Ropa odbiła się niemal 20% od wrześniowego dołka. Czy jest w stanie dodać kolejne 10% i osiągnąć 100 USD za baryłkę?
OPEC+ zaskoczył swoją decyzją o mocnym cięciu celu produkcyjnego, co doprowadziło do potencjalnego odwrócenia trendu spadkowego na rynku ropy. Z drugiej strony rynek wciąż obawia się potencjalnej globalnej recesji, a Stany Zjednoczone szykują się do wyborów mid-term. Czy w tej rzeczywistości jest szansa na powrót cen ropy powyżej 100 dolarów za baryłkę?
Ile tak naprawdę tnie OPEC+?
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąOPEC+ zaskoczył swoją decyzją o cięciu produkcji o 2 mln brk na dzień, ale wiele uczestników rynku wskazywało, że zwiększony kartel i tak ma problemy ze zwiększeniem produkcji do poprzednich celów. Jeśli wzięlibyśmy pod uwagę nowy listopadowy cel produkcyjny i obecną produkcję to OPEC+ powinien tę produkcję nawet podnieść, o ok. 1,1 mln brk na dzień! Jednak jak wiadomo wiele państw i tak nie jest w stanie podnosić produkcji, a te które produkują zgodnie z celem mogą ściąć realnie produkcję o ok. 1 mln brk na dzień. Biorąc pod uwagę prognozy EIA dotyczące nadpodaży rzędu 1 mln brk na dzień na IV kwartał, z implikowanym realnym cięciem ze strony OPEC+ możemy doświadczyć wejścia rynek w deficyt.
Porównanie obecnej produkcji do listopadowego celu produkcyjnego. Okazuje się, że Rosja powinna zwiększyć produkcję o ok. 0,8 mln brk na dzień, a Arabia Saudyjska zmniejszyć o ok. 0,5 mln brk na dzień. Źródło: Bloomberg, OPEC, XTB
Jeśli OPEC+ miałby produkować zgodnie z celem powinien zwiększyć produkcję o 1 mln brk na dzień. Realnie patrząc możemy jednak liczyć na ograniczenie produkcji przez kraje, które produkują zgodnie z celem, a resztę o utrzymanie produkcji bez zmian. W takim przypadku z obecnych 39 mln brk nad dzień ze strony państw z porozumienia może zrobić się 38 mln brk na dzień już od listopada. Źródło: Bloomberg, OPEC, XTB
Stany Zjednoczone szykują się na wybory
Wojna wywołana przez Rosję doprowadziła do sporych zmian na globalnym rynku ropy. Ceny wzrosły powyżej 130 USD za baryłkę i paliwo w USA wzrosło nawet powyżej 5 USD za galon! To bardzo mocno obniżyło morale amerykańskich konsumentów. Biden chcąc wygrać wybory w Kongresie dla Partii Demokratycznej musiał obniżyć ceny paliw. Od kwietnia uwalniane są rezerwy rzędu 1 mln brk na dzień. Teoretycznie wszystko ma skończyć się w listopadzie. Tak czy inaczej same rezerwy są na najniższym poziomie od lat 80, a zapasy wraz z rezerwami na najniższym poziomie od 20 lat!
Od poprzedniego kryzysu finansowego obserwujemy bardzo mocną negatywną korelację między ropą i zapasami uwzględniającymi rezerwy. Tak mocnej dywergencji nie obserwowaliśmy w zasadzie nigdy. Źródło: Bloomberg, XTB
Co przemawia za powrotem cen powyżej 100 USD za baryłkę?
- OPEC+ tnie cel produkcyjny. Realny negatywny wpływ na globalną podaż może sięgnąć nawet 1 mln brk na dzień
- Stany Zjednoczone mają zakończyć program uwalniania rezerw w listopadzie, co zmniejszy globalną podaż o nawet 1 mln brk na dzień
- Europa w grudniu rozpoczyna ban na import rosyjskiej ropy surowej, gdzie realny negatywny wpływ na podaż może sięgnąć 0,9-1,0 mln brk na dzień
- Sytuacja gospodarcza Chin nie wygląda tak źle jak wcześniej spekulowano, nawet pomimo restrykcji covidowych. Prywatne rafinerie w Shandong operują na poziomie 67% mocy, zgodnie z 5 letnią średnią (w kwietniu było to poniżej 50%)
- W okresie zimowym w związku z niedoborem gazu czy węgla, możemy zauważyć większe zapotrzebowania na produkty ropopochodne w celu ogrzewania i produkcji elektryczności. W okresie zimowy popyt na ropę z tego tytułu może się zwiększyć o ok. 0,7-0,8 mln brk na dzień
- Ożywienie na rynku walutowym i wyprzedaż dolara w związku ze zbliżaniem się końca cyklu podwyżek w USA
Co może hamować powrót cen do 100 USD za baryłkę?
- Obawy o spowolnienie gospodarcze oraz realna globalna recesja
- Potencjalne porozumienie nuklearne z Iranem – tu Iran mógłby zwiększyć produkcję nawet o 1-1,5 mln brk na dzień. Jednak do wyborów w USA pozostał niecały miesiąc, a później podzielony Kongres raczej nie zwiększy szans na porozumienie
- Wszystkie państwa w OPEC+ produkują zgodnie z celem produkcyjnym
- Zakończenie wojny w Ukrainie, co mogłoby opóźnić lub nawet zlikwidować wejście w życie niektórych sankcji na Rosję czy limitu cenowego nałożonego przez G7
- Dalsze umocnienie dolara w odpowiedzi na możliwe problemy z walką z inflacją
Co dalej z ceną?
Cena ropy w końcu wybiła się ze spadkowego kanału, w którym trwała od połowy roku. Jednocześnie utrzymuje cały czas post-pandemiczny trend wzrostowy. Ceny nie powinny spaść poniżej poziomu 80-85 USD za baryłkę, gdyż tam znajdują się ceny równoważące budżety większości krajów OPEC+. Dodatkowo przy cenie 75 USD za baryłkę, rząd USA chciał rozpocząć uzupełnianie rezerw. Jednocześnie poziom 100-105 USD za baryłkę nie jest poziomem, który może wywołać destrukcję popytu.
Poza czynnikami fundamentalnymi warto zwracać uwagę na dolara, który jest ważnym czynnikiem dla budowania krótkoterminowej zmienności na rynku surowców w tym przede wszystkim ropy naftowej. Źródło: xStation5
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
