- Akcje Orlenu spadły z okolic 148 PLN do 124 PLN
- Ceny ropy na rynkach globalnych cofnęły się poniżej 80 USD wobec 120 USD w szczycie wiosną
- Według opublikowanego tekstu MoU, Iran zobowiązał się do nieposiadania broni jądrowej
- Akcje Orlenu spadły z okolic 148 PLN do 124 PLN
- Ceny ropy na rynkach globalnych cofnęły się poniżej 80 USD wobec 120 USD w szczycie wiosną
- Według opublikowanego tekstu MoU, Iran zobowiązał się do nieposiadania broni jądrowej
Akcje Orlenu (PKN.PL) notują spadek o prawie 15% od szczytów, po tym jak ceny ropy na globalnych rynkach tąpnęły na fali porozumienia USA z Iranem i otwarcia Cieśniny Ormuz, wokół której blokada ma zostać luzowana w najbliższych dniach. Trudno wskazać tu inną przyczynę spadków, niż cenę ropy, która w ogromnym stopniu wpływa na marże i rentowność spółki. Sytuacja pokazuje też jak bardzo Orlen pozostaje zależy od sytuacji na rynkach energetycznych. Prognozy dla cen ropy zaktualizowane po porozumieniu z Iranem wskazują przeważnie na spadek względem cen z wiosny tego roku. Wśród największych banków prezentują się następująco i w zasadzie tylko Bank Światowy utrzymuje jeszcze prognozę ceny Brent powyżej 90 USD za baryłkę. Jak dotąd ropa cofnęła się do 78,6 USD z prawie 120 USD 9 marca 2026 roku.
Instytucje zmieniają prognozy po umowie z Iranem
- Goldman Sachs oczekuje obecnie, że średnia cena ropy Brent wyniesie około 80 USD za baryłkę w IV kwartale 2026 roku, wobec wcześniejszej prognozy zakładającej 90 USD za baryłkę.
- Morgan Stanley również obniżył swoje oczekiwania, prognozując cenę Brent na poziomie około 90 USD za baryłkę w III kwartale 2026 roku oraz 80 USD za baryłkę w IV kwartale. Jeszcze bardziej pesymistyczny jest Citi, który przewiduje średnią cenę Brent na poziomie około 75 USD za baryłkę w III kwartale 2026 roku, a następnie spadek do około 70 USD za baryłkę pod koniec roku.
- Prognozy na 2027 rok są jeszcze niższe. Goldman Sachs zakłada średnią cenę Brent na poziomie 75 USD za baryłkę, podczas gdy Citi oczekuje spadku do około 65 USD za baryłkę.
- Nie wszystkie instytucje podzielają jednak tak pesymistyczne prognozy. Bank Światowy nadal oczekuje, że średnia cena ropy naftowej w 2026 roku wyniesie około 94 USD za baryłkę, wskazując na utrzymujące się ryzyka po stronie podaży oraz niepewność geopolityczną.
- Z kolei US Energy Information Administration (EIA) prognozuje, że cena ropy Brent będzie stopniowo spadać w drugiej połowie roku i osiągnie około 79 USD za baryłkę pod koniec 2026 roku.
Wykres powyżej wyraźnie pokazuje zależność między ceną akcji Orlenu, a ropą. Źródło: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Źródło: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Źródło: XTB Research, Bloomberg Finance L.P.
Akcje Orlenu (PKN.PL), interwał D1
Źródło: xStation5
Wycena Orlen (DCF, Gordon)
Nawet przy dość agresywnym założeniu dynamiki przychodów rzędu > 10%, model DCF wskazuje na cenę poniżej obecnej ceny rynkowej.
Źródło: XTB Research
Stosowany dla spółek dywidendowych model wyceny Gordona zakłada, który zakada koszt kapitału własnego (CoE) w przedziale 9-12% oraz długoterminowy wzrost dywidendy na poziomie 2,25-3,5%. Scenariusz bazowy opiera się na Cost of Equity bliskim 10% i wzroście dywidendy ok. 3% rocznie, co wskazuje na wartość godziwą akcji Orlenu w przedziale 135-140 PLN - nieznacznie powyżej obecnej ceny rynkowej. Model ten podobnie jak DCF jest bardzo wrażliwy na przyjęte założenia.
Źródło: XTB Research
Akcje Accenture toną po wynikach
Chińskie indeksy wchodzą w bessę 🚩 Szansa czy zagrożenie?
Przegląd rynkowy: Dolar najmocniejszy od maja 2025, motoryzacja ciąży indeksom w Europie (18.06.2026)
Kryzys niemieckiej motoryzacji 🚩 Akcje BMW najniżej od listopada 2020 roku
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
