Walory producenta chipów Advanced Micro Devices (AMD.US) wzrosły o 80% od ostatniego raportu, za III kwartał 2023 roku. Inwestorzy mają nadzieję, że wytyczne spółki dot. cyklu popytowego w szerszym sektorze układów graficznych oraz 'nowy' rynek układów AI zapewni firmie dalsze paliwo do wzrostów, ponieważ konsekwentnie to podaż, nie popyt wydaje się głównym ograniczeniem zapotrzebowania na chipy AI. Tradycyjne rynki komputerów osobistych są pod presją i biorąc pod uwagę, że biznes AI AMD (w przeciwieństwie do Nvidia) dopiero się rodzi, rynek może reagować na ew. niższe od wygórowanych prognoz wytyczne dot. szacowanych, rocznych wpływów ze sztucznej inteligencji. Nie zmienia to jednak faktu, że Wall Street będzie w pewien sposób budować oczekiwania wobec Nvidi, na bazie raportu i wytycznych AMD. Także niepewny udział w AI ze strony Intela może wspierać akcje AMD, jeśli rynek upewni się, że spółka podzieli rynek zaawansowanych układów scalonych, niemal wyłącznie z Nvidią.
Przychody: 6,1 mld USD vs 5,6 mld USD w IV kw. 2022 roku
Zysk na akcję (EPS): 0,77 USD vs 0,69 USD w IV kw. 2022 roku
Centra danych: 2,3 mld USD przychodów (wzrost o 40% r/r)
Przychody z segmentu klienckiego: 1,5 mld USD (70% wzrost r/r)
Przychody z gamingu i usług: 3,3 mld USD (spadek o prawie 25% r/r)
Centra danych zastąpią bazowy biznes AMD?
Wydaje się, że nawet słabe zyski z podstawowej części działalności mogą zostać zrekompensowane pozytywnymi wytycznymi wobec chipów AI, ponieważ część inwestorów oczekuje porównywalnego do Nvidia, skokowego wzrostu przychodów z centrów danych, w 2024 roku. Jeśli AMD przedstawi znacznie bardziej optymistyczne wytyczne, od tych z II kw. 2023 roku, możemy oczekiwać, że wyniki z segmentu PC i gamingu zejdą na drugi plan. Nie zmienia to faktu, że poprzeczka została zawieszona wysoko.
Uwaga na AI
- HSBC oczekuje, że rozczarowujące prognozy wobec I kw. 2024 roku mogą obciążyć notowania AMD po spektakularnych wzrostach, ponieważ słabość na tradycyjnym rynku biznesowym (poza centrami danych) utrzymuje się. Chipy GPU MI300 mogą nie okazać się wystarczające, by te obawy zupełnie zredukować, a ostatni wzrost cen akcji podniósł dla spółki próg w odniesieniu do potencjału dodatkowej gotówki z układów AI
- Analitycy UBS sugerują jednak, że choć consensus wokół zysków rzeczywiście wzrósł, bank pozostaje pewny w odniesieniu do zyskania udziałów w rynku GPU i centrach danych. Na fali tych wniosków, UBC podniósł oczekiwania wobec udziałów w rynku AI dla spółki, na lata 2024 i 2025
- Sama firma komentowała, że spodziewa się 2 mld USD przychodów z akceleratorów AI MI300, ale na Wall Street panuje przekonanie, że cel ten jest już prawdopodobonie nieaktualny i zostanie podniesiony. Jeśli tak by się jednak nie stało, a AMD potwierdziłoby swoje pierwotne oczekiwania, możemy obserwować realizację zysków. Wedbush Securities oczekuje, że AMD przejmie jednocyfrowy udział w rynku chipów AI, jeszcze w 2023 roku i zakłada o 1,1 mld USD przychodów z chipów AI więcej, niż szacowała sama spółka. Co więcej, analitycy z Wedbush utrzymują, że na rynku układów AI ograniczeniem jest wciaż podaż, nie popyt co potwierdzać mają rozmowy z wewnętrznymi przedstawicielami branży półprzewodników.
- Analitycy Susquehanna przekazali, że rynek ocenia szanse nawet na 6 mld USD przychodów z chipów AI, w 2024 roku. To blisko dwa razy więcej od Wedbush i blisko trzykrotnie więcej od prognoz AMD, wydanych w II kw. 2023 roku. Zróżnicowana grupa klientów końcowych szuka alternatyw dla drogich chipów Nvidia. Czy AMD stanie na wysokości zadania?
Akcje AMD (Interwał D1)
Walory producenta chipów odnotowały przeszło 300% zwyżkę od dna wyprzedaży jesienią 2022 roku. Skala wzrostów jest 1:1 podobna do zwyżki między marcem, a szczytem euforii w 2021 roku, co podkreśla cykliczność branży półprzewodnikowej. Potencjalna wartość dodana związana z chipami AI mogłaby stanowić wartość dodaną i dodatkowy katalizator do wycen akcji. Jeśli spółka 'obroni' tezę o urwaniu sporych udziałów zdominowanego przez Nvidia rynku, możemy oczekiwać, że wzrosty zostaną przedłużone.
Źródło: xStation5
Komentarz giełdowy: Jak duże IPO mają sens?
US OPEN: Amerykańskie indeksy rosną niemal do szczytów przed długim weekendem dzięki AI
Przegląd rynkowy: Technologie "zieloną" przystanią w Europie💡
PULS GPW: Odrabianie strat i konsolidacja
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
