📉Kakao traci 2,5% i spada do najniższego poziomu od października 2023 roku

Kontrakty na kakao na ICE (COCOA) osiągają dziś najniższe poziomy od początku października 2023 roku, wobec słabnącego popytu i rosnącej podaży w kluczowych regionach. Dane wskazują na rosnące zapasy dwóch największych eksporterów:

• Ghany i Wybrzeża Kości Słoniowej. Dane z Wybrzeża Kości Słoniowej wskazują, że do 8 lutego - od początku 1 października 2025 (sezon zbiorów) załadunki w portach spadły o 4,5% r/r do 1,263 mln ton.
• Wszystko to znacząco pogorsza fundamenty rynku i w połączeniu z korzystnymi prognozami pogody w Afryce Zachodniej prowadzi do masowej likwidacji długich pozycji. Ceny spadają dziś do ok. 3750 USD za tonę.

COCOA (interwał D1)

Źródło: xStation5

Raport CoT: spekulanci zwiększają krótkie pozycje, a Commercials pogłębiają hedging 

Najnowszy raport COT dla kakao (ICE Futures U.S., stan na 3 lutego 2026 r.) pokazuje wyraźne zwiększenie aktywności na rynku oraz narastającą rozbieżność między uczestnikami komercyjnymi a kapitałem spekulacyjnym. Open interest wzrósł o 10 857 kontraktów do 160 254, co sugeruje napływ nowego kapitału i wzrost zaangażowania w trend. Jakie są kluczowe wnioski z raportu?

• Managed Money zwiększa ekspozycję netto krótką

  • Długie pozycje: 22 079

  • Krótkie pozycje: 32 409

  • Netto: wyraźna przewaga shortów (ok. -10 tys. kontraktów)

  • W ostatnim tygodniu wzrost shortów (+2 386) był silniejszy niż longów (+1 559)

• Commercials (Producer/Merchant/Processor/User) zwiększają hedging po stronie krótkiej

  • Long: 37 291

  • Short: 52 859

  • Netto: wyraźnie ujemne saldo (typowe dla zabezpieczających producentów)

  • W ujęciu tygodniowym shorty wzrosły mocniej (+4 628) niż longi (+2 285)

• Open interest rośnie, co wskazuje, że pozycjonowanie nie jest jedynie przesunięciem istniejących kontraktów, lecz napływem świeżego kapitału.

• Managed Money kontroluje:

  • 13,8% OI po stronie long

  • 20,2% OI po stronie short
    → Spekulanci są wyraźnie nastawieni defensywnie / spadkowo.

• Commercials posiadają:

  • 23,3% OI long

  • 33,0% OI short
    → Klasyczny model zabezpieczania produkcji przy relatywnie wysokich cenach.

Koncentracja pozycji największych graczy pozostaje umiarkowana – 8 największych traderów kontroluje ok. 24–25% pozycji brutto, co nie wskazuje na skrajne ryzyko manipulacyjne, ale potwierdza silne zaangażowanie dużych podmiotów.

• Rynek kakao wchodzi w fazę rosnącej polaryzacji:

  • Spekulanci zwiększają zakłady na korektę.

  • Commercials intensyfikują zabezpieczenia przy obecnych poziomach cen.

• Wzrost open interest przy jednoczesnym wzroście krótkich pozycji Managed Money sugeruje budowanie presji pod potencjalny ruch kierunkowy.

• Jeżeli ceny pozostaną wysokie, dalszy wzrost shortów spekulacyjnych może zwiększać ryzyko short squeeze w przypadku nieoczekiwanego impulsu podażowego lub fundamentalnego.

Dane COT wskazują na wyraźne zwiększenie napięcia w strukturze rynku kakao. Kapitał spekulacyjny ustawia się po stronie spadkowej, podczas gdy uczestnicy komercyjni wzmacniają hedging. Rosnący open interest sugeruje, że rynek przygotowuje się na silniejszy ruch - zależny od czynników fundamentalnych (produkcja w Afryce Zachodniej, pogoda, zapasy, popyt przemysłowy). Obecnie ogólne przesłanie danych jest spadkowe.

Źródło: CFTC