Jutro 10 maja, prawdopodobnie po godzinie 13 poznamy kolejną decyzję Rady Polityki Pieniężnej o wysokości stóp procentowych. Nie powinno być niespodzianki i stopy procentowe powinny być utrzymane na poziomie 6,75%. Oczywiście uwaga rynku będzie skupiona na konferencji prasowej, która odbędzie się dzień później na której kolejny raz inwestorzy będą doszukiwać się sygnałów potencjalnej obniżki stóp procentowych. Czy jednak powinniśmy oczekiwać takiego ruchu ze strony RPP?
Wstępny odczyt inflacji za kwiecień pokazał spadek do poziomu 14,7% r/r. Co więcej, jest szansa na to, że główny odczyt inflacji dalej będzie spadał, biorąc pod uwagę, że ceny paliw są obecnie niższe niż rok temu. Z drugiej strony możemy mówić o tym, że inflacja staje się lepka. Inflacja bazowa kontynuuje wzrosty i za marzec wzrosła ona do 12,3% r/r. Istnieje wobec tego duże prawdopodobieństwo, że inflacja za maj lub czerwiec spadnie poniżej inflacji bazowej. Biorąc jednak pod uwagę fakt, że w dalszym ciągu rośnie, nie powinno rozważać się obniżki stóp procentowych. W samej Radzie Polityki Pieniężnej dyskusja na temat obniżek jeszcze się nie odbywa, ale pewne sygnały a temat możliwych obniżek już widać.
Rynek stopy procentowej wycenia 75 punktów bazowych obniżki w perspektywie roku. To dosyć drastyczne potencjalne cięcie, biorąc pod uwagę to, że inflacja w perspektywie roku raczej na pewno nie znajdzie się blisko celu (przynajmniej pod względem inflacji bazowej). Dodatkowo tacy członkowie RPP jak Dąbrowski czy Wnorowski sugerowali, że dyskusja na temat obniżek może rozpocząć się po sierpniu, co dawałoby szanse na obniżki na koniec tego roku, co kilkukrotnie podkreślał szef NBP, prof. Adam Glapiński. Oczywiście sam szef NBP oraz RPP wskazywał, że obniżka byłaby możliwa jeśli inflacja spadnie do jednocyfrowego poziomu. Wydaje się, że jest szansa spadku inflacji do poziomu jednocyfrowego, ale inflacja bazowa może pozostać powyżej 10%, a dodatkowo biorąc pod uwagę ostatni wzrost cen paliw, nie można wykluczyć odbicia inflacji na koniec roku.
Michał Stajniak, CFA
Zastępca Dyrektora Działu Analiz
XTB
michal.stajniak@xtb.pl
Podsumowanie Dnia - Rząd pozostaje zamknięty, indeksy spadają, krypto odrabia straty
PILNE: Uniwersystet Michigan notuje pogroszenie się sentymentu! 📉
PILNE: CAD zyskuje po mocnych danych z kanadyjskiego rynku pracy
Wynagrodzenia w Polsce rosną zgodnie z oczekiwaniami
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
