Dzisiaj wieczorem kończy się pierwsze posiedzenie Rezerwy Federalnej w 2019 roku. O godzinie 20:00 opublikowana zostanie decyzja dotycząca stóp procentowych, natomiast po decyzji, pół godziny później odbędzie się konferencja prasowa, co jest pewnego rodzaju nowością w komunikacji Fed. Od początku bieżącego roku Fed będzie przeprowadzał konferencje prasowe po każdym spotkaniu, a nie jak było to do tej pory, raz na kwartał.
Podsumowanie:
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną- Oczekiwania wskazują na brak zmian stóp procentowych przed Fed dzisiejszego dnia
- Bank centralny może sugerować przerwę w normalizacji polityki monetarnej lub nawet koniec okresu podwyżek stóp procentowych
- Rynki mogą być rozczarowane brakiem jasnych deklaracji ze strony Fed
Rynek nie zgadza się z Fedem
Od grudniowego posiedzenia Fed mieliśmy do czynienia ze zmianą ścieżki oczekiwanych podwyżek przez Fed oraz oczekiwań rynku. Fed sugeruje dwie podwyżki w tym roku oraz jeszcze jedną w 2020 roku. Rynek jest jednak mniej optymistyczny. Obecnie nie jest wyceniana żadna podwyżka na ten rok. Co ciekawe widzieliśmy nawet rosnące szanse na cięcie stóp procentowych na koniec tego roku. Teoretycznie tak słabe nastroje dotyczące ruchów Fed ograniczają potencjalną słabość dolara, ze względu na to, iż Fed prawdopodobnie będzie jednak bardziej skory do dalszej normalizacji polityki monetarnej. Z drugiej strony dolar jest przewartościowany pod względem historycznej wyceny.
Zacieśnianie ilościowe: czy jest za wcześnie, aby je zakończyć?
Bilans aktywów Rezerwy Federalnej pozostaje bardzo wysoki, nawet pomimo 10% redukcji od szczytu z ostatnich lat. Źródło: Bloomberg, XTB
W ostatnich tygodniach zarówno gołębie jak i jastrzębie Fed wypowiadali się bardzo ostrożnie co do dalszych ruchów banku centralnego, podkreślając, że potrzebny jest czas na ocenę ostatnich działań na gospodarkę. Ich zdanie wydaje się być wspierane przez perspektywy światowej gospodarki, która wykazuje oznaki spowolnienia. Pomimo dobrej postawy amerykańskiej gospodarki wydaje się, że efekt cięcia podatków w USA będzie przemijał i spowolnienie dotknie również Stanów Zjednoczonych. W szczególności, iż zauważymy prawdopodobnie efekt wojny handlowej z Chinami oraz miesięcznego zamknięcia prac rządu.
Ciężko oczekiwać, że Fed zdecyduje się na jasną deklarację dotyczącą stóp procentowych. Nie można również oczekiwać, że Fed zaprzestanie redukcji bilansu w tempie 50 mld USD miesięcznie (tzw. reverse QE, czy zacieśnianie ilościowe). Wobec tego nawet bez podwyżek stóp procentowych mamy do czynienia z okresem zacieśniania polityki monetarnej. Rynki chciałyby z pewnością deklaracji braku dalszych podwyżek oraz terminu zakończenia redukcji bilansu. Wydaje się jednak, że jest jeszcze zbyt wcześnie na jakiekolwiek deklaracje.
Reakcja rynków
Amerykańskie indeksy zaliczyły tzw. odbicie V-kształtne w mijającym miesiącu, co było wywołane między innymi oczekiwaniami gołębiej postawy Fed. Jednak warto zauważyć, że były to oczekiwania, a teraz czas na konkrety. Brak detali oraz niejasny przekaz może rozczarować inwestorów. Patrząc na wykres S&P 500 (US500) widzimy, że rajd indeksu zakończył się poniżej 2675 punktów. Jest to obecnie kluczowy opór. Z drugiej strony kluczowym wsparciem są okolice 2600 punktów.
S&P 500 zamknięty jest pomiędzy dwoma ważnymi poziomami. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
