- Le cours de l'or passe sous la barre des 4 140 USD l'once troy, prolongeant ainsi la baisse entamée en août à plus de 10%.
- La hausse des rendements des bons du Trésor américain et celle des cours du pétrole augmentent le coût d'opportunité de la détention d'or.
- Les investisseurs chinois prennent leurs bénéfices à l'approche de la « Golden Week », ce qui accentue la pression à la baisse sur les métaux précieux.
- Les marchés attendent les données sur l'inflation PCE aux États-Unis pour évaluer les futures décisions de la Réserve fédérale en matière de taux d'intérêt.
- Le cours de l'or passe sous la barre des 4 140 USD l'once troy, prolongeant ainsi la baisse entamée en août à plus de 10%.
- La hausse des rendements des bons du Trésor américain et celle des cours du pétrole augmentent le coût d'opportunité de la détention d'or.
- Les investisseurs chinois prennent leurs bénéfices à l'approche de la « Golden Week », ce qui accentue la pression à la baisse sur les métaux précieux.
- Les marchés attendent les données sur l'inflation PCE aux États-Unis pour évaluer les futures décisions de la Réserve fédérale en matière de taux d'intérêt.
L'or poursuit la vague de ventes qui a débuté au cours de la deuxième quinzaine d'août, passant aujourd'hui sous la barre des 4 140 dollars l'once troy, soit une baisse de près de 4 %. La baisse par rapport au pic local atteint en août dépasse désormais les 10 %.
Figure 1 : Or (2026)
Source: XTB Research, 28.09.2026
Cette vague de ventes s'explique en grande partie par une corrélation bien connue : l'absence de nouvelles positives concernant les négociations entre les États-Unis et l'Iran fait grimper les cours du pétrole, ce qui ravive les craintes inflationnistes, renforce les anticipations de hausses des taux de la Fed et fait grimper les rendements des bons du Trésor.
Figure 2 : Pétrole brut Brent (contrat à terme du mois le plus proche) et rendements des obligations à 10 ans (2026)
Source: XTB Research, 28.09.2026
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a progressé d’environ 5 points de base aujourd’hui pour atteindre 5,25 %, son plus haut niveau depuis 2007. Le coût d’opportunité lié à la détention de métaux précieux, qui sont des actifs non productifs, augmente de jour en jour, ce qui réduit sensiblement leur attrait malgré un contexte géopolitique très instable.
Cette pression est encore aggravée par les prises de bénéfices de certains investisseurs chinois à l’approche de la « Golden Week », une période de vacances traditionnelle qui constitue l’une des semaines de congés annuelles les plus importantes en Chine (du 1er au 7 octobre).
Les investisseurs attendent actuellement la publication, mercredi, des données sur l’inflation PCE américaine pour le mois d’août, qui pourraient apaiser les inquiétudes croissantes concernant les pressions inflationnistes outre-Atlantique et déclencher une correction sur le marché obligataire.
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Michał Jóźwiak, analyste des marchés financiers chez XTB
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