La Walt Disney Company (DIS.US) ouvrira le livre de ses comptes du deuxième trimestre fiscal 2022 le 11 mai. Pour l'instant, les investisseurs sont extrêmement baissiers sur la société. Ce pessimisme est en grande partie injustifié, mais les investisseurs devraient être à l'affût de certains développements très importants pour l'entreprise.
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Ouvrir un compte DÉMO GRATUITE Téléchargez notre application mobile Téléchargez notre application mobileBien que chaque trimestre soit important pour toute entreprise, il est important de noter qu'il y a plus en jeu dans ce trimestre que dans la plupart des trimestres classiques. C'est parce qu'il y a beaucoup de pessimisme autour de l'entreprise et de ses perspectives d'avenir. Les investisseurs s'inquiètent d'un ralentissement de l'activité de streaming et s'inquiètent de l'impact des fermetures en cours dans certains des parcs de la société à travers le monde en réponse aux taux de contamination au coronavirus persistants. Bien que ceux-ci soient légitimes, l'image globale de l'entreprise serait probablement attrayante à long terme. Quel que soit le résultat, les investisseurs seront certainement à l'affût de quelques développements clés au moment de la publication des résultats.
Encore une fois, les investisseurs prêteront attention aux données streaming
À l'heure actuelle, l'une des plus grandes préoccupations concernant The Walt Disney Company et ses perspectives concerne le streaming. Après tout, c'est l'adoption rapide du principal service de streaming de la société, Disney +, qui a fait grimper le titre au-dessus de 200 dollars l'année dernière. Aujourd'hui, il évolue à "seulement" 110,29 $. Cette année seulement, le titre est en baisse de 28,8 %. Et par rapport à leurs sommets de 52 semaines, ils sont en baisse de 41,2 %. La plus grande préoccupation de l'entreprise semble provenir de son rival Netflix (NFLX.US). Dans ses derniers résultats, il a révélé une baisse de 200 000 abonnés sur sa plateforme. Bien qu'en toute équité, n'eût été la décision de l'entreprise de se conformer aux sanctions contre la Russie et de cesser ses activités, elle aurait offert une augmentation du nombre d'abonnés de 500 000. Mais cela est moins important que le fait que la société prévoit que 2 millions d'abonnés supplémentaires quitteront sa plateforme d'ici la fin du semestre.
Données de streaming, Disney
A la fin de son dernier trimestre, The Walt Disney Company comptait 129,8 millions d'abonnés sur Disney+. Bien que cela soit impressionnant, les investisseurs sont convaincus que la société atteindra les 230 millions à 260 millions d'abonnés mondiaux qu'elle prévoyait d'atteindre d'ici la fin de 2024. Pour atteindre l'extrémité inférieure de cette fourchette, la société devrait ajouter une moyenne d'environ 9,1 millions d'abonnés chaque trimestre entre ce trimestre et le suivant.
Jusqu'à présent, cela ne semble pas être un gros problème. Au cours du dernier trimestre seulement, le nombre d'abonnés de la société a augmenté de 11,7 millions par rapport au nombre qu'elle avait un trimestre plus tôt. Quant à ceux qui s'inquiètent du déclin du marché, le fait est que Netflix est l'une des entreprises les plus chères du marché et n'a pas le type de ressources dont disposent les grandes entreprises de contenu comme The Walt Disney, Amazon ou Apple. Les craintes concernant les perspectives de l'activité de streaming de The Walt Disney Company sont donc exagérées en ce moment. Et les investisseurs sur-projettent la dure réalité de Netflix sur une entreprise qui a une bien meilleure proposition de valeur pour ses utilisateurs.
Données de streaming Disney +, ESPN+ and Hulu
Quoi qu'il en soit, il est très important que les investisseurs gardent un œil sur le nombre d'abonnés Disney+. Cependant, ils devraient également continuer à surveiller de près le nombre d'abonnés aux deux autres principaux services de streaming de l'entreprise. Séquentiellement au cours du dernier trimestre, ESPN+ a donc augmenté son nombre d'abonnés de 4,2 millions, passant à 21,3 millions à la fin du dernier trimestre. Pendant ce temps, le nombre d'abonnés de Hulu a augmenté de 1,5 million pour atteindre 45,3 millions à la fin du dernier trimestre. Celles-ci constituent également une partie importante de la proposition de valeur qui entoure The Walt Disney Company dans son ensemble. En plus de cela, les investisseurs doivent également garder un œil sur les prix. D'une année sur l'autre au cours du dernier trimestre, The Walt Disney Company a vu les prix de Disney+ augmenter de 9,4 %. Pour ESPN + et Hulu, ces augmentations étaient de 15,2% et 1%, respectivement. Ce serait un signe particulièrement positif si les prix augmentent alors que le nombre d'abonnés augmente. Mais si le contraire se produit, cela pourrait signifier une nouvelle faiblesse du marché.
La dette et la trésorerie de Walt Disney seront importantes
Les investisseurs doivent également prêter attention à certains fondamentaux tels que la dette et les flux de trésorerie. Lorsque la société a déclaré une dette nette de 39,69 milliards de dollars, elle avait augmenté de 1,24 milliard de dollars d'un trimestre à l'autre. C'était également la première fois en un an que la dette augmentait de manière séquentielle. Bien sûr, cela correspond bien au cash-flow d'exploitation. Au premier trimestre de l'année, la société a généré une sortie de trésorerie nette de 209 millions de dollars. Cela se compare aux entrées de 75 millions de dollars enregistrées au même trimestre un an plus tôt.
Les parcs à thème, point faible de la structure Disney
L'un des plus gros problèmes pour The Walt Disney Company pendant la pandémie concernait les parcs à thème et autres actifs récréatifs de l'entreprise. Pour la plupart, le monde a maintenant le coronavirus largement sous contrôle et a rouvert après quelques années difficiles. Mais cela n'a pas été le cas partout. Disneyland à Shanghai, par exemple, reste fermé pour le moment. Le parc à thème de la société à Hong Kong vient d'ouvrir le 21 avril. La Chine continue de prendre le Covid très au sérieux, recourant à certaines des réponses les plus restrictives à la pandémie par rapport à tous les pays. Bien que cela puisse sauver des vies, il est indéniable que cela aura un impact négatif sur des entreprises comme celle-ci.
Parcs et expériences Walt Disney, Disney
Même dans ce cas, il y a une chance que la partie Parcs et expériences de The Walt Disney Company se porte bien. Au premier trimestre 2022, par exemple, les revenus associés à ces activités se sont élevés à 5,66 milliards de dollars. Comparé aux 1,87 milliard de dollars rapporté juste un an plus tôt. Le bénéfice d'exploitation s'est également amélioré, passant d'un montant négatif de 1,06 milliard de dollars au premier trimestre de 2021 à 1,58 milliard de dollars au premier trimestre de cette année. Une grande partie de cette amélioration est le résultat des opérations nationales de l'entreprise. Les bénéfices sont passés de 798 millions de dollars négatifs à 1 560 millions de dollars positifs.
Analyse technique
La société maintient une perspective négative à travers un processus initié en novembre 2021, avec un canal baissier. En l'absence de prévision d'un retournement brutal de la tendance, le titre se rapproche de la zone de support clé entre 99 et 108 dollars. Niveau qu'il ne devrait pas perdre.
source: xStation
Cependant, l'indicateur RSI montre un signal de divergence haussière. Cela pourrait être l'actualisation d'un tournant dans la tendance de la valeur qui pourrait théoriquement attaquer la résistance du canal pour marquer la réalisation de plus bas plus élevés.
Dario Garcia, EFA
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