👁‍🗨 Que faut-il attendre de la Fed ?

La Réserve fédérale américaine a un impact considérable sur les marchés. En effet, la banque centrale américaine pourrait être le principal moteur de l'impressionnant rallye post-pandémique des indices. La Fed s'est à nouveau fait entendre en août lorsque son président, J. Powell, a redéfini l'objectif d'inflation lors du symposium de Jackson Hole. Comment cela affectera-t-il la décision du FOMC cette semaine ?

Contexte économique

Diverses mesures de l'activité économique se sont améliorées ces derniers mois, mais l'emploi reste bien en dessous des niveaux pré-pandémie et l'inflation est toujours inférieure à 2%, offrant à la Fed une bonne raison de rester super-accommodante. Toutefois, les deux derniers mois ont vu la plus forte hausse combinée de l'inflation de base (hors carburants et denrées alimentaires) depuis le début des années 90, ce qui a permis d'inverser la tendance à la baisse de l'économie. Cela réduit la nécessité d'une action supplémentaire, mais cela signifie également que la Fed voudra souligner sa patience face à une inflation plus élevée.  

L'inflation de base a repris, ce qui réduit la nécessité de prendre des mesures supplémentaires. Source : Bloomberg

Modifications de la déclaration

Lors du discours de Jackson Hole, J. Powell a déclaré que la Fed modifierait sa façon de traiter l'objectif d'inflation en permettant à l'inflation de dépasser 2 % pendant un certain temps avant de prendre des mesures. Nous devrions nous attendre à ce que ce changement soit reflété dans la déclaration. Le marché ne s'attend pas à ce que l'inflation dépasse 2 % de sitôt, ce qui signifie des taux de 0 % pendant longtemps.

Il faut s'attendre à ce que ces parties de la déclaration soient modifiées lors de la réunion de septembre. Source : federalreserve.gov, XTB Research

Réaction du marché

Ces changements de déclaration sont maintenant pris en compte et pour impressionner les marchés, la Fed devrait en faire plus - peut-être en suggérant un nouvel assouplissement. Avec la Fed et un assouplissement, il faut"ne jamais dire jamais" mais c'est peu probable pour l'instant - le FOMC pourrait préférer conserver ces dernières munitions en cas de détérioration économique.

Du point de vue de l'EURUSD, il est important de garder à l'esprit le positionnement spéculatif extrêmement élevé - une déception pourrait facilement déclencher une correction dynamique.

L'EURUSD est à la hausse mais le positionnement spéculatif reste extrême - un risque évident pour les acheteurs. Source : xStation5

US100 a réussi à défendre la ligne de support pivot à 10930 points à deux reprises et a dessiné une formation en double creux. Cela dit, il est bon de rappeler la réunion de juin, où les marchés ont chuté malgré le message très positif du FOMC.

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Date et heure de la préparation du commentaire de marché

15.09.2020 08:30

Date et heure de la publication du commentaire de marché

15.09.2020 08:37

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