Zanim poznamy wyniki Amazona (AMZN.US) za II kwartał, (czwartek, 3 sierpnia po sesji w USA) przyjrzyjmy się fundamentom jego wzrostu w oparciu o jego główne jednostki biznesowe. Usługi chmurowe AWS (Amazon Web Services) reprezentują najszybciej rozwijający się i wysokomarżowy biznes z przewagą konkurencyjną. To główny motor wyników netto firmy. Czy wyższe przychody z e-commerce przy mocnej gospodarce w USA ponownie wesprą akcje firmy we wspinaczce na nowe szczyty?
AWS doświadczył spowolnienia z powodu niepewności w szerszym otoczeniu makroekonomicznym. Wyniki z Azure i Google Cloud były jednak dość mocne. Dodatkowe inne działy Amazon, które osiągały słabe wyniki wydają się na dobrej drodze do pozytywnego zaskoczenia w 2023 roku. Wraz ze wzrostem wydajności i spadkiem inflacji, zwłaszcza w zakresie realizacji zamówień, rynek może oczekiwać odwrócenia presji na marże. Największym ryzykiem jest recesja, ale nie wiadomo, czy nadejdzie w USA - jeśli tak się stanie, Amazon e-commerce i AWS mogą spowolnić. Na tą chwilę rynek nie dyskontuje takiego scenariusza.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
- Dominująca pozycja Amazonu tworzy przewagę, utrudniając innym konkruencję. Shopify próbowało konkurować z Amazon w zakresie realizacji zamówień, ale ostatecznie zrezygnowało po zaledwie roku. W branży chmurowej, AWS firmy Amazon konsekwentnie utrzymuje ok. 33% rynku, pozycjonując się jako wiodąca platforma cloud;
- Jednocześnie Microsoft Azure, jeden z głównych konkurentów AWS strzegł danych finansowych. Tymczasowo wyciekły dokumenty, które ujawniły, że przychody Azure były niższe niż oczekiwało wielu analityków, Microsoft nie ujawnił też marż chmury obliczeniowej, co uzasadnia wątpliwości dot. popytu na chmurę - raport za II kw. rozwieje wątpliwości;;
- Google Cloud firmy Alphabet inny rywal na rynku chmury, dopiero niedawno zaczął przynosić zyski. W drugim kwartale 2023 r. odnotował dochód operacyjny w wysokości 395 mln USD z przychodów z chmury o łącznej wartości 8,0 mld USD. Pomimo postępów, Google jest nadal mniejszym graczem w porównaniu do AWS, co dodatkowo wzmacnia pozycję Amazona. Wyniki AWS znajdą się w centrum zainteresowania analityków w kontekście ogólnego momentum w sektorze chmurowym.
Przychody w II i III kw. 2023
Analitycy przewidują, że przychody w drugim kwartale 2023 r. wyniosą 131,3 mld USD (8,3% r.r). Amazon szacował od 127 do 133 miliardów dolarów. W ostatnich dwóch kwartałach Amazon zdołał jednak przekroczyć górną granicę własnych prognoz przychodów. Wall Street spodziewa się, że Amazon w bieżącym, III kw. odnotuje przychody w wysokości 138,2 mld USD (8,8% r/r). Inwestorzy mogą skoncentrować się jednak nie na przychodach, a wytycznych i marżach EBIT i trajektorii wzrostu AWS (Amazon Web Services). W III kw. 2023 r., analitycy szacują, że Amazon osiągnie dochód operacyjny 5,33 mld USD i marże EBIT w wysokości 3,9%. Znaczący wzrost rentowności może sygnalizować pozytywny zwrot dla Amazona.
Koncentrując się na pierwszym, dochodzie operacyjnym, analitycy spodziewają się, że Amazon dostarczy EBIT w wysokości 4,610 mln USD, co dałoby marżę EBIT na poziomie 3,5%. Stanowi to imponujący wzrost o 39% rok do roku w porównaniu z 2. kwartałem 2022 roku. Ponownie warto zauważyć, że ta wartość EBIT jest zgodna z górną granicą przedziału prognoz firmy wynoszącego 2-5,5 mld USD, podanego w poprzednim kwartale. .
Prognoza zysku operacyjnego. Źródło: SeekingAlpha
Rozwój Amazon AWS - wzrost r/r i k/k. W I kw. chmura Amazona odnotowała wzrost o 16% r/r. Jednocześnie CFO Amazony Brian Olsavsky przedstawił kilka ponurych prognoz wspominając, że stopy wzrostu przychodów w kwietniu były o około 5% niższe niż te obserwowane w pierwszym kwartale. W efekcie w II kw. AWS może odnotować relatywnie niewielki 11% wzrost - rynek szczególnie negatywnie odebrałby jednocyfrowe tempo wzrostu. SeekingAlpha
Przychody i marże operacyjne Amazonu. Marże AWS w 2022 roku znacznie spadły jednak w miarę jak obawy o recesję w USA spadają, mogą ponownie wrócić do wyższych poziomów. Źródło: SeekingAlpha
Kolejnym istotnym katalizatorem poprawy marż (w toku) jest poprawa działalności Amazon poza AWS. Wykres pokazuje marże EBIT w USA vs globalnie .Ameryka Północna odnotowała dodatni EBIT w I kw. - pierwszy raz od III kw. 2021 roku. Źródło: SeekingAlpha
- Pozytywnym czynnikiem dla Amazona mogą być przychody z cyfrowej reklamy, które w I kw. były najmocniej zyskującym segmentem (23% r/r) firmy. Bardzo udane wyniki Google i Meta Platforms, które główną część przychodów czerpią z reklam mogą wskazywać, że reklama utrzyma pozycję lidera wzrostów w biznesach Amazon. Ożywienie może mieć miejsce także wśród produktów związanych z AI takich jak inteligentne urządzenia domu typu Amazon Alexa. Wall Street z pewnością zwróci uwagę na rozwój firmy w kierunku sztucznej inteligencji.
Akcje Amazon (AMZN.US), interwał D1. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
