Valeurs de croissance : Salesforce

14:44 23 mars 2021

 

Pour tous ceux qui ne connaissent pas Salesforce (CRM.US), il s'agit d'une entreprise américaine de logiciels à la demande, pour la gestion du capital humain et des clients des entreprises à travers son programme CRM appelé Sales Cloud. En plus de cette solution, l'entreprise dispose d'autres produits axés sur le service à la clientèle, le marketing, l'intelligence artificielle, le community management, la création d'applications, entre autres. Les solutions Salesforce conviennent aussi bien aux PME qu'aux grandes entreprises.

Selon les dernières données d'IDC, la multinationale fondée par Marc Benioff détient 19,8 % du marché. Avec ce pourcentage, Salesforce a plus de parts du gâteau que ses quatre rivaux immédiats réunis (Oracle 5,3%, SAP 4,8%, Adobe 3,9% et Microsoft 3,8%).

 

Source : IDC, Worldwide Semiannual Software Tracker, Octobre 2020.

 

Dans ce contexte, nous parlons d'une entreprise aux caractéristiques de croissance, dans le secteur de la technologie et qui a démontré une constance dans la croissance annuelle de ses revenus en moyenne au cours des 10 dernières années de 29,1%, et sous les mêmes critères son bénéfice par action s'est élevé à 5,4% comme nous pouvons le voir dans le tableau ci-dessous.

 

Source: Salesforce, Factset

 

Bien qu'il y ait eu de meilleures périodes, principalement avant la crise financière mondiale, avec une croissance trimestrielle (en glissement annuel) de plus de 60 % lorsque le domaine de la gestion de la relation client était en plein essor et que la société nord-américaine s'était imposée comme le leader du marché. Après la crise financière de 2008, la croissance trimestrielle (YoY) est restée stable entre 20% et 35%. Dans le tableau ci-dessous, nous pouvons observer les variations de croissance du chiffre d'affaires de l'entreprise au cours des 14 dernières années.

 

Source: Macrotrend.net

 

Alors que la croissance dynamique reste dans une tendance exponentielle à la fois trimestrielle et annuelle cumulée.

 

Source: Macrotrend.net

 

Et bien que les chiffres soient positifs, les événements récents ont nui à l'évolution boursière de la société qui est actuellement plongée dans un processus correctif, puisqu'elle atteindra les sommets au-dessus de 280 $ par action et les récents creux dans les environs des 200 $ par action. Le support clé cassé ces derniers jours à 215 $ par action est actuellement une résistance que l'on devra franchir pour maintenir la structure de court terme et rechercher des niveaux de trading supérieurs à 230 $. Si cette structure Overbalance 1:1 nous projette un cours théorique proche de ces niveaux tant qu'il est possible de casser la barrière du support clé précédent maintenant converti en résistance.

 

Source: xStation

 

La pression existante due à la hausse des rendements de la dette américaine couplée aux craintes d'une hausse de l'inflation pourrait corriger davantage le secteur technologique américain. Surtout après avoir constaté que les prévisions de la Fed projettent une croissance pour 2021 de l'économie nord-américaine de 6,5% alors que l'inflation ne retrouvera pas des niveaux proches de 1,5-2%.

Cette pression macroéconomique pour une projection irréaliste exerce un poids négatif sur le secteur technologique et pourrait nuire à moyen terme à l'évolution des cours des sociétés de croissance telles que Salesforce, même si leurs fondamentaux devraient soutenir en permanence les records historiques.

 

Darío García

XTB España

 

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