🗓Sierpniowe dane mogą dać sygnął do ogłoszenia taperingu QE podczas wrześniowego posiedzenia Fed
- Relatywnie wysokie oczekiwania przed sierpniowymi NFP
- Powell nie chce się spieszyć, ale nie wyklucza taperingu w tym roku
- Sygnały ostrzegawcze przed piątkowymi danymi NFP
- Dolar i złoto będą bardzo wrażliwe na piątkowe dane
Co widzi rynek?
Rynkowy konsensus wskazuje, że zmiana zatrudnienia za sierpień wyniosła aż 750 tys. przy odczycie 943 tys. za lipiec, który był najwyższym odczytem od sierpnia zeszłego roku, kiedy to zatrudnienie wzrosło o niemal 1,5 mln osób. Zatrudnienie prywatne ma wzrosnąć o 665 tys., natomiast w przemyśle o 25 tys. Płace mają utrzymać dynamikę wzrostu na poziomie 4,0% r/r, a stopa bezrobocia ma spaść do 5,2% z poziomu 5,4% (w marcu 2020 3,5%).
Zacznij inwestować dziś lub wypróbuj darmowe konto treningowe
Załóż rachunek rzeczywisty WYPRÓBUJ KONTO TRENINGOWE Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilną
W porównaniu do szczytu zatrudnienia z lutego 2020, obecnie brakuje ok. 5,7 mln osób do ówczesnego stanu zatrudnienia. Przy średniej zmianie zatrudnienia za ostatnie 12 miesięcy na poziomie 600 tys., stan zatrudnienia uda się przywrócić za ok. 10 miesięcy. Wiadomo jednak, że taką średnią będzie bardzo trudno uzyskać, choć wolne miejsca pracy wg raportu JOLTS wynoszą obecnie rekordowe ponad 10 mln miejsc! Źródło: Macrobond, XTB
Powell nie chce pośpiechu
Podczas sympozjum ekonomicznego w Jackson Hole, Jerome Powell mówił przede wszystkim o przejściowej inflacji oraz wciąż o pozostających problemach gospodarczych. Jego wypowiedź została odebrana jako gołębia, ale jednocześnie przyznał też, że nie wyklucza taperingu w tym roku. Powell podkreślił, że harmonogram dotyczący ograniczenia programu skupu, poczynając od jego ogłoszenia, będzie zależał od rynku pracy. Wobec tego, jeśli dane w piątek pokażą się od słabej strony, duża część bankierów będzie chciała poczekać na publikacje danych wrześniowych, ze względu na wygasające zasiłki.
Jak dużo osób straci zasiłki?
6 września w USA wygasają wszelkie federalne zasiłki dla bezrobotnych w wysokości 300 dolarów tygodniowo w związku z pandemią. Szacuje się, że ok. 7,5 mln osób przestanie pobierać świadczenia w związku z bezrobociem. Na ten moment nie ma planów przedłużenia tych świadczeń, choć nie wykluczone, że wzrośnie presja na takie działania. Niemniej można oczekiwać, że przynajmniej część tych osób będzie chciała powrócić na rynek pracy.
Obecnie z programów federalnych korzysta ponad 7,5 mln osób, natomiast w 2013 czy 2003 roku było to znacznie mniej niż 2 mln. Źródło: Century Foundation
Sygnały ostrzegawcze
Rynek pracy potrzebuje wyraźnego przyrostu zatrudnienia, aby szybko powstrzymać ewentualne problemy z brakiem aktywności gospodarczej. Firmy wielokrotnie wskazywały w różnych badaniach, że mają problemy z zatrudnieniem nowych osób. Raport ADP pokazuje jednak, że zatrudnienie w sierpniu wzrosło bardzo mało, być może w związku ze wzrostem zachorowalności na koronawirusa. Liczba dziennych przypadków w USA zaczęła przekraczać już 180 tys. Tymczasem raport ADP wskazał, że zatrudnienie prywatne wzrosło zaledwie o 374 tys. przy oczekiwaniu 613 tys. Dodatkowo subindeks zatrudnienia z ISM przemysłowego pokazał spadek indeksu poniżej 50 punktów (najniżej od grudnia), co oznacza możliwe problemy z zatrudnieniem w przemyśle.
Jak zachowa się dolar i złoto?
Historia pokazuje, że dolar i złoto reagują zdecydowanie mocniej i trwale na ewentualne ogłoszenie taperingu QE. Wobec tego świetny odczyt gwarantujący szybszy powrót normalności na rynku pracy (powyżej 600 tys.) da dodatkowy napęd dla dolara i jednocześnie osłabi złoto. Jeśli jednak NFP wypadnie w okolicach wskazywanych przez ADP lub niżej, będzie to oznaka, że tapering raczej nie będzie ogłoszony we wrześniu i Fed poczeka dopiero na publikacje wrześniowych danych z rynku pracy.
Obecnie poziomy EURUSD w zasadzie uzasadniają wysokie wyceny złota w okolicach poziomu 1815 USD. Słabe NFP mogą doprowadzić do ataku EURUSD w okolicach poziomu 1,1900, co może doprowadzić do udanego ataku poziomu 1833 USD za uncję na złocie, pierwszy raz od czerwca. Z drugiej strony bardzo mocne NFP mogą skłonić EURUSD do powrotu nawet w okolice 1,17 i niżej, natomiast złoto może ponownie przełamać kluczowe wsparcie na 1790 USD. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
