🇪🇺 🇺🇸 Umowa handlowa oddaje prym polityce monetarnej
EURUSD osuwa się 0,5% po ogłoszeniu umowy handlowej między Stanami Zjednoczonymi a Unią Europejską. Koniec niepewności w kwestii ceł przenosi uwagę w stronę poziomu stóp procentowych, choć perspektywa luzowania monetarnego w USA może ograniczyć słabość euro.
Zacznij inwestować już dziś, dzięki wielokrotnie nagradzanej platformie
Otwórz konto Pobierz aplikację mobilną Pobierz aplikację mobilnąOgłoszenie umowy chwilowo wsparło kurs EURUSD, który następnie zanurkował poniżej 100-okresowej średniej wykładniczej (EMA100, fiolet). Źródło: xStation5
Ogłoszone w niedzielę porozumienie na linii UE-USA generuje euforię na europejskim rynku akcji, a dolar odbija od dołka po spadku ryzyka wojny handlowej między dwoma największymi partnerami gospodarczymi na świecie (łączna wartość handlu UE-USA przekracza 1,7 bln euro). UE zgodziła się zaakceptować szerokie 15-procentowe cła, które mają objąć również zagrożone większymi stawkami samochody czy farmaceutyki (choć komunikacja Brukseli i Waszyngtonu w kwestii tych sektorów jest niespójna).
Warto jednak pamiętać, że wynegocjowana stawka jest wciąż większa niż dotychczasowe 10%, a ogólny średni poziom ceł nakładanych przez USA jest największy od lat 30. XX wieku. Optymizm rynku wobec dolara i akcji nie musi zatem pokrywać z potencjalnym spowolnieniem gospodarczym po obu stronach Atlantyku – Bloomberg Economics wciąż szacuje spadek dynamiki amerykańskiego PKB w 2025 z 1,9% (przed Dniem Wyzwolenia) do 1.5% (aktualnie).
Wszystkie waluty G10 weszły w korektę po pół roku wzrostów względem dolara (na wykresie procentowa zmiana kursu YTD). Źródło: XTB Research
Scenariusz spowolnienie gospdoarczego w USA w drugiej połowie 2025 roku powinien napędzić presję na cięcie stóp procentowych. Według konsensusu, Fed nie przejdzie do luzowania na najbliższym FOMC (29-30 lipca), jednak cykl obniżek powinien zacząć się na jesieni (wrzesień lub październik w przypadku nowej fali presji inflacyjnej i dalszej stabilności rynku pracy).
W krótkim terminie czynniki monetarne mogą zatem wspierać korektę na EURUSD, choć powrót luzowania i ostatnia pauza EBC wyraźnie ograniczają pole do korekty. Ponadto inwestorzy prawdopodobnie zaczną wyceniać zmianę szefa Fed na gołębiego nominata Trumpa (mandat Powella wygasa w maju 2026).
Znaczna rozbieżność pomiędzy spreadem rentowności niemieckich i amerykańskich 10-latek (dolny wykres, czerwony) a EURUSD (dolny wykres, szary) sugeruje, że kurs “ma z czego spadać”, zwłaszcza w krótkim terminie. Źródło: XTB Research
Dekompozycja fundamentów EURUSD wskazuje na znaczny spadek udziału ryzyka geopolitycznego (pomarańczowy) w kształtowaniu się kursu. Spread rentowności obligacji (zielony) ma aktualnie największy (spadkowy) udział dla pary walutowej. Duża dodatnia reszta w lipcu (szary) sugeruje natomiast przewartościowanie EURUSD względem aktualnego poziomu analizowanych fundamentów. Dane do wykresu wystandaryzowano. Źródło: XTB Research
Ta publikacja handlowa jest informacyjna i edukacyjna. Nie jest rekomendacją inwestycyjną ani informacją rekomendującą lub sugerującą strategię inwestycyjną. W materiale nie sugerujemy żadnej strategii inwestycyjnej ani nie świadczymy usługi doradztwa inwestycyjnego. Materiał nie uwzględnia indywidualnej sytuacji finansowej, potrzeb i celów inwestycyjnych klienta. Nie jest też ofertą sprzedaży ani subskrypcji. Nie jest zaproszeniem do nabycia, reklamą ani promocją jakichkolwiek instrumentów finansowych. Publikację handlową przygotowaliśmy starannie i obiektywnie. Przedstawiamy stan faktyczny znany autorom w chwili tworzenia dokumentu. Nie umieszczamy w nim żadnych elementów oceniających. Informacje i badania oparte na historycznych danych lub wynikach oraz prognozy nie stanowią pewnego wskaźnika na przyszłość. Nie odpowiadamy za Twoje działania lub zaniechania, zwłaszcza za to, że zdecydujesz się nabyć lub zbyć instrumenty finansowe na podstawie informacji z tej publikacji handlowej. Nie odpowiadamy też za szkody, które mogą wynikać z bezpośredniego czy też pośredniego wykorzystania tych informacji. Inwestowanie jest ryzykowne. Inwestuj odpowiedzialnie.
