[VIDEO] L'Or résiste à la hausse des taux

Louis Girard, analyste de marché chez XTB France, présente le décryptage des mouvements récents sur les marchés d'actifs physiques. La relation entre Or, Fed et Taux a connu une vive agitation à la suite des dernières annonces de politique monétaire aux États-Unis. Malgré la pression exercée par le rendement du bon du Trésor américain à 10 ans au-delà de 5%, le métal jaune maintient une trajectoire ascendante. Les investisseurs qui s'intéressent aux matières premières observent également un ajustement des cours du brut lié aux évolutions géopolitiques au Moyen-Orient.

Impact de la Fed et des taux d'intérêt sur le cours de l'or

Relèvement de taux de la Fed et réaction de l'or

La décision de la Réserve fédérale américaine d'augmenter son taux directeur de 25 points de base place désormais l'intervalle de référence entre 3,75% et 4,00%. Cette initiative constitue le premier relèvement du coût du crédit orchestré par l'institution depuis l'année 2023. Le comité monétaire justifie cette mesure par une inflation persistante, alors même que l'activité économique aux États-Unis conserve de la vigueur grâce à la productivité et à la consommation.

Le rendement des obligations d'État à 10 ans a franchi le seuil de 5%, ce qui a temporairement pesé sur le métal précieux en élevant le coût d'opportunité des actifs non rémunérés. Toutefois, l'ajustement du marché est demeuré modéré, la hausse ayant été largement anticipée par les opérateurs avant le communiqué officiel. Louis Girard chiffre le rebond de l'or à plus de 2% après trois séances consécutives de repli.

L'once s'échange désormais aux alentours de 4 350 dollars, profitant d'un léger tassement des taux obligataires. Sur le plan technique, les cours ont réintégré un niveau situé au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 50 périodes. L'analyste pointe la moyenne mobile à 200 périodes comme le principal obstacle graphique, avec une résistance immédiate fixée à 4 370 dollars. Un franchissement réussi de cette zone ouvrirait la voie vers le sommet récent localisé à 4 575 dollars, tandis que le premier support se situe à 4 250 dollars.

Soutiens géopolitiques et achats des banques centrales

Au-delà des anticipations sur la Fed et les taux, la demande physique et le statut de valeur refuge apportent un socle aux cotations. Les tensions persistantes dans le golfe Persique et les attaques visant les navires commerciaux maintiennent une prime de risque élevée. Par ailleurs, l'instabilité constatée sur certains marchés obligataires asiatiques pousse les institutions à diversifier leurs réserves de change via les devises et les actifs réels.

Les institutions monétaires internationales poursuivent leurs acquisitions nettes au troisième trimestre. La Banque nationale de Pologne, la Banque populaire de Chine et la Banque centrale d'Ouzbékistan ont accru leurs avoirs en métal jaune. Ce flux d'achat régulier offre un soutien structurel continu à l'ensemble du secteur.

Louis Girard détaille l'état du positionnement des intervenants de marché, notant que les investisseurs ont accru leurs positions acheteuses tout en réduisant leurs ventes à découvert. Le niveau net des engagements demeure proche de sa moyenne observée sur deux ans, ce qui laisse une marge de progression pour de nouveaux acheteurs. L'évolution future dépendra du scénario central de la banque centrale américaine, qui intègre un possible ultime relèvement d'ici décembre avant une pause prolongée.

Dynamique du pétrole et perspectives sur le marché des matières premières

Correction du pétrole Brent et seuils techniques

Le marché pétrolier enregistre une baisse du cours du Brent vers 103 dollars le baril, après avoir atteint un sommet à 110 dollars. Les tensions sur l'approvisionnement s'étaient accrues à la suite de la fermeture de l'oléoduc saoudien Est-Ouest, privant le marché de près de 4 millions de barils par jour. La situation s'est assouplie avec l'engagement de Saudi Aramco de rétablir la moitié des capacités de transport sous quelques jours.

L'apaisement des craintes est aussi entretenu par des perspectives d'échanges diplomatiques entre les États-Unis et l'Iran. La réduction de la prime de risque géopolitique a ramené les cours vers le support psychologique majeur des 100 dollars, correspondant au retracement de Fibonacci de 38,2%. Louis Girard rappelle que le maintien des cours au-dessus de cette zone préserve la tendance haussière globale.

En cas d'enfoncement sous les 100 dollars, la correction pourrait s'étendre en direction de la zone de 90 à 91 dollars, où siègent les moyennes mobiles à 50 et 100 jours. À l'inverse, toute nouvelle perturbation dans le détroit de Bab el-Mandeb raviverait les craintes de pénurie. Les investisseurs surveillent également la dynamique des indices boursiers mondiaux pour mesurer l'impact de l'énergie sur l'inflation.

Tendances sur le café et le gaz naturel

Les cours du café poursuivent leur repli pour s'établir autour de 279 cents la livre. Les prévisions de récoltes abondantes au Brésil, estimées à plus de 70 millions de sacs d'Arabica par l'USDA, pèsent sur la valeur de la matière première. Malgré une consommation globale solide approchant 180 millions de sacs, le ralentissement de la demande en Asie incite les torréfacteurs à la prudence.

Sur le marché du gaz naturel, les besoins de stockage à l'approche de la période hivernale soutiennent les cours en Europe comme aux États-Unis. Les réserves européennes affichent un taux de remplissage de 68%, un niveau inférieur à la moyenne quinquennale de 84%. La concurrence accrue avec les acheteurs asiatiques pour les cargaisons de gaz naturel liquide maintient les prix sous tension.

Louis Girard calcule que la rupture du support des 280 cents sur le café ouvrirait la voie vers les seuils de 265 puis 250 cents. Pour le gaz européen, le franchissement de la résistance des 85 euros par mégawattheure permettrait de viser la zone comprise entre 90 et 98,50 euros. Les arbitrages entre matières premières énergétiques et agricoles restent au cœur des stratégies des intervenants sur le marché.

❓ FAQ

Quelle a été la décision de la Fed concernant les taux d'intérêt ? La Réserve fédérale a augmenté son taux directeur de 25 points de base, portant la fourchette entre 3,75% et 4,00%. L'institution a motivé ce geste par la persistance de pressions inflationnistes, malgré la bonne tenue des indicateurs économiques américains.

Pourquoi le cours de l'or progresse-t-il malgré la hausse des taux ? Le cours de l'or rebondit grâce à la détente des rendements obligataires et aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Les achats soutenus réalisés par plusieurs banques centrales, notamment en Chine et en Pologne, renforcent également la tendance acheteuse.

Quels sont les niveaux techniques clés à surveiller sur l'or ? L'analyse technique identifie une résistance immédiate à 4 370 dollars l'once, matérialisée par la moyenne mobile à 200 périodes. Le franchissement de ce cap viserait les plus hauts récents à 4 575 dollars, tandis que le support principal se situe à 4 250 dollars.

Comment le cours du pétrole Brent évolue-t-il actuellement ? Le pétrole Brent a reflué vers 103 dollars le baril après l'annonce du rétablissement progressif des capacités de l'oléoduc saoudien Est-Ouest. Le niveau des 100 dollars constitue le support technique principal pour préserver la structure haussière.

La vidéo complète peut être visionnée ci-dessous pour approfondir l'analyse.