé et ramener son cours aux environs de 680 cents, puis à 630 cents le boisseau.
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