📉 L'or recule de 1,7%

L'or recule aujourd'hui de près de 2%, passant sous la barre des 4 100 dollars l'once, tandis que l'argent s'effondre de près de 3% et est repassé sous les 60 dollars l'once. Deux raisons principales expliquent cette évolution. La première est que les cours du pétrole remontent sur les marchés mondiaux, alors même que le trafic des pétroliers dans le détroit d'Ormuz continue de se normaliser.

• De plus, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a augmenté de près de 8 points de base mercredi pour s’établir à environ 5,35%, son plus haut niveau depuis avril 2002. Des rendements aussi élevés augmentent les coûts de financement dans l’ensemble de l’économie et peuvent peser sur les actifs non productifs de revenus tels que l’or et Bitcoin.
• Bien que les entrées de capitaux dans les ETF adossés à l’or aient augmenté récemment et que les banques centrales continuent de laisser entrevoir de nouveaux achats, cela ne s’est jusqu’à présent pas traduit par une hausse des cours. La quasi-totalité de la remontée observée depuis août a désormais été effacée, tandis que les investisseurs s’inquiètent de plus en plus de la perspective de nouvelles hausses des taux américains.

Graphiques de l’OR et de l’ARGENT (D1)

Cours de l’or vs encours totaux des ETF

Les encours totaux en or des ETF ont considérablement augmenté ces derniers mois et dépassent désormais les 101 millions d’onces, atteignant ainsi le niveau le plus élevé indiqué sur le graphique. Il est important de noter que cette augmentation de l’exposition aux ETF s’est produite malgré une forte baisse du cours de l’or, passé d’environ 5 200 à 5 400 dollars à environ 4 157 dollars l’once.

Cette divergence suggère que certains investisseurs profitent de ce recul pour accroître leur exposition à l’or plutôt que de réduire leurs positions parallèlement à la correction des cours. Si les entrées de capitaux dans les ETF persistent, elles pourraient constituer un facteur de stabilisation important à moyen terme pour le marché, même si la pression exercée par les rendements et les taux d’intérêt élevés reste forte.

Source: XTB Research

Taux de la Fed prévu pour juin 2027 par rapport au cours de l’or

Les anticipations concernant le taux des fonds fédéraux en juin 2027 ont nettement augmenté, le marché tablant désormais sur un niveau d’environ 4,6%. Dans le même temps, l’or reste sous pression et s’échange à près de 4 157 dollars l’once, bien en deçà des plus hauts atteints cette année.

Ces derniers mois, la corrélation s’est avérée relativement claire : la hausse des anticipations de taux d’intérêt a généralement coïncidé avec une baisse des cours de l’or, car des taux plus élevés augmentent le coût d’opportunité lié à la détention d’un actif ne générant pas de rendement.

Si le marché continue de s’orienter vers des anticipations d’une politique monétaire plus restrictive de la part de la Fed, cela pourrait rester un facteur important limitant le potentiel de hausse de l’or.

Source: XTB Research