💲Dolar słabnie przed minutes FOMC

• Ostatnie posiedzenie Fed zostały odebrane jastrzębio, gdyż wykluczono możliwość obniżki stóp procentowych w marcu
• Fed wskazał wtedy, że chce więcej oznak spadku inflacji do celu
• Od tego momentu poznaliśmy wyższe odczyty dotyczące inflacji (w porównaniu do oczekiwań), bardzo dobre dane z rynku pracy, ale słabsze dane dotyczące aktywności gospodarczej
• W Fed pojawiają się spore różnice zdań, a rynek wycenia pierwszą obniżkę dopiero w czerwcu

Fed widzi obniżki, ale później

Podczas konferencji prasowej w styczniu, Jerome Powell dał jasno do zrozumienia, że nie widzi dużych szans na obniżkę stóp procentowych w marcu. Rynek zareagował dosyć wyraźnym umocnieniem dolara. Jednocześnie Powell wskazał, że Fed jest coraz bardziej pewny dalszego spadku inflacji, ale potrzebuje większej pewności. Ostatecznie Fed widzi jednak szanse na obniżki – ostatni dot-plot wskazuje na 3 obniżki stóp procentowych w tym roku. Jednocześnie Powell wskazał, że słabsze dane dotyczące rynku pracy skłoniłyby Fed do szybszego cięcia.

Od ostatniego posiedzenia pod koniec stycznia poznaliśmy jednak wiele danych: bardzo dobre dane dotyczące rynku pracy, nieco wyższą inflację CPI od oczekiwań, wyższą inflację PPI i słabsze dane dotyczące sprzedaży detalicznej oraz produkcji przemysłowej. Sam Powell podczas ostatniej wypowiedzi wskazał, że inflacja wypadła zgodnie z oczekiwaniami Fedu. Wobec tego, po ostatnich słabych danych dotyczących aktywności gospodarczej, maj wciąż wydaje się prawdopodobną datą pierwszej obniżki stóp procentowych, choć rynek wciąż widzi pierwszą pełną obniżkę dopiero w czerwcu.

Oczekiwania rynku na ruchy stóp procentowych w USA. Źródło: Bloomberg Finance LP, XTB

Na co zwrócić uwagę?

Powell wskazał, że Fed nie dyskutował jeszcze konkretnie na temat zmniejszenia zacieśniania ilościowego (QT). Niemniej jeśli pojawiły się jakieś komentarze, może to być odebrane gołębio przez rynek. Prawdopodobnie w minutes pojawi się wiele słów na temat tego, że wiele członków Fed widzi szanse na utrzymanie wyższych stóp procentowych na dłuższy czas. Jeśli takie zdania będą powtarzały się często w minutes, może to być odebrane jastrzębio przez rynek. Niemniej, do majowego posiedzenia poznamy sporo danych inflacyjnych, które mogą dać pewność Fed, że ta zmierza w dobrym kierunku. 

Jak zareaguje rynek? 

Wobec tego reakcja rynku może zależeć od tego jak rozłoży się prawdopodobieństwo - jeśli zwiększy się szansa na maj, dolar może kontynuować dzisiejszą przecenę. Jeśli jedank minutes będzie jeszcze bardziej jastrzębie niż ostatnia konferencja Powella, wtedy szansa na sporą korektę. W kontekście Wall Street największa reakcja czeka nas oczywiście po publikacji raportu Nvidia, choć pewna zmienność może mieć miejsce przy publikacji FOMC. Musiałyby jednak paść mocno gołębie stwierdzenia, aby powstrzymać indeksy od dzisiejszych spadków. 

EURUSD kontynuuje wybicie z kanału trendowego. Dzisiejsze lub jutrzejsze zamknięcie powyżej 1.0830 może doprowadzić do przetestowania 1.0850, czyli okolic zniesienia 38.2 na końcu tego tygodnia lub na początku przyszłego. Jeśli jednak minutes okaże się wyraźnie jastrzębie, zamknięcie poniżej 1.0800 może sprowadzić cenę ponownie poniżej 1.0770 i powrót wewnątrz spadkowego kanału trendowego. Źródło: xStation5