- Alphabet odnotował w trzecim kwartale 2026 roku przychody w wysokości 127,6 mld USD, wyższe o 25% rok do roku.
- Zysk na akcję wyniósł 2,12 USD i okazał się niższy od oczekiwań analityków z powodu straty na inwestycjach udziałowych.
- Przychody segmentu Google Cloud wzrosły o 103% rok do roku, osiągając 30,7 mld USD.
- Nakłady kapitałowe spółki wyniosły w trzecim kwartale 51,4 mld USD, co doprowadziło do ujemnych wolnych przepływów pieniężnych.
- Akcje Alphabetu straciły w handlu posesyjnym 8,25% w reakcji na słabszy zysk netto oraz wysokie koszty inwestycji w sztuczną inteligencję.
- Alphabet odnotował w trzecim kwartale 2026 roku przychody w wysokości 127,6 mld USD, wyższe o 25% rok do roku.
- Zysk na akcję wyniósł 2,12 USD i okazał się niższy od oczekiwań analityków z powodu straty na inwestycjach udziałowych.
- Przychody segmentu Google Cloud wzrosły o 103% rok do roku, osiągając 30,7 mld USD.
- Nakłady kapitałowe spółki wyniosły w trzecim kwartale 51,4 mld USD, co doprowadziło do ujemnych wolnych przepływów pieniężnych.
- Akcje Alphabetu straciły w handlu posesyjnym 8,25% w reakcji na słabszy zysk netto oraz wysokie koszty inwestycji w sztuczną inteligencję.
Alphabet zakończył trzeci kwartał 2026 roku z przychodami na poziomie 127,6 mld USD, wyższymi o 25% rok do roku. To już trzynasty z rzędu kwartał dwucyfrowego wzrostu sprzedaży. Jednak wynik okazał się nieznacznie niższy od oczekiwań analityków, wynoszących około 128 mld USD. Zysk operacyjny wzrósł o 30%, do 40,6 mld USD, a marża operacyjna poprawiła się z 30,5% do 31,8%. To jednak koniec pozytywnych informacji, ponieważ znacznie słabiej wygląda zysk netto, który spadł o 25%, do 26,2 mld USD. Zysk na akcję wyniósł zaledwie 2,12 USD wobec oczekiwań bliskich 3 USD. Spadek zysku netto wynikał częściowo ze straty w wysokości 8,7 mld USD na inwestycjach udziałowych, związanej ze zmianą wyceny posiadanych aktywów finansowych. Strata ta obniżyła zysk na akcję o 0,55 USD. Alphabet nie wskazał, które konkretnie inwestycje odpowiadały za ujemny wynik. Jednak można się domyslać, że za stratę odpowiada spadek akcji SpaceX. Alphabet na koniec czerwca posiadał akcje SpaceX warte około 94,1 mld USD. Tymczasem kurs SpaceX spadł ze 170,86 USD (30 czerwca) do 150,86 USD (30 września), czyli o 11,7%.
Mimo solidnego wzrostu operacyjnego reakcja inwestorów jest zdecydowanie negatywna - akcje Alphabetu tracą w handlu posesyjnym 8,25%, testując psychologiczną barierę 300 USD. Rynek coraz większą wagę przywiązuje również do kosztów finansowania ekspansji w sztuczną inteligencję.
Najważniejsze wyniki III kwartału 2026 roku:
- Przychody: 127,6 mld USD (+25% r/r).
- Google Cloud: 30,7 mld USD (+103% r/r).
- Google Search: 63,4 mld USD (+12% r/r).
- YouTube Ads: 11,2 mld USD (+9% r/r).
- Zysk operacyjny: 40,6 mld USD (+30% r/r).
- EPS: 2,12 USD, wobec około 3 USD oczekiwań.
- CapEx: 51,4 mld USD (+114% r/r).
- Wolne przepływy pieniężne: −9,1 mld USD.
Największym pozytywnym zaskoczeniem pozostaje Google Cloud, który coraz wyraźniej wyrasta na drugi filar biznesu Alphabetu. Przychody segmentu wzrosły aż o 103%, wobec 82% w poprzednim kwartale, wyraźnie przekraczając oczekiwania analityków. Co ważniejsze, zysk operacyjny chmury zwiększył się z 3,6 do 11,1 mld USD, a marża wzrosła z 23,7% do imponujących 36,2%. To argument, że boom na sztuczną inteligencję zaczyna przekładać się nie tylko na sprzedaż, ale również na rentowność. Google korzysta przy tym z własnych układów TPU, które coraz szerzej oferuje klientom zewnętrznym, bezpośrednio konkurując z dostawcami infrastruktury AI.
Co ciekawe, mimo rosnącej konkurencji ze strony chatbotów Google odnotował najszybszy od pięciu lat wzrost liczby zapytań, a aplikacja Gemini przekroczyła miliard aktywnych użytkowników miesięcznie. Na razie AI wydaje się więc wzmacniać ekosystem Google, choć nie eliminuje ryzyka przejmowania części zapytań przez konkurencyjnych asystentów.
Kolosalne inwestycje w AI
Olbrzymia machina biznesowa wymaga równie wielkich inwestycji, aby utrzymać się w czołówce nowego boomu technologicznego. Alphabet przeznaczył w trzecim kwartale 51,4 mld USD na nakłady kapitałowe, ponad dwukrotnie więcej niż rok wcześniej. To kolejny kwartał, w którym wydatki inwestycyjne przekroczyły przepływy z działalności operacyjnej, prowadząc do ujemnych FCF na poziomie 9,1 mld USD. Jednocześnie spółka pozyskała około 28,7 mld USD z emisji obligacji oraz 12,4 mld USD z emisji akcji. Punktem odniesienia pozostaje lipcowa prognoza CapEx wynosząca 195–205 mld USD na cały 2026 rok. Jej realizacja oznaczałaby wydatki rzędu 63–73 mld USD tylko w ostatnim kwartale.
Silna przecena akcji pokazuje, że Wall Street nie zamierza już nagradzać technologicznych gigantów wyłącznie za imponujące tempo rozwoju AI i wielką skalę inwestycji. Alphabet traci po publikacji raportu 8,25%, a kurs testuje okolice 300 USD, które stanowią obecnie istotny poziom techniczny. Spadek jest tym bardziej wymowny, że następuje pomimo dwukrotnego wzrostu przychodów Google Cloud i poprawy rentowności całej grupy. Inwestorzy najwyraźniej koncentrują się na słabszym od oczekiwań EPS, kurczących się przepływach pieniężnych oraz ryzyku dalszego wzrostu wydatków inwestycyjnych.
Podsumowanie dnia: Oracle ciągnie rynek w górę, dolar słabnie po posiedzeniu (28.10.2026)
Oracle: Dodatnie FCF w 2028? Akcje rosną o 11%
Polska Spółka Miesiąca: Comp S.A. Od kas fiskalnych do cyberbezpieczeństwa
📊Wyniki Hyperscalerów: Alphabet i Microsoft. Czy wyniki uzasadnią gigantyczne inwestycje?
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.