Broadcom zakończył trzeci kwartał fiskalny 2026 wynikami, które na poziomie operacyjnym trudno uznać za coś innego niż znakomite. Przychody wyniosły 29,59 mld USD, czyli o 86% więcej niż w analogicznym kwartale poprzedniego roku, a jednocześnie więcej od oczekiwań analityków. Jeszcze mocniej wyglądała dynamika zysków.
Najważniejsze dane:
-
Przychody: 29,59 mld USD, wzrost o 86% rok do roku
-
Zysk operacyjny GAAP: 15,96 mld USD, wzrost o 171% rok do roku
-
Zysk netto GAAP: 13,09 mld USD, wzrost o 216% rok do roku
-
Zysk na akcję GAAP: 2,68 USD, wzrost o 215% rok do roku
-
Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej: 14,20 mld USD, wzrost o 98% rok do roku
-
Wolne przepływy pieniężne: 13,67 mld USD, wzrost o 95% rok do roku
Na uwagę zasługuje przede wszystkim fakt, że tak duża poprawa wyników nie została wywołana pojedynczym zdarzeniem jednorazowym. W trzecim kwartale nie pojawiła się transakcja ani nadzwyczajny przychód, który tłumaczyłby skok zysku operacyjnego o 171% i zysku netto o 216% w ujęciu rok do roku. Pewien pozytywny wpływ na wynik netto miała niższa efektywna stopa podatkowa, jednak jej znaczenie było niewielkie w porównaniu ze skalą poprawy działalności. Podstawowym źródłem wzrostu pozostaje więc dynamicznie rosnąca sprzedaż i wysoka rentowność podstawowego biznesu.
Najważniejszym źródłem tego wzrostu pozostaje sprzedaż układów przeznaczonych do infrastruktury obliczeniowej. Przychody segmentu Semiconductor Solutions wyniosły 20,84 mld USD, czyli o 127% więcej niż w trzecim kwartale poprzedniego roku. Szczególnie mocno rosła sprzedaż układów dla centrów danych. W trzecim kwartale wyniosła 16,7 mld USD, co oznacza wzrost o 221% rok do roku oraz o 54% względem drugiego kwartału 2026 roku. Broadcom oczekuje, że w czwartym kwartale przychody z tego obszaru wzrosną do 21,7 mld USD. Oznaczałoby to wzrost o około 30% względem poprzedniego kwartału i 236% rok do roku.
Głównym problemem z perspektywy inwestorów nie jest jakość zakończonego kwartału, lecz wysokość oczekiwań wobec kolejnego. Broadcom prognozuje na czwarty kwartał około 34,8 mld USD przychodów, czyli o 93% więcej niż w analogicznym kwartale poprzedniego roku. Sama prognoza jest bardzo mocna, ale okazała się niewystarczająca wobec bardzo wysoko ustawionych oczekiwań rynku. Dlatego pierwsza reakcja inwestorów była negatywna, mimo że spółka zakłada utrzymanie niemal dwukrotnie wyższych przychodów niż rok wcześniej.
Znacznie ciekawsza od samej prognozy na kolejny kwartał jest perspektywa kilku następnych lat. Broadcom oczekuje około 58 mld USD przychodów z układów dla centrów danych w roku fiskalnym 2026, około 115 mld USD w 2027 roku i aż 230 mld USD w 2028 roku. Oznaczałoby to wzrost o około 98% w 2027 roku względem 2026 roku oraz kolejny wzrost o około 100% w 2028 roku względem 2027 roku. Przy tak ambitnych założeniach rynek będzie oczywiście wymagał ich regularnego potwierdzania rzeczywistymi wynikami.
To właśnie długoterminowa skala zakładanego wzrostu może mieć dla akcjonariuszy większe znaczenie niż kilka miliardów dolarów różnicy w prognozie na najbliższy kwartał. Broadcom nie pokazuje już jedynie krótkiego okresu bardzo wysokiego wzrostu, lecz przedstawia plan wielokrotnego zwiększenia skali działalności związanej z infrastrukturą obliczeniową. Jednocześnie tak ambitne założenia zwiększają ryzyko rozczarowania, szczególnie jeśli tempo inwestycji największych klientów zacznie słabnąć lub konkurencja w projektowaniu własnych układów okaże się silniejsza od oczekiwań.
Broadcom dostarczył bardzo mocny raport, a negatywna reakcja kursu wynika przede wszystkim z tego, że rynek oczekiwał jeszcze więcej. Wzrost przychodów o 86%, zysku operacyjnego o 171% i zysku netto o 216% rok do roku, przy jednoczesnym wygenerowaniu 13,7 mld USD wolnych przepływów pieniężnych, pokazuje skalę obecnego wzrostu biznesu. Dla inwestorów kluczowe będzie teraz to, czy spółka będzie w stanie utrzymać tempo wystarczające do realizacji bardzo ambitnych założeń na lata 2027 i 2028. Na tym tle słabsza od oczekiwań prognoza na jeden kwartał wygląda raczej jak problem wysokiej poprzeczki niż sygnał pogorszenia fundamentów.
Źródło: xStation5
PULS GPW: CD-Projekt i PGE wyciągają indeks w górę
Nasdaq czeka na wyniki Broadcom. Czy spółka powtórzy sukces Nvidia?
Palo Alto: Duży wzrost, mieszane wyniki i słaba reakcja
Przegląd rynkowy: USA uderza w Iran, ropa uderza w rynki
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
