Bitcoin wrócił w okolice 72 tys. USD, a tempo odbicia jasno pokazuje, że gwałtowny skok napędzany był rekordowymi likwidacjami pozycji krótkich. Short squeeze w dwa dni doprowadził do likwidacji ponad 3,1 mld USD krótkich pozycji na rynku kryptowalut. To dało cenie silne paliwo, ale jednocześnie usunęło z rynku sporą część lewarowanej podaży, która wcześniej mogła zostać zmuszona do odkupowania BTC jeszcze wyżej. Stopniowo uwaga przesuwa się więc z samej skali likwidacji na to, czy popyt będzie w stanie utrzymać rynek bez dalszego wsparcia mechanicznego. Dane on-chain CryptoQuant wskazują, że powyżej poziomu 68,7 tys. USD krótkoterminowi inwestorzy znów znajdują się średnio w zysku - co za tym idzie rośnie także naturalna skłonność do realizacji pozycji. Ważnym elementem będzie aktywność funduszy ETF, które potencjalnie mogą zwiększyć zakupy po wczorajszych informacjach rynkowych (choć nie jest pewne, czy to zrobią). Największym motorem dla ceny BTC mogą być ewentualne komunikaty administracji USA dot. niewykluczonej przez Trumpa odbudowy strategicznej rezerwy Bitcoina.
- Dużym impulsem dla rynku stał się wyraźnie bardziej prokryptowalutowy ton administracji Trumpa. Prezydent wezwał Kongres do dalszych prac nad ustawą CLARITY Act, a podczas spotkania z przedstawicielami branży przyznał też, że w administracji trwają rozmowy o możliwości zakupu przez USA dodatkowych Bitcoinów lub innych aktywów cyfrowych, na razie bez gwarancji, że to się stanie ani konkretnego planu czy terminu.
- Drugim ważnym wsparciem BTC była środowa interwencja Departamentu Skarbu USA na rynku długu. Treasury zapowiedział podwojenie skali części operacji odkupu długoterminowych obligacji do co najmniej 4 mld USD na operację, co wywołało spadek rentowności na długim końcu krzywej i poprawiło oczekiwane warunki płynnościowe - co w teorii jest wsparciem dla aktywów ryzykownych.
Historyczny short squeeze zmienił dynamikę rynku
Skala ostatnich likwidacji była wyjątkowa nawet jak na standardy rynku kryptowalut. W ciągu dwóch dni z rynku zniknęło ponad 3,1 mld USD shortów, a sam Bitcoin odpowiadał za około 1,65 mld USD tej wartości. Wcześniej jednodniowe likwidacje krótkich pozycji na BTC po raz pierwszy przekroczyły 1 mld USD, co dobrze tłumaczy gwałtowność ruchu z rejonu 63 do 64 tys. USD w okolice 72 tys. USD.
Ruch, który obserwujemy od czorawj ma zupełnie inną strukturę niż klasyczny trend budowany stopniowo przez popyt spot. Likwidowany short musi zostać odkupiony, więc kolejne poziomy cenowe same generują następne zlecenia kupna. W taki sposób, pewnym sensie rynek przez pewien czas zaczyna napędzać się sam. Problem pojawia się później (właśnie teraz), gdy największa część lewarowanych niedźwiedzi została już zlikwidowana z rynku.
Rekordowe likwidacje są jednocześnie potwierdzeniem siły i pierwszym powodem do większej ostrożności. Short squeeze dostarczył ogromnego impulsu, ale nie jest nieskończonym źródłem popytu. Im więcej pozycji zostało już zamkniętych przymusowo, tym większą rolę musi przejąć zwykły kapitał kupujący BTC z własnej inicjatywy. Tym bardziej uważna obserwacja dynamiki BTC na obecnych poziomach będzie kluczowa.
Źródło: Coinglass
Okolice 69 - 72 tys. USD stają się ważnym testem dla popytu
Najważniejsza zmiana zaszła nie tylko na wykresie ceny, ale również w zachowaniu krótkoterminowych posiadaczy Bitcoina. Ich zagregowany koszt nabycia znajduje się w pobliżu wspomnianych 68,7 tys. USD, a powrót BTC powyżej tego poziomu sprawił, że duża część wcześniej stratnych pozycji wróciła na plus. To zmienia psychologię podaży, bo historycznie aktywni w takich momentach krótkoterminowi inwestorzy nie muszą już sprzedawać ze stratą mogą po prostu zamknąć pozycję z niewielkim zyskiem. Widać to w danych on-chain. Na giełdy trafiło 43,3 tys. BTC realizowanych z zyskiem przez krótkoterminowych posiadaczy, co było największym takim ruchem w 2026 roku, a STH-SOPR wzrósł do 1,01, najwyżej od kwietnia. Sam ten odczyt nie jest jeszcze alarmujący. Pokazuje jednak, że podaż zaczyna pochodzić od inwestorów, którzy mają komfort wyjścia z rynku na dodatnim wyniku.
Strefa pomiędzy 68,7 a 72 tys. USD jest dziś czymś więcej niż zwykłym zakresem technicznym. Jeśli Bitcoin utrzyma się wysoko mimo rosnącej realizacji zysków, będzie to mocny dowód na to, że nowy popyt skutecznie absorbuje podaż i ruch nie opiera się już wyłącznie na short squeeze’ie. Jeżeli jednak cena szybko wróci pod koszt nabycia STH, obraz stanie się mniej komfortowy dla rynku. Wtedy rynek może dojść do wniosku, że mechaniczne paliwo zrobiło swoje, ale rynek nie dostał wystarczającego wsparcia ze strony popytu, który "nie nadążył" za ceną i wciąż niespecjalnie wierrzy w powrót hossy.
Wykres Bitcoin (interwał D1)
Cena Bitcoina mierzy się obecnie z 200-sesyjną EMA200 (czerwona wstęga na wykresie) - kluczowym poziomem oporu jest 72,5 tys. USD. Z drugiej strony ważnym wsparciem jest poziom 65 - 66,5 tys. USD (price action).
Źródło: xStation5
Cykl halvingowy 2024 - 2028
Wykres pokazuje, że cykle Bitcoina wokół halvingów mają powtarzalną strukturę, ale rynek nie reaguje dopiero w dniu samego wydarzenia. W poprzednich cyklach wyraźniejsze przyspieszenie ceny zaczynało się zwykle około 12 miesięcy wcześniej, gdy inwestorzy stopniowo dyskontowali przyszły spadek tempa emisji nowych BTC. Po halvingu trend wzrostowy często był kontynuowany, lecz później pojawiała się faza przegrzania i głębszej korekty, co dobrze widać także po ostatnim szczycie powyżej 120 tys. USD i późniejszym zejściu w okolice 72 tys. USD. Obecnie Bitcoin znajduje się jeszcze relatywnie daleko od kolejnego halvingu, oczekiwanego w kwietniu 2028 roku, więc rynek nie wszedł jeszcze w typową fazę, w której temat ograniczenia podaży zaczyna dominować narrację. Jeżeli wcześniejszy schemat miałby się powtórzyć, większe znaczenie może mieć dopiero pierwsza połowa 2027 roku, kiedy rynek może zacząć z wyprzedzeniem wyceniać kolejny spadek podaży nowych Bitcoinów.
Źródło: XTB Research
Realizacja zysków przez STH rośnie, ale rynek wciąż pokazuje odporność
Przepływy krótkoterminowych posiadaczy Bitcoina na giełdy wyraźnie przyspieszyły. Na rynek trafiło nagle 43,3 tys. BTC sprzedawanych z zyskiem, co jest najwyższym takim odczytem w 2026 roku. To naturalny efekt ostatniego odbicia: część inwestorów, która jeszcze niedawno znajdowała się pod kreską, odzyskała możliwość zamknięcia pozycji na plusie i część z nich z tej okazji korzysta.
Sam wzrost podaży nie przesądza jednak o końcu ruchu. W mocnym rynku większa realizacja zysków może zostać spokojnie wchłonięta przez nowych kupujących, bez większego wpływu na trend. Dlatego dziś mniej istotne jest to, że STH sprzedają, a bardziej to, jak cena zachowuje się mimo tej sprzedaży.
Jeżeli Bitcoin będzie w stanie utrzymać się w rejonie 72 - 72,5 tys. USD lub wzrośnie powyżej przy tak dużych zlecenich sprzedaży, będzie to sygnał realnej siły popytu. Jeżeli natomiast wzrost zacznie szybko gasnąć, skierowane na giełdy Bitcoiny przestaną wyglądać jak standardowy mechanizm realizacji zysków i zaczną przypominać szerszą dystrybucję.
Źródło: XTB Research
STH-SOPR wraca powyżej 1 i zmienia charakter podaży
Wskaźnik on-chain znany jako STH-SOPR wzrósł do 1,01, czyli najwyższego poziomu od kwietnia. To nadal nie ekstremalny odczyt. Krótkoterminowi inwestorzy znów sprzedają średnio powyżej swoich cen zakupu. Rynek przeszedł więc z fazy realizowania strat do fazy realizowania zysków. Poziom 1 w tym wskaźniku działa jak bardzo użyteczna granica. Poniżej niego dominuje sprzedaż po stracie, natomiast powyżej 1 coraz większa część Bitcoinów zmienia właściciela, sprzedawana z zyskiem. Najlepszym scenariuszem dla byków byłoby teraz utrzymanie SOPR lekko powyżej 1 przy dalszym wzroście BTC. Oznaczałoby to, że rynek bez większego problemu absorbuje realizację zysków. Znacznie słabszym sygnałem byłby natomiast dalszy skok SOPR przy jednoczesnym zatrzymaniu ceny, bo wtedy coraz większa część wzrostu byłaby wykorzystywana do wychodzenia z pozycji.
Źródło: XTB Research
💵EURUSD testuje 1,17 przez Bessenta
PULS GPW: KGHM ciągnie WIG20 w dół
Komentarz walutowy: Dolar na deskach! Co się stało z walutą rezerwową świata?
Bliżej Rynków - Poranne webinarium 20.08.2026
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
