AMD Q3 2025: Pendapatan Rekor & Panduan Optimis Dorong Saham Naik

AMD dengan tegas menyatakan: masa depan AI dimiliki oleh mereka yang benar-benar mampu menghadirkan hasil, bukan sekadar janji. Seperti halnya Nvidia, AMD menyediakan hardware nyata — komponen penting yang menopang revolusi AI saat ini. Dengan pendapatan rekor sebesar $9,25 miliar dan pertumbuhan di semua segmen — dari data center hingga gaming — perusahaan ini membuktikan bahwa persaingan dengan Nvidia bukan lagi sekadar narasi, tapi kenyataan pasar. Sementara SMCI mengecewakan karena penundaan permintaan, pendapatan AMD justru diproyeksikan meningkat, didorong oleh lonjakan pesanan dari OpenAI, Oracle, dan pemerintah AS. Wall Street kini menarik garis tegas: tidak semua chip AI diciptakan sama. Meski hasilnya solid, penurunan kecil di after-hours trading lebih disebabkan oleh pelemahan pasar secara umum — dan jauh lebih ringan dibanding SMCI atau Arista Networks, sesama pemain besar di ekosistem AI.

Data Keuangan Utama: Q3 2025 Mengungguli Ekspektasi

• Pendapatan: $9,25 miliar (rekor tertinggi) vs. $8,74 miliar ekspektasi → +5,8% beat

• EPS disesuaikan: $1,20 vs. $1,17 ekspektasi → +2,6% beat

• Laba operasi disesuaikan: $2,24 miliar vs. $2,15 miliar ekspektasi → +4,2% beat

• Margin kotor disesuaikan: 54% vs. 54,5% ekspektasi (sedikit meleset)

• Belanja R&D: $2,14 miliar vs. $1,96 miliar ekspektasi → +9,2% peningkatan investasi

• Pertumbuhan pendapatan tahunan (YoY): +36% (vs. $6,82 miliar di Q3 2024)

Panduan ke Depan: Memecah Titik Jenuh Pertumbuhan

• Proyeksi pendapatan Q4 2025: $9,3–$9,9 miliar (titik tengah $9,6 miliar) vs. $9,21 miliar ekspektasi
  • Implikasi: pertumbuhan +4% QoQ dan +25% YoY

Analisis Kinerja: Diversifikasi dan Konversi Pendapatan

• Kinerja Rekor dan Perubahan Struktural:

Pendapatan rekor $9,25 miliar memperkuat keyakinan investor bahwa lonjakan permintaan di segmen data center dan AI merupakan hasil dari pergeseran struktural industri, bukan sekadar tren sementara.

• Hambatan Geopolitik:

AMD mengecualikan pendapatan dari penjualan chip MI308 ke China karena pembatasan geopolitik. Hal ini menunjukkan bahwa potensi produksi AMD sebenarnya lebih tinggi — dan pelonggaran ketegangan AS–China bisa memicu revaluasi saham signifikan.

• Kinerja Segmen & Diversifikasi:
  • Data Center: $4,3 miliar, +22% YoY (solid, meski sedikit di bawah ekspektasi)
     
  • Client & Gaming: $4 miliar, +73% YoY
     
    • Ryzen: $2,8 miliar (+46% YoY)
    • Gaming: +181% YoY (didukung graphics cards dan semi-custom consoles)

    • Porsi pendapatan ini menegaskan bahwa AMD kini tidak lagi bergantung pada segmen data center saja. Diversifikasi portofolio memberikan penopang penting terhadap potensi perlambatan di sektor tersebut.

• Pemecahan Titik Jenuh Pertumbuhan: Panduan Q4 menunjukkan peningkatan pendapatan 25% secara tahunan (YoY), menjadi bukti jelas bahwa AMD telah berhasil menembus fase stagnasi pertumbuhan dan kini mulai memasuki tahap percepatan. Narasi ini mendukung potensi ekspansi valuasi berbasis price-to-earnings (P/E) ke level yang lebih tinggi.

• R&D dan Margin Premium:

  • Investasi R&D mencerminkan komitmen strategis AMD untuk mengembangkan chip generasi berikutnya seperti MI450 GPU.

  • Selain itu, OpenAI dan Oracle telah menempatkan pesanan pasti untuk chip MI450 yang akan tercatat sebagai pendapatan dalam 4–6 kuartal mendatang.

  • Margin kotor yang stabil di level 54% menunjukkan minimnya tekanan harga, menandakan bahwa chip AMD dipilih karena kinerja dan fungsionalitasnya, sebuah ciri khas produk dengan kelas premium.

• Profil Risiko dan Persepsi Pasar: AMD kini beralih dari risiko strategis (perebutan pangsa pasar) menjadi risiko operasional (eksekusi pesanan), didukung oleh kemitraan besar dan arus order kuat.

• Persepsi Pasar: Penurunan tipis sebesar 0,6% di perdagangan after-hours kontras dengan penurunan tajam SMCI dan Arista. Wall Street jelas membedakan antara perusahaan yang mengonversi permintaan menjadi penjualan nyata (AMD) dan pemasok yang menghadapi penundaan pengiriman.
  Narasi AMD kini berubah — dari sekadar pertumbuhan volume menuju konversi margin dan ekspansi aplikasi AI, menegaskan posisinya sebagai pesaing sejati Nvidia di pasar chip kecerdasan buatan.